Pershing Square Holdings Ltd. (PSH, NA) al lui Bill Ackman se află într-un loc strâns. Peste jumătate din luna august, fondul a pierdut mare pe participația sa la Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12.04 + 4.79% Creat cu Highstock 4. 2. 6 >), care a scăzut cu 90% din vară datorită întrebărilor legate de strategia sa de prețuri, practicile contabile și legăturile cu farmacia de specialitate Philidor. Ackman a pierdut 1 miliard de dolari pe Valeant într-o singură zi, 15 martie, când compania a avertizat că ar putea fi implicată și a scăzut cu 50% în câteva ore. (Vezi și 3 Răspunsuri pentru Valeant Investors. )

Un an rău pentru fondurile de hedging

Dar cel puțin Piața Pershing este încă în picioare. În 2015, nu a trecut drumul a aproape o mie de fonduri de hedging, în condițiile în care lichidările au depășit în fiecare an, începând cu 2009. Potrivit Hedge Fund Research (HFR), "scăderea toleranței la riscul investitorilor și răscumpărările de capital din fondurile speculative de acoperire" sub presiunile pe care nu le-a văzut încă de la criza financiară.

Se estimează că 979 de fonduri speculative au fost închise în 2015, cu 115 mai mult decât în ​​anul precedent și doar cu 44 mai puține decât în ​​2009 (anul 2008 a fost cel mai grav pentru industrie, cu 1, 471 lichidări). Numai în ultimele trei luni ale anului 2015, 305 au fost închise, cel mai mult în orice trimestru de la începutul anului 2009. Lansările au încetinit până la 968 de ani, cel mai scăzut din 2010.

Performanța globală a fondurilor de hedging nu a fost la fel de slabă numere ar sugera, totuși. Capitalul total al investitorilor a crescut cu 22 de dolari. 8 miliarde în al patrulea trimestru la 2 USD. 9 trilioane, un nivel record. Asta a fost în ciuda faptului că investitorii au scos un net $ 1. 52 miliarde de euro, primul flux nete trimestrial de la sfârșitul anului 2011. Indicele compozit ponderat la fondul HFRI a fost -1. 1 în 2015, comparativ cu 2 98 în anul precedent. Aceasta a fost prima sa întoarcere negativă începând cu anul 2009 de -5. 25, dar nu la fel de rău ca și anul 2008 de -19. 03.

Cu toate acestea, până în prezent, anul 2016 se va deteriora și va fi mai rău decât anul trecut, cu indicele de la 2.34 până în februarie.

Anumite strategii au fost destul de reușite în 2015, incluzând indexarea neutră a pieței de acțiuni (indexul HFRI pentru strategia a crescut cu 4,25), investițiile în tehnologie și sectorul sănătății (5. 64) și, mai mult, pariurile pe volatilitate (6. 26). Strategiile de nereușită s-au strecurat spectaculos, cu toate acestea cele mai grave fiind datoriile în dificultate și pariurile de restructurare (-8,14), energia și materialele de bază (-13,74) și alternativele de randament, care includ REIT-urile și MLP -16.24).

Linia de fund

Anul trecut a fost dificil pentru industria fondurilor speculative, cu mai multe închideri decât în ​​orice moment din 2009 și o încetinire semnificativă a lansărilor noi. Câteva strategii, în special pariurile cu privire la volatilitate, s-au plătit frumos, dar dudii au compensat mai mult câștigătorii. Pe baza indicelui HFR, anul 2016 nu arată mult mai bine, ceea ce nu ar trebui să-i surprindă pe cei care urmăresc nume mari, cum ar fi Piața Pershing, încercând să scoată din capătul său.