Băncile centrale din întreaga lume se luptă să stimuleze creșterea economică în 2016. Au folosit aproape toate instrumentele care încearcă să provoace o creștere economică, inclusiv ratele negative ale dobânzii și programele de stimulare care cumpără obligațiuni în fiecare lună. Banca Japoniei și Banca Centrală Europeană și-au redus ratele dobânzilor pe un teritoriu negativ, încercând să oprească băncile să acumuleze bani și să încurajeze împrumuturile către consumatori pentru a sprijini creșterea economică. Fondul Monetar Internațional (FMI) a avertizat asupra creșterii macroeconomice globale fragile, ceea ce poate duce la turbulențe pe piețele financiare globale. În consecință, băncile centrale caută noi modalități de a stimula creșterea economică, cum ar fi "banii elicopterelor", care oferă o alternativă la relaxarea cantitativă (QE).

Diferențele dintre banii pentru elicoptere și QE

Banii elicopterelor reprezintă un instrument teoretic și neortodox de politică monetară pe care băncile centrale îl folosesc pentru a stimula economiile. Economistul Milton Friedman a introdus cadrul pentru banii pentru elicoptere în 1969, dar fostul președinte al rezervei federale, Ben Bernanke, la popularizat în 2002. Această politică ar trebui utilizată teoretic într-un mediu cu rată scăzută a dobânzii atunci când creșterea economiei rămâne slabă. Cheltuielile cu elicopterul implică banca centrală sau administrația centrală care furnizează mari sume de bani publicului, ca și cum banii ar fi distribuite sau împrăștiate de pe un elicopter.

Contrar conceptului de utilizare a banilor elicopterelor, băncile centrale utilizează relaxarea cantitativă pentru a mări oferta monetară și a reduce ratele dobânzii prin cumpărarea de pe piață a unor titluri de stat sau alte titluri financiare pentru a stimula creșterea economică. Spre deosebire de banii cu elicoptere, care implică distribuirea banilor tipăriți publicului, băncile centrale utilizează relaxarea cantitativă pentru a crea bani și apoi a cumpăra active folosind banii tipăriți. QE nu are un impact direct asupra publicului, în timp ce banii pentru elicoptere sunt puse direct la dispoziția consumatorilor pentru a crește cheltuielile consumatorilor.

Diferențele în consecințele economice

Unul dintre principalele avantaje ale banilor elicoptere este că politica generează teoretic cererea, care vine din capacitatea de a crește cheltuielile fără îngrijorarea cu privire la modul în care ar fi finanțate banii sau utilizate. Deși gospodăriile ar putea plasa banii în conturile lor de economii, în loc să cheltuiască banii dacă politica a fost pusă în aplicare doar pentru o perioadă scurtă, consumul de consum crește teoretic, deoarece politica rămâne în vigoare pe o perioadă lungă de timp. Efectul banilor elicoptere este teoretic permanent și ireversibil deoarece banii sunt acordați consumatorilor, iar băncile centrale nu pot retrage banii dacă consumatorii decid să introducă banii într-un cont de economii.

Unul dintre principalele riscuri asociate cu banii elicopterelor este că politica poate duce la o devalorizare semnificativă a monedei pe piețele valutare internaționale. Devalorizarea monedei ar fi atribuită în primul rând creării mai multor bani.

În schimb, QE oferă capital instituțiilor financiare, care promovează în mod teoretic creșterea lichidității și a împrumuturilor pentru public, deoarece costul împrumuturilor este redus deoarece există mai mulți bani disponibili. Folosirea banilor noi tipăriți pentru a achiziționa titluri crește teoretic mărimea rezervelor bancare cu cantitatea de active achiziționate. QE urmărește să încurajeze băncile să ofere mai multe împrumuturi consumatorilor la o rată mai mică, care ar trebui să stimuleze economia și să crească cheltuielile consumatorilor. Spre deosebire de banii de elicopter, efectele QE ar putea fi inversate prin vânzarea valorilor mobiliare.

Bani elicoptere în practică

Deși banii elicopterelor sunt un instrument neortodox pentru stimularea creșterii economice, există forme mai puțin extreme ale politicii, dacă alte instrumente economice nu au funcționat. Guvernul sau banca centrală ar putea pune în aplicare o versiune a banilor pentru elicoptere, cheltuind bani pentru reduceri de impozite, iar ulterior banca centrală ar depune bani într-un cont Trezoreriei. În plus, guvernul ar putea emite noi obligațiuni pe care banca centrală le-ar cumpăra și deține, însă banca centrală va returna dobânzile înapoi către guvern pentru a le distribui publicului. Prin urmare, aceste forme de bani cu elicopterul ar oferi consumatorilor bani și teoretic vor scumpi cheltuielile de consum.