Într-un comerț cu opțiuni, ambele părți ale tranzacției fac un pariu pe volatilitatea garanției subiacente. Deși există mai multe metode de măsurare a volatilității, comercianții de opțiuni lucrează în general cu două valori: Măsurarea volatilității istorice depășește intervalele de tranzacționare ale titlurilor și indiciilor subiacente, în timp ce volatilitatea implicită măsoară așteptările privind volatilitatea viitoare, exprimate în prime de opțiuni. Combinația acestor valori are o influență directă asupra prețurilor opțiunilor, în special a componentei primelor la care se face referire ca valoarea de timp, care deseori fluctuează cu gradul de volatilitate. În general, perioadele în care aceste măsurători indică o volatilitate ridicată au tendința de a beneficia de vânzătorii de opțiuni, în timp ce citirile cu volatilitate scăzută sunt în beneficiul cumpărătorilor.

Volatilitatea istorică

De asemenea, denumită volatilitatea statistică, volatilitatea istorică măsoară fluctuațiile titlurilor subiacente prin măsurarea modificărilor de preț pe perioade predeterminate. Acest calcul se poate baza pe schimbări pe parcursul zilei, dar cel mai adesea măsoară mișcările bazate pe schimbarea de la un preț de închidere la altul. În funcție de durata planificată a comerțului cu opțiuni, volatilitatea istorică poate fi măsurată în creșteri cuprinse între 10 și 180 de zile de tranzacționare.

Comparând variațiile procentuale pe perioade mai lungi de timp, investitorii pot obține informații despre valorile relative pentru perioadele de timp ale tranzacțiilor de opțiuni. De exemplu, dacă volatilitatea medie istorică este de 25% în decurs de 180 de zile, iar valoarea din cele 10 zile precedente este de 45%, un stoc se tranzacționează cu o volatilitate mai mare decât cea normală. Deoarece volatilitatea istorică măsoară valori anterioare, comercianții opțiunilor tind să combine datele cu volatilitatea implicită, ceea ce face lecturi anticipative privind primele de opțiuni la momentul tranzacției.

Volatilitatea implicită

Prin măsurarea dezechilibrelor semnificative ale cererii și ofertei, volatilitatea implicită reprezintă fluctuațiile așteptate ale unui stoc sau indice de bază într-un anumit interval de timp. Opțiunile primelor sunt corelate direct cu aceste așteptări, creșterea prețului atunci când excesul de cerere sau ofertă este evident și în scădere în perioadele de echilibru.

Nivelul ofertei și al cererii, care conduce la valori de volatilitate implicite, poate fi afectat de o varietate de factori, de la evenimente de piață la știri legate direct de o singură companie. De exemplu, dacă mai mulți analiști de pe Wall Street fac previziuni cu trei zile înainte de un raport trimestrial privind câștigurile salariale, pe care o companie o va încadra în mod serios câștigurile anticipate, primele de volatilitate implicită și opțiuni ar putea crește substanțial în câteva zile care preced raportul.Odată ce veniturile sunt raportate, volatilitatea implicită este probabil să scadă în absența unui eveniment ulterior de a stimula cererea și volatilitatea.

Utilizarea volatilității istorice și implicite

În relația dintre aceste valori, citirea istorică a volatilității servește drept linie de bază, în timp ce fluctuațiile volatilității implicite definesc valorile relative ale primelor de opțiuni. Atunci când cele două măsuri reprezintă valori similare, primele de opțiuni sunt în general considerate a fi evaluate în mod corect pe baza normelor istorice. Opțiunile comercianților caută abaterile de la această stare de echilibru pentru a profita de primele de opțiuni supraevaluate sau subevaluate.

De exemplu, atunci când volatilitatea implicită este semnificativ mai mare decât nivelurile istorice medii, se presupune că primele de opțiuni sunt supraevaluate. Primele mai mari decât cele medii transferă avantajul către scriitorii de opțiuni, care pot vinde la poziții deschise la prime umflate care indică niveluri ridicate de volatilitate implicite. În aceste condiții, obiectivul este de a închide pozițiile la un profit, pe măsură ce volatilitatea scade din nou la nivelurile medii, iar valoarea primelor de opțiuni scade. Folosind această strategie, comercianții intenționează să vândă la un nivel ridicat și să cumpere mici.

Cumpărătorii opțiunilor, pe de altă parte, au un avantaj atunci când volatilitatea implicită este mult mai mică decât nivelurile volatilității istorice, indicând primele subevaluate. În această situație, o revenire a nivelurilor de volatilitate la media de bază poate avea ca rezultat creșterea primelor atunci când proprietarii de opțiuni vinde la poziții apropiate, urmând obiectivul comercial standard de a cumpăra valori mici și de vânzare.