Odată cu abordarea fiecărui sezon trimestrial, câștigurile, veniturile și performanța companiei se intensifică cu fiecare zi care trece. Suma acestor estimări pentru fiecare companie este menționată drept consensul de vânzare, care adesea reprezintă așteptările de facto ale Wall Street atunci când sunt eliberate câștigurile. În ciuda nivelului de autoritate adesea transmis cu aceste estimări, există trei motive pentru a ignora analiștii compun estimarea consens pentru fiecare companie.

Relațiile cu investitorii

Analiștii sunt, în general, poziționați ca observatori informați care oferă opinii obiective, dar băncile au un interes în prezent să prezinte opiniile favorabile ale companiilor, în special cele în care există o relație bancară de investiții. În general, relațiile bancare de investiții sunt mult mai profitabile pentru bănci decât conturile investitorilor cu amănuntul, ceea ce conduce la un conflict de interese între cele două tipuri de clienți. Pentru a-și curma favorii cu clienții băncii de investiții, analiștii rămân în general în rapoartele lor, indiferent dacă aceasta înseamnă prognozarea în mod constant a câștigurilor din topul opiniilor celorlalți analiști sau raționalizarea evaluărilor ridicate, cu proiecții de câștiguri proaspete.

În absența unei relații de investiții bancare, analiștii ar putea încă să încline estimările către pozitiv pentru a-și poziționa banca în scopuri competitive. În cazul în care o companie decide să-și schimbe banca de investiții, probabil din cauza unei opinii călduroase din partea analistului intern, o serie de recomandări de cumpărare îndelungate