Inflația sau nivelul general al prețurilor tuturor bunurilor și serviciilor dintr-o economie a rămas redus în anii de după Marea Recesiune. De fapt, în Statele Unite, rata inflației a rămas sub 3,5% în fiecare an începând cu 2008. În Europa, nivelurile prețurilor au fost, de asemenea, deprimate, iar unele zone din zona euro se confruntă cu o inflație - deflație negativă. Inflația este, în general, măsurată utilizând indicele prețurilor de consum (IPC), care măsoară modificările prețurilor unui coș de mărfuri în timp sau prin deflatorul prețului PIB, care analizează evoluția creșterii nominale față de PIB-ul real într-o anumită perioadă. (Pentru mai multe informații, consultați și: De ce este deflația rău pentru o economie? )

Banca Centrală Europeană, precum și Banca Populară Chineză și Banca Japoniei încearcă să lupte împotriva deflației cu politicile monetare expansive și prin politici netradiționale, cum ar fi relaxarea cantitativă pentru a declanșa agregate cererea și încurajarea creșterii nivelurilor prețurilor. Între timp, președintele Rezervei Federale a Statelor Unite, Janet Yellen, a indicat că, cel puțin, o creștere a ratei dobânzii ar putea fi la orizont. De ce există o deconectare între politica băncilor centrale din Statele Unite în comparație cu alte părți influente ale lumii? Statele Unite se află pe punctul de a atinge o perioadă de inflație? (Pentru citirea aferentă, a se vedea și: Eficiența cantitativă: funcționează? )

O scurtă prezentare a inflației

Fenomenul inflației a fost o parte a societății umane de milenii. Înregistrările de-a lungul secolelor pentru costul unei uniforme militare în Roma antică arată o creștere constantă în timp. Europa a înregistrat perioade de inflație rapidă după descoperiri majore de aur sau argint sau după războaie lungi și distrugătoare. Odată cu defalcarea standardului de aur din anii 1970, în care monedele naționale nu mai erau legate de valoarea intrinsecă a aurului, dar în schimb erau libere să plutească reciproc pe o piață valutară deschisă, inflația a devenit o problemă și mai mare.

Aurul, fiind rare și cu o cantitate mică produsă în fiecare an, este deflaționist în mod natural. Cu alte cuvinte, dacă cererea de aur crește odată cu creșterea economică, dar cantitatea de aur poate crește doar cu o sumă mică, valoarea unei uncii de aur va crește în mod natural. Dacă un măr costă un gram de aur și aurul devine mai valoros, acum se poate cumpăra două mere. Costul unui măr a scăzut de la un gram de aur la jumătate de gram.

Banii care nu sunt susținuți de aur, denumiți uneori banii fiți, sunt în schimb susținuți de guvernul care eliberează acești bani și de capacitatea lor de a percepe impozite și de a controla alimentarea cu bani prin adăugarea sau eliminarea cantităților din circulație.Dacă oamenii își pierd credința în acel guvern sau dacă prea mulți bani inundă piața simultan, acești bani ar putea deveni mai puțin valoroși. Dacă un măr costă 1 $ și dolarul își pierde jumătate din valoarea sa, indiferent de motiv, ar fi necesar acum 2 dolari pentru a cumpăra același măr. Cu alte cuvinte, prețurile au crescut. Inflația cauzată în această manieră este denumită uneori inflația "cost-push". După cum a afirmat economistul monetarist școală Milton Friedman: "inflația este întotdeauna și peste tot un fenomen monetar. "Dacă guvernul creează prea multă ofertă de bani în raport cu cererea, prețurile vor crește, pe măsură ce banii își pierd valoarea pe piață. (Mai mult, vezi: modul în care Rezerva Federală gestionează oferta de bani .)

Inflația poate avea loc și prin intermediul unui așa-numit mecanism "salariu-trage" sau "cerere-tragere". În acest scenariu, producția și creșterea economică se produc destul de rapid, creând o mare cerere de forță de muncă pentru a ocupa noi locuri de muncă pentru a continua extinderea. Ca urmare a acestei cereri, salariile și salariile sunt oferite în așa fel încât lucrătorii să aibă acum mai mulți bani în buzunare. Pe măsură ce banii adiționali sunt cheltuiți pe bunuri și servicii sau investiți în active, prețurile acestor lucruri vor deveni, de asemenea, licitate până la atingerea unui nou nivel de preț de echilibru.

Câștigătorii și pierdătorii de inflație

Indiferent de cauza care stă la baza unei inflații, o creștere generală a prețurilor va fi întotdeauna benefică pe unii în detrimentul altora. Debitorii, sau cei care datorează bani din cauza împrumuturilor sau a obligațiilor, în general, vin înaintea lor. Dacă aveți un împrumut restante cu o rată fixă ​​a dobânzii, cum ar fi un credit ipotecar tradițional, veți fi obligat să efectuați plăți fixe în mod regulat până când datoria va fi achitată. Dacă datorați 1 000 de dolari pe lună pentru un împrumut de 250 000 dolari, veți fi mult mai bine dacă valoarea (sau mai corectă, puterea de cumpărare) a acelui $ 1 000 este redusă. Dacă dolarul ar pierde jumătate din valoarea sa, fiecare plată a împrumutului va costa doar echivalentul a 500 de dolari înainte.

