Pentru comercianții activi în sectorul energetic, țițeiul și gazele naturale tind să dețină cel mai mult interes. Urmează o dezbatere continuă cu privire la modul în care sunt legate prețurile petrolului și gazelor naturale și în ce măsură. Acest articol explorează relația dintre prețul țițeiului și prețurile la gazele naturale. (Related: Industria gazelor naturale: un ghid de investiții)

Să începem cu observațiile istorice ale prețurilor pentru ambele active pentru a stabili contextul. Mai jos sunt două grafice care caracterizează prețurile la țiței brent (un tip de petrol care oferă un punct de referință pentru prețurile petrolului mondial) și, respectiv, gazele naturale pentru ultimii trei ani. (Grafice de amabilitate a stocurilor)

Graficele de mai sus arată că, din noiembrie 2014 până în martie 2015, prețurile țițeiului Brent și ale gazelor naturale au scăzut dramatic. Acest lucru pare să indice un nivel ridicat de dependență și o mișcare similară a prețurilor pentru cele două mărfuri.

Cu toate acestea, extinderea perioadei de studiu schimba imaginea complet. Între ianuarie 2013 și iulie 2014, prețul țițeiului Brent a rămas stabil în intervalul de 100-150 USD (sau o volatilitate de aproximativ 15%). Prețurile la gazele naturale au variat mult mai mult de la minim la 3 dolari. 10 până la maxime medii de 6 $. 25 (sau o volatilitate efectivă de 100%) și apoi înapoi la 3 $. 75 până la sfârșitul lunii iulie 2014.

În același timp, o creștere clară a prețurilor la gazele naturale este vizibilă în perioada martie 2012 - decembrie 2012 (aproximativ o creștere cu 60%), în timp ce prețurile la țiței s-au diminuat în perioada inițială și apoi au rămas stabile ( a recuperat aceleași niveluri). În mod eficace, nu exista o corelație clară cu prețurile la gazele naturale și la petrol.

Din observațiile de mai sus, pare să existe o mică corelație între prețul țițeiului și prețurile la gazele naturale, dar o privire asupra altor surse de date poate oferi o viziune diferită. Administrația de informații energetice a Statelor Unite (EIA) furnizează date istorice pentru un studiu de corelație între alte produse energetice din țiței. Graficul următor este construit pe baza datelor trimestriale și prezintă corelația dintre schimbările de preț ale gazului natural și ale prețului petrolului brut.

În termeni simpli, corelația dintre două prețuri ale activelor este măsura în care mișcarea prețurilor într-un singur activ prezintă o similaritate cu cea a mișcării prețurilor din celălalt activ. Un coeficient de corelație între țiței și gaze naturale de 0,25 indică faptul că schimbarea prețului petrolului poate reprezenta 25% din variația prețurilor la gazele naturale (în medie, pe parcursul perioadei de studiu). Corelația nu este un indicator de cauză și efect, ci mai degrabă arată pur și simplu similitudinea (creșterea și căderea) între modelele de preț ale celor două elemente. Putem observa următoarele informații din graficul de mai sus:

În ultimul deceniu (din T1 2003 până în T3 2014), corelația medie dintre prețurile petrolului și gazului a fost de 26.53 la sută.

Deși corelația rămâne în principal pozitivă din 2003 până în 2014, aceasta devine negativă în trimestrul III 2010, când prețul țițeiului și al gazelor naturale s-au mutat în direcții diferite cu magnitudine mari.

În plus, valorile pozitive ale corelației față de alte perioade de timp sunt de asemenea de magnitudine mai mică, dar variații mari. Cu alte cuvinte, în timpul trimestrelor, când corelația era pozitivă, era de mică valoare. Aceasta indică faptul că prețul gazelor și petrolului nu poate avea o relație clară, chiar dacă este vizibilă o corelație pozitivă mică.

• Astfel de valori variabile ale corelației indică faptul că modelele de mișcare a prețului gazului se pot reflecta în mișcările prețului petrolului doar într-o măsură limitată. Cu toate acestea, o abatere izbitoare este vizibilă ca o depășire a observației neconcludente de mai sus. Pe parcursul perioadelor cu prețuri ridicate la petrol (în 2005 și 2008), coeficientul de corelare scade de la 26,33% la 60-70%.
• O posibilă justificare pentru acest model este că petrolul și gazele naturale sunt substituturi apropiate unul pentru celălalt. Progresele în tehnologie permit acum consumatorilor finali să treacă de la combustibili (de exemplu, o afacere ar putea utiliza o centrală electrică care să treacă de la petrol la gazele naturale sau un consumator ar putea utiliza un automobil cu motor dual). Dacă prețul unei surse de energie crește semnificativ, consumatorii se deplasează la altă sursă de energie. Aceasta crește cererea pentru a doua sursă de energie, iar prețurile acesteia cresc și ele. Acest lucru ar putea explica de ce un model de urmărire sau un model de cauză-efect între prețurile ridicate la petrol și gazele naturale a apărut numai în cazul unor prețuri foarte ridicate la petrol.
• Observațiile sugerează că petrolul a fost factorul dominant în orice relație observată între prețul țițeiului și gazelor naturale (cu alte cuvinte, prețul petrolului are tendința de a afecta mai degrabă prețurile la gazele naturale decât invers). Principalul motiv pentru aceasta este că petrolul este o marfă globală a cărei piețe sunt bine stabilite, cu tranzacții de volum ridicate care se întâmplă pe tot globul. În schimb, gazul natural rămâne limitat la buzunarele regionale.

Statele Unite sunt una dintre puținele țări care pare să aibă o infrastructură echilibrată și o piață stabilă atât pentru petrol, cât și pentru gazele naturale. Cu toate acestea, pe măsură ce restul piețelor mondiale au o înclinație spre petrol, adevărata relație dintre petrol și gaze rămâne neconcludentă, cu indicii care tinde să fie factorul de conducere al petrolului.

Linia de fund

Pe baza modelelor de prețuri observate în ultimul deceniu, este dificil să se facă concluzii clare cu privire la corelația dintre prețul țițeiului și prețurile la gazele naturale. Pe parcursul cerințelor pieței, cum ar fi prețurile petrolului de vârf, prețurile la gazele naturale au crescut și ele. Piața gazelor naturale, sub forma gazului natural lichid, se așteaptă să crească dramatic în următorii ani, ceea ce va duce probabil la transformarea gazului într-un produs energetic mondial. În prezent, cei doi combustibili sunt înlocuiți aproape unul pentru celălalt în regiunile în care ambele sunt susținute de tehnologie, infrastructură și piețe.La nivel mondial, petrolul continuă să fie regele, cu observații care indică faptul că, uneori, prețurile la gazele naturale urmează cu un decalaj temporal.