a:

La prima vedere, relația inversă dintre ratele dobânzilor și prețurile obligațiunilor pare oarecum ilogică, dar, după o examinare mai atentă, are sens. O modalitate ușoară de a înțelege de ce prețurile obligațiunilor se opun ratelor dobânzilor este de a lua în considerare obligațiunile cu cupon zero, care nu plătesc cupoane, ci își deduc valoarea din diferența dintre prețul de cumpărare și valoarea nominală plătită la scadență.

De exemplu, dacă o obligațiune cu cupon zero este tranzacționată la 950 $ și are o valoare nominală de 1 000 $ (plătită la scadență într-un an), rata de rentabilitate a obligațiunii este în prezent de aproximativ 26% (1000-950) ÷ 950.

Pentru ca o persoană să plătească 950 USD pentru această obligațiune, el sau ea trebuie să fie mulțumit să primească un venit de 5 26%. Dar satisfacția lui față de această întoarcere depinde de ce se mai întâmplă pe piața obligațiunilor. Investitorii de obligațiuni, la fel ca toți investitorii, încearcă de obicei să obțină cea mai bună rentabilitate. În cazul în care ratele dobânzilor actuale ar crește, oferind randamentelor nou emise un randament de 10%, atunci obligațiunile cu cupon zero care ar genera 5 26% ar fi nu numai mai puțin atractive, nu ar fi în realitate cerere. Cine dorește o rentabilitate de 5% 26% atunci când poate obține 10%? Pentru a atrage cererea, prețul obligațiunii preexistente cu cupon zero ar trebui să scadă suficient pentru a se potrivi cu aceleași randamente generate de ratele dobânzilor predominante. În acest caz, prețul obligațiunilor ar scădea de la 950 dolari (care dă un randament de 5,26%) la 909 dolari. 09 (care dă un randament de 10%).

Acum, dacă avem o idee despre modul în care prețul unei obligațiuni se mișcă în raport cu modificările ratei dobânzii, este ușor să înțelegeți de ce prețul unei obligațiuni ar crește dacă ratele dobânzilor predominante ar scădea. În cazul în care ratele au scăzut la 3%, obligațiunea noastră cu cupon zero - cu randamentul de 5,26% - ar părea brusc foarte atractivă. Mai mulți oameni ar cumpăra obligațiunile, ceea ce ar împinge prețul până când randamentul obligațiunilor ar corespunde ratei de 3% predominante. În acest caz, prețul obligațiunii ar crește la aproximativ 970 USD. 87. Având în vedere această creștere a prețului, puteți vedea de ce deținătorii de obligațiuni (investitorii care își vând obligațiunile) beneficiază de o scădere a ratelor dobânzilor practicate.

De exemplu, atunci când Federal Reserve a majorat dobânzile în martie 2017 cu un sfert de punct procentual, piața de obligațiuni a scăzut. Randamentul obligațiunilor de trezorerie de 30 de ani a scăzut la 3,108%, de la 3,2%, randamentul la notele de trezorerie de zece ani a scăzut la 2,509% de la 2 575%, iar randamentul biletului pe doi ani a scăzut de la 1. 401% până la 1,312%.

Pentru o explicație mai detaliată a calculelor de stabilire a prețurilor obligațiunilor și a randamentelor, verificați

Concepte avansate de obligațiuni .