Corporațiile care au emis datorii cu rată fixă ​​vor vedea, de asemenea, beneficiile. Uneori, oamenii spun că guvernele naționale cu datorii mari către servicii vor încerca să-și "umflească ieșirea" din aceste obligații prin intermediul aceleiași mecanici. (Pentru lecturi corelate, vezi: Ce trebuie să știți despre inflație .)

Pe de altă parte, creditorii sau persoanele care au împrumutat bani la o rată fixă ​​a dobânzii vor simți efectul opus. Fiecare plată a dobânzii pe care o primesc va avea în mod eficient o putere de cumpărare mai mică, deoarece nivelurile de preț pentru orice altceva se ridică. Sectorul financiar, și în special băncile, sunt de obicei cele mai rănite în situațiile în care se află în afacerea de a extinde creditul și de a face împrumuturi. Titlurile de obligațiuni ale datoriei corporative sau guvernamentale vor vedea, de asemenea, scăderea valorii investițiilor lor.

Statele Unite sunt pe veriga inflației reînnoite?

O sumă moderată a inflației (de obicei între 2% - 4%) este acceptată, în general, de economiști pentru a fi sănătoși pentru o creștere economică stabilă.Orice ceva mult mai mult decât atât și economia poate "supraîncălzi", determinând băncile centrale să înăsprească politica monetară pentru a preveni hiperinflația periculoasă, fugă. În același timp, o rată a inflației prea scăzută poate duce la stagnarea economică și la o spirală deflaționistă la fel de periculoasă, din care este dificil să se recupereze.

De la Marea Recesiune din 2008, Rezerva Federală sau Fed a reacționat la inflația scăzută prin adoptarea unei politici monetare slabe: scăderea ratei dobânzii țintă la aproape 0% și pomparea banilor în economie prin operațiuni de piață deschisă prin cumpărarea de titluri de stat în schimbul unor noi fonduri. Cu toate acestea, economia Statelor Unite nu a înregistrat suficientă creștere pentru a face ca inflația să fie înapoiată acolo unde ar trebui să fie, iar Fed a recurs la diverse iterații de relaxare cantitativă (QE).

În relaxarea cantitativă, banca centrală începe să susțină prețurile diferitelor piețe ale activelor prin efectuarea de achiziții de titluri neguvernamentale, cum ar fi ipoteci, datorii corporative și chiar acțiuni ale acțiunilor tranzacționate public. Efectul general al acestor măsuri este să facă economisirea mai puțin atractivă, iar cheltuielile și investițiile să fie mai atractive. Întrucât consumul și investițiile sunt cele mai mari factori ai creșterii economice interne, aceste acțiuni au sens logic. (Mai mult, vezi: Cum funcționează politica monetară neconvențională. )

Problema a fost că, în pofida tuturor acestor eforturi de a injecta bani în economie și de a face costul împrumuturilor mici, inflaționiste și economice creșterea a rămas neschimbată până de curând. Acum, șomajul principal a scăzut la aproximativ 5%, iar PIB-ul a crescut constant. Piețele de active, cum ar fi piața de valori, s-au bucurat de o creștere constantă de la nivelul minim al perioadei de recesiune, iar acum Fed a indicat că vor începe în curând să majoreze ratele dobânzilor.

Întrebarea care se ridică este motivul pentru care inflația a rămas atât de scăzută atât de mult timp, în ciuda faptului că țara este plină de bani. Răspunsul ar putea fi că, în timp ce intervențiile băncilor centrale au majorat baza monetară sau oferta monetară M0, acele dolari au fost păstrate în rezervă de sistemul bancar. De fapt, cea mai importantă ofertă monetară M2, care reprezintă conturi bancare și credite de rezervă fracționată, nu a înregistrat o creștere accentuată în această perioadă. ( ) Linia de fund

Chiar dacă Europa și alte părți ale lumii se ocupă de stagnarea economică și deflația economică, Rezervele federale americane au semnalat că în curând vor crește ratele dobânzilor. După ani de politică monetară și de relaxare cantitativă, această mișcare poate indica faptul că nivelurile generale ale prețurilor vor crește în cele din urmă și că SUA va începe să experimenteze niveluri semnificative ale inflației pentru prima dată în aproape un deceniu. Totuși, această așteptare ar putea să se prăbușească dacă economiile chineze și europene continuă să se confrunte cu probleme care se risipeau pe piețele globale și destabilizează creșterea economică pe care o trăiește în prezent S.U.A.De fapt, Fed a spus că poate împiedica o majorare a ratei dobânzii dacă datele privind piața și datele economice încep să scadă înainte de a lua decizia.