Capitalul de risc joacă un rol important în economia noastră. Permite oamenilor cu idei - unele bune, unele rău și cele rare monumentale - să încerce să le transforme într-o afacere reală care oferă consumatorului un nou produs sau serviciu. În cel mai bun mod, capitalul de risc este mâna de ajutor care permite începerea activității pentru a-și atinge întregul potențial. În cel mai rău caz, poate fi un vultur, transformând prematur companiile instabile pentru un profit rapid. În acest articol, ne vom uita la tatăl capitalului de risc, Georges Doriot, și rolul pe care el a crezut că ar trebui să îl joace pe piață, precum și ceea ce a devenit. (Aflați cum firmele VC fac piața să se răsfoiască, rotunde și rotunde. Citiți Încărcați în ciclul de capital de risc .)

- <->

Înfăptuirea generalului Georges Doriot sa născut în 1899 în Franța. În 1921, a plecat în Statele Unite pentru a studia afacerile. Doriot sa înscris la Harvard și a devenit mai târziu unul dintre profesorii săi cei mai populari. Cu toate acestea, a fost cel de-al doilea război mondial, care l-ar fi pus pe Doriot pe drumul spre înființarea unui capital de risc modern.

Doriot a servit ca non-combatant cu forțele americane într-un rol R & D. El a fost responsabil pentru găsirea unor modalități științifice de îmbunătățire a situației de luptă a trupelor de luptă, iar munca sa a acoperit producția și distribuția de tot, de la cizme la rații, pentru uniformizarea impermeabilizării. Eforturile neobosite ale lui Doriot au făcut ca acesta să fie promovat la rang de general de brigadă și, după aceea, a fost poreclit "generalul" - atât pentru rangul său de război, cât și pentru manevrele sale strategice ulterioare în domeniul afacerilor.

->

ARDC este născut Doriot a fost ales în 1946 la conducerea Corporației Americane de Cercetare și Dezvoltare (ARDC), prima firmă publică de capital de risc. ARDC a fost inițial creatorul noilor oameni de afaceri din New England, care credeau că noile afaceri nu reușesc datorită lipsei de capital și experiență managerială. Doriot a preluat fondul și a făcut-o repede.

Înainte de ARDC, antreprenorii fie au trebuit să fie auto-finanțați sau finanțați de familii private bogate, cum ar fi Vanderbilts, Rockefellers și alții. Acest lucru se datorează faptului că băncile au considerat debitori foarte riscanți debitori - și au avut dreptate, deoarece foarte puține întreprinderi de înființare au avut nevoie de afaceri pentru a transforma ideile în produse și servicii. ARDC a făcut capital de risc o activitate publică.

În selectarea start-up-urilor, Doriot a considerat caracterul antreprenorului drept criteriul său principal. Mai exact, a spus: "un om creativ are doar idei, un om creativ le face practice". El a căutat idei care să funcționeze ca întreprinderi și le-a dat sprijinul personal și financiar.

În clasă În aceeași perioadă, Doriot revoluționa, de asemenea, clasa. El a evitat studiile de caz uscat și de multe ori a trimis studenți la companii pentru o experiență reală.Clasa cea mai populară a lui Doriot a fost de fabricație și și-a acoperit întreaga filozofie în afaceri și o viață profesională - chiar și în ceea ce privește alegerea unei soții. Mulți dintre studenții săi au început să formeze sau să conducă companii de succes. Doriot a folosit, de asemenea, acreditările sale universitare pentru a ajuta ARDC, deoarece el și asociații săi au scos laboratoarele pentru cercetarea astronautică și militară cu aplicații comerciale care au fost trecute cu vederea.

Doriot și DEC Doriot și ARDC au finanțat peste o sută de inițiative diferite în industrii bazate pe tehnologie, de la telecomunicații la asistență medicală. Unele companii au profitat de ani de zile, iar altele nu au reușit niciodată. Doriot a crezut că profitul este un produs secundar al muncii și angajamentului dur, dar nu și al obiectivului final. El a rămas cu companii, inclusiv cauzele pierderii, pe termen lung. Nu poate fi găsit un exemplu mai bun al filozofiei sale - și al plăților sale - decât Digital Equipment Corporation.

În 1957, în urma cuceritorului lui Doriot, ARDC a investit 70 de mii de dolari în doi ingineri MIT care au înființat DEC, o companie care dorea să facă computerele mai mici, mai ieftine și mai ușor de utilizat. ARDC a primit 70% din acțiunile DEC în schimbul celor 70.000 de dolari. În 1972, ARDC și-a vândut acțiunile pentru 450 milioane dolari. În acei 15 ani, Doriot a antrenat personal fondatorii, în special Ken Olsen, care în cele din urmă a însoțit compania numai când a plecat Harlan Anderson. Olsen continua să se consulte cu Doriot, în timp ce generalul a murit de cancer pulmonar în 1987.

Crearea unei industrii ARDC a finanțat un număr selectat de sute de întreprinderi nou înființate pentru a le finanța. Doriot a crezut în examinarea fiecărui detaliu și apoi a susținut un norocos la sfârșitul amar. Succesul global al lui Doriot a încurajat alți investitori să intre în câmpul de capital de risc utilizând modelul lui Doriot. Unii dintre concurenții săi au fost oameni pe care îi instrui prin ARDC. Acest lucru se datorează în mare parte faptului că Doriot a fost limitat de statutul public al ARDC. În timp ce acționarii și întreprinzătorii s-au comportat bine, el nu a putut să-i atribuie oamenilor opțiuni în companiile pe care le construiau. Nu a reușit să-și păstreze talentul pe care la atras, Doriot a văzut multe concedii pentru a-și înființa propriile firme.

Deși el a avut multe bătălii amare cu SEC peste această regulă, Doriot nu ia învinuit niciodată pe poporul său că a plecat. De fapt, el a sprijinit mulți dintre foștii săi studenți și concurenți noi în VC, crezând că mai multe start-up-uri noi au fost un lucru bun - atâta timp cât acestea au fost supuse unei rigoare selectivă și apoi sprijinite în mod corespunzător. (Ascultați-vă interviul, învățând cum să descompuneți cele mai frecvente întrebări pe care le-ați adresat. Consultați Top 9 Întrebări interviu de capital de risc .)

Doriot se confruntă cu un obstacol mare atunci când sa dus la se retrage în 1971. Nu avea succesor și se temea că partea de 70% din DEC se încadrează în mâini ostile. Nu a reușit să obțină o fuziune, a aranjat un buyout în care acțiunile au fost transmise acționarilor ARDC. ARDC a devenit o divizie într-o corporație mai mare, iar Doriot a ieșit din industria de capital de risc pe care a înființat-o. El a regretat mai târziu soluția sa la problema DEC, deoarece a simțit că structura corporativă mai mare și managementul impersonal au jefuit compania de flexibilitatea sa. Capitalul de risc de astăzi

După Doriot și, în mare măsură, datorită succesului ARDC, inundațiile de capital au provocat noi fonduri pentru a da naștere la VC. Odată cu aportul de bani, standardele au scăzut în mod natural, iar industria sa apropiat de speculații. Managerii de fonduri VC au început să se gândească în ceea ce privește obținerea unui profit rapid dintr-o IPO de acțiuni, în loc să construiască o companie. Același febră speculativă în capitalul de risc a fost o cauză primordială a bubble-ului dotcom și a urmăririi accidentului. Doriot a plâns această schimbare într-o scrisoare a acționarilor din 1971, scrie: "Venture Capital pare să fi trecut de la o sarcină constructivă și dificilă la o nouă metodă de speculație." Concluzie

Capitalul de risc a fost în jur de secole - America a fost colonizată prin expediții cu capital de risc - dar Doriot a transformat-o într-un câmp structurat de investiții. Bazându-ne pe munca lui Doriot, fondurile de VC ne-au oferit sectorul tehnologic și ele sunt forța motrice a companiilor inovatoare care nu pot atrage investitorii tradiționali. Capitalul de risc reprezintă un pilon important al infrastructurii capitalismului, punând capitalul în proiecte incerte, care ocazional plătesc mari - distrugerea creativă antreprenorială împiedică stagnarea pieței. Deși este predispus la fazele speculative periculoase, există încă capital constructiv de capital de risc pe piață. Acestea sunt aceste fonduri constructive de capital de risc, mai mult decât fondurile de vultur care apar numai atunci când profiturile sunt grase, care sunt moștenitori ai vieții lui Georges Doriot. Generalul ar putea fi mort, dar armata lui se mișcă. ( Căutați o aventură în capital de risc .)