Care este modalitatea cea mai bună pentru o companie de a atrage investitori? făcând stocul să fie disponibil pentru vânzare oricui dorește unii sau prin intermediul unor petiții pentru bogați (și cei care gestionează și controlează bogăția altora, care este similar din punct de vedere funcțional) să cumpere?

Atât capitalul public, cât și cel privat au adepții lor, precum și avantajele și dezavantajele lor. Capitalul public este tipul de capital pe care cei mai mulți laici sunt familiarizați, stocurile care cuprind fondurile noastre mutuale și, prin extensie, cele 401 (k) s și IRA-urile. Mecanismul pentru obținerea echității publice este ușor de înțeles, dacă nu este ușor de executat. O companie în creștere începe cu o ofertă publică inițială, prin care își începe vânzarea acțiunilor la bursă. Fiecare dintre mii de societăți cotate la bursă a făcut acest lucru la un moment dat, toți cei de la Aerohive Networks (HIVE HIVEAerohive Networks Inc.44 +6.43% Creat cu Highstock 4. 2. 6 un producător de puncte de acces și routere pentru întreprinderile mijlocii, cu o valoare de 200 de milioane de dolari, pentru compania Hercules Offshore (HERO), o companie de 72 milioane de dolari, care vinde platforme jackup și bărci de remorcare pentru industria de petrol și gaze [1]. Aproape toate IPO-urile companiilor sunt evenimente de interes redus pentru public și mass-media, mai ales pentru că firmele menționate sunt mici și nedovedite la vremea respectivă. Ocazional, o companie are o istorie de succes înainte de a "face publice", iar astfel de IPO-uri sunt de notorietate. Facebook (FB FBFacebook Inc180, 17 + 0, 70% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) Debutul din 2012 [2] este un exemplu; Visa's (V VVisa Inc111.92 + 0.50% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) 2008 lansarea [3] este alta. Facebook a crescut organic dintr-o cămină din Harvard în 2004; Visa a fost deținută anterior de băncile sale membre.

AD:

Capitalurile private diferă de public în mai multe moduri. În primul rând, o companie care dorește să facă publice trebuie să angajeze un subscriptor - de obicei o bancă de investiții - pentru a face față vânzării. În acest sens, un subscriptor este aproape ca un angrosist. Asiguratorul stabilește prețul stocului și apoi își asumă responsabilitatea vânzării sale către cumpărătorii finali. Prețul de deschidere trebuie să fie suficient de scăzut pentru a atrage investitorii, dar suficient de ridicat pentru a merita în același timp emitentul.

O companie care efectuează o plasare privată nu are nevoie și nici nu dorește acest apel amplu. În schimb, se vinde investitorilor acreditați, care au experiență pe piață și pot rezista pierderilor. Investitorii acreditați includ instituții precum băncile și fondurile de pensii și includ, de asemenea, persoanele care îndeplinesc anumite criterii salariale și valori nete.

Din perspectiva societății în devenire, capitalul privat înseamnă a fi nevoit să vă mulțumiți cu o clientelă mai mică. Cu mult înainte de o ofertă publică inițială, analiștii estimează câștigurile viitoare ale companiei și prețul acțiunilor [4].Acest lucru are cel puțin potențialul de a crea un "stimulent pervers" pentru management.

Dacă prețul acțiunilor este prea scăzut din orice motiv, directorii companiilor ar putea fi tentați să ia măsuri (de exemplu, cumpărarea de acțiuni, schimbarea metodelor de depreciere contabile, realizarea veniturilor în perioadele anterioare pentru a stimula veniturile enumerate) care ar putea spori prețul actiunilor pe termen scurt, dar ar provoca daune pe termen lung.

Investitorii privați au în general un orizont mai lung. De aceea se numește investiții private, și nu speculații private. Un grup de capital care se află în afacerea companiilor de cumpărare nu are grijă de fluctuațiile zilnice ale prețurilor acțiunilor. În schimb, accentul se pune pe creșterea rentabilității și / sau probabil a cotei de piață, mai degrabă decât ceea ce ar trebui să fie obiectivul secundar pe termen scurt al aprecierii.

Care nu înseamnă că firmele cu capital privat și investitorii se opun în mod filosofic capitalului public. Adesea, o afacere cu capital privat se face cu intenția companiei de a deveni public într-o zi. În schimb, unele firme merg în direcția opusă. Fostul preferat de pe Wall Street Dell Computer și Heinz au devenit recent privați, ceea ce implică mai mulți pași, dincolo de vânătoarea în jos a fiecărei ultime cote de stoc și de cumpărare. Deplasarea privată a devenit populară în ultimii ani, ca o consecință neprevăzută a unei legi contencioase de la începutul secolului XXI.

Până în 2002, fostele corporații titanice Enron și MCI WorldCom, printre altele, au fost descoperite ca fiind doar puțin mai multe decât labirinturile întreprinderilor de camuflaj de hârtie care aveau active minime adevărate și datorii insurmontabile. Operațiunile ilegale ale lui Enron au inclus includerea excesivă a sumelor pe care le-a "câștigat", adesea prin luarea fluxurilor de numerar așteptate în deceniile viitoare și raportând-o ca venit curent. MCI WorldCom era chiar mai brazdă, convingând conturile imaginare de venituri din eter [5]. ^{Acționarii au pierdut bani, directorii s-au dus la închisoare și zeci de mii de angajați și-au pierdut locul de muncă. Congresul Statelor Unite sa grăbit să adopte Legea Sarbanes-Oxley, care a înăsprit reglementările cu privire la toate companiile publice și la echipele lor de conducere. Legea deține managerii de nivel înalt responsabili personal pentru exactitatea situațiilor financiare ale companiilor lor și mandatează crearea unor rapoarte de control intern de lungă durată.} Intenția legii era nobilă: să împiedice alt Enron să se întâmple. Rezultatul practic este că firmele mai mici cheltuiesc acum o sumă disproporționată a resurselor lor finite privind conformitatea. Acest lucru le dă un stimulent pentru a deveni privați și încurajează firmele sus-venite să nu meargă mai întâi la nivel public. Sarbanes-Oxley "a lucrat" prin faptul că a determinat încetinirea numărului și volumului ofertelor publice [6].

Capitalul privat nu este supus cerințelor lui Sarbanes-Oxley, ceea ce înseamnă mai multă libertate și mai puțină răspundere pentru directori și ofițeri [7]. Când Dell a devenit privat în 2013, după un sfert de secol ca o companie publică, fondatorul / CEO / eponimul Michael Dell a împrumutat bani și a înrolat un specialist în buy-out numit Silver Lake Partners pentru a facilita tranzacția.[8] Niciodată Dell nu trebuie să mulțumească unui grup de acționari nerăbdător prin oferirea unui dividend și nici noua societate privată nu va avea vreodată nevoie să își răscumpere propriul stoc și, prin urmare, să îi afecteze prețul pe piața liberă. Pe de altă parte, prin faptul că nu mai faceți tranzacții publice, stocul Dell nu poate să crească (și astfel să îmbogățească imediat toți directorii și managerii care dețin poziții în Dell.)

Pentru companiile care au maturit în căutarea unui aflux de numerar, nu există răspunsul definitiv cu privire la faptul dacă echitatea privată sau publică este calea de urmat. Toleranța mai mare a conducerii față de reglementare și cerințele analiștilor nerăbdători, cu atât mai mult este faptul că compania va încerca un IPO. Și cum oricare dintre angajații timpurii la Google (GOOG

GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64%

creat cu Highstock 4. 2. 6

) va atesta, IPO-urile de succes au creat milioane de milionari instant decât orice mecanism din istorie. Dar pentru companiile care doresc un minim de interferență, concretizând viziunea lor și care pot găsi investitori cu buzunare profunde și cu multă răbdare, capitalul privat este mecanismul de finanțare ales. [1] // www. herculesoffshore. com / despre noi. html [2] // bani. cnn. com / 2012/05/23 / tehnologie / facebook-ipo-ce-a-mers-greșit / [3] // www. SFGate. com / business / article / Visa-parts-soar-after-big-U- …

[4] // www. inc. com / revista / 201109 / inc-500-capital de crestere-ipo-vs-privat …

[5] // www. sec. gov / Arhive / edgar / date / 723527/000093176303001862 / dex991. htm

[6] // www. renaissancecapital. com / ipohome / press / ipovolume. aspx

[7] // www. mbbp. com / resurse / de afaceri / privat-societate. html

[8] // www. . forbes com / site-uri / connieguglielmo / 2013/10 / 30 / te-obiceiul-au-mic …

AD: