Zona euro a continuat o revenire lentă, dar constantă, în creștere cu 0,4% în primul trimestru al anului 2015 (sau 1,6% pe o bază anuală). Aceasta este cea mai rapidă rată de creștere din 2013. În timp ce Mongolia (a cărei economie a crescut cu 7,8% anul trecut) nu este la fel de robustă, este un semn că predicțiile sumbre și monstruoase ale monedei și ale uniunii politice și economice asociate poate fi prematur. Cât timp poate zona euro să susțină acest impuls modest?

AD:

În ultimii ani, s-au făcut multe lucruri în legătură cu problemele zonei euro cu 19 membri, în special tulpina țărilor PIIGS (Portugalia, Irlanda, Italia, Spania și mai ales Grecia) valută. Dar, pentru prima dată în cinci ani, toate cele patru mari economii din zona euro (Germania, Franța, Italia și Spania) au crescut. Spania a preluat conducerea cu o creștere de 9% în primul trimestru al anului 2015. Și, poate, mai interesant, creșterea zonei euro a depășit creșterea atât a Regatului Unit, cât și a Statelor Unite.

Germania, cea mai mare economie a zonei euro, a înregistrat o creștere economică mai mică decât cea estimată la doar 0,3%, ceea ce ar fi, în mod normal, un motiv de îngrijorare. Cu toate acestea, Franța și Italia par să facă diferența. Franța, a doua țară cu cea mai mare economie din zona euro, a crescut la cea mai mare rată din 2013. Și produsul intern brut (PIB) al Italiei, care a fost stagnat în ultimul trimestru al anului 2014, a crescut cu 0,3%. Împreună, Franța și Italia reprezintă 40% din PIB-ul zonei.

Momentum francez

Economia franceză a crescut cu 0,6% în primul trimestru al anului 2015. În timp ce aceasta ar putea să nu pară prea mult, este mai mare decât prognoza de 0,4% continuă să se consolideze, potrivit Institutului Național de Statistică și Studii Economice (Institutul Național de Statistică și de Economie Economică sau INSEE). Producția industrială și consumul gospodăriilor populației sunt în creștere, cele mai recente cifre indicând cea mai mare creștere în patru ani și respectiv șase ani. Într-un sondaj recent realizat de INSEE, producătorii francezi prognozează o creștere a investițiilor de 7% în acest an, în ciuda scăderii investițiilor totale de 0,2% în primul trimestru. Comisia Europeană estimează o creștere pentru Franța în anul 2015 la 1,10%, iar Michel Sapin, ministrul de finanțe al Franței, a estimat optimist că în 2016 țara va continua să crească cu 1,5%.

Creșterea globală a zonei și, în special, în Franța și Italia, se datorează combinării unei scăderi semnificative a prețurilor petrolului, a unui euro slăbit, iar programul Băncii Centrale Europene (BCE) a extins recent programul de stimulare monetară. La începutul acestui an, BCE a anunțat un program agresiv de cumpărare a obligațiunilor, prin care va cumpăra în fiecare lună până la 60 de miliarde de euro (aproximativ 68 de miliarde de dolari) de obligațiuni din sectorul public și privat.

Președintele BCE, Mario Draghi, a declarat că politica de relaxare cantitativă va continua până când inflația va atinge două procente sau până în septembrie 2016. Cu o dată și un obiectiv specific, politica este acum integrată în așteptările analistului și ale investitorilor pentru zona euro.

Unii observatori sunt îngrijorați de faptul că, atunci când BCE își oprește programul de relaxare cantitativă, economiile regiunii ar putea încetini din nou, mai ales dacă unele țări nu practică ceea ce propovăduiesc (de exemplu, să creeze medii mai competitive și să reducă cheltuielile). Unii parlamentari din vecinătate cer Franței și Italiei să impună mai multe reforme economice pentru a-și continua creșterea și pentru a ajuta la creșterea zonei, care a depins adesea de Germania.

Potrivit Wall Street Journal, încrederea în afaceri în Franța și Italia este la cel mai înalt nivel de ani de zile. Cu toate acestea, un sondaj recent al șefilor de afaceri a constatat că 70% dintre ei erau încă precaut de a angaja în Franța, în ciuda unor recente reforme ale forței de muncă. Ca o indicație, volumul de șomaj al Franței a crescut la 10,6% în martie 2015, de la 10 la sută în urmă cu un an. Șomajul din zona euro se ridică la 11,3%, cel mai scăzut în Germania (4,7%) și cel mai mare în Spania (23%) și Grecia (25,7%), potrivit datelor Eurostat publicate în martie 2015.

Finlanda și Grecia: Holdouts

Și în timp ce știrile au fost pozitive pentru zona euro în ansamblu, economiile Finlandei și Greciei au contractat pentru al doilea trimestru consecutiv, ceea ce înseamnă că ambele economii sunt din punct de vedere tehnic într-o recesiune. Acest lucru nu este o poveste greu de pătruns pentru Grecia, care tocmai a ieșit din ultimii cinci ani de recesiune. Cu toate acestea, Finlanda are reputația de a fi pro-austeritate. Recent, la 8 mai 2015, Timo Soini, liderul Partidului finlandez (care face parte din coaliția de guvernământ planificată), a declarat: "Criza nu a atenuat … și ceva trebuie făcut în acest sens", indicând că cea mai bună opțiune ar fi pentru Grecia să părăsească zona.

Criza datoriei publice suverane, care a început în 2009, deoarece țările nu au putut să-și plătească datoriile suverane sau să asiste băncile care au depășit granițele, au lovit Grecia cel mai greu. criza de încredere Datoria suverană a Greciei a fost redusă la statutul de "junk" de către agențiile de rating în 2010, ceea ce a condus economia la criză. Guvernul elen a fost de acord cu măsurile de austeritate care erau condiții pentru pachetele de salvare din țările membre euro-membre, Fondul Monetar Internațional În ianuarie 2015, un nou guvern grec a refuzat să accepte termenii actualului său pachet de salvare, iar creditorii au suspendat ajutorul rămas. de la t Uniunea Europeană și zona euro au devenit mai puternice, cu toate acestea, guvernul grec a intrat în negocieri și suspendarea a fost temporar ridicată. Mulți analiști cred că Grecia va avea nevoie de o nouă rundă de sprijin atunci când actualul pachet se va termina în iulie 2015. În ultimele luni, economia Greciei a încetinit parțial din cauza acestor măsuri de austeritate, a continuării supravegherii angajamentului Greciei față de acestea și a creșterii în numerar criză.Nu ajută când ministrul de finanțe al țării declară că dorește ca Grecia să folosească drahma, așa cum a făcut-o în mai 2015.

Finlanda, pe de altă parte, a fost rănită de sancțiunile internaționale impuse unuia dintre cei mai mari parteneri comerciali ai acesteia, precum și de impactul continuu al Nokia (NOK

NOKNokia5, 09 + 2. 41%

creat cu Highstock 4. 2. 6

) declin. (Nokia a reprezentat 2,6% și 1,6% din PIB-ul țării în 2008 și respectiv 2009). Și la jumătatea lunii mai, Finlanda era singura țară membră care a primit un avertisment din partea Comisiei Europene cu privire la deficitul țării. Conform normelor UE, deficitul bugetar al unei țări trebuie să fie sub trei procente, iar datoria față de PIB trebuie să fie sub 60%.

Acum, Finlanda se confruntă cu o eventuală acțiune disciplinară numită "procedură de deficit excesiv". "În conformitate cu prevederile procedurii, în cazul în care un stat membru nu respectă recomandările de reducere a deficitului, acesta se poate confrunta cu sancțiuni sau amenzi". Acesta ar fi un mesaj foarte serios. În prezent nu avem o creștere economică, situația ocupării forței de muncă este slab și avem deficitul bugetar ", a declarat primul ministru finlandez Alexander Stubb. Linia de fund Economiile din zona euro sunt în creștere în general, Franța și Italia câștigând cea mai mare abur. Cele mai recente date economice indică unele tendințe pozitive în economiile cele mai mari și contribuie la eliminarea temerilor legate de colapsul monedei euro. Deși se pare că majoritatea țărilor din zona euro au ieșit din cealaltă parte a crizei datoriilor, există probleme persistente care ar putea împiedica creșterea economică pe termen lung pentru regiune, în special tulpina unei dispute grecești cu creditorii săi și problemele legate de deficitul Finlandei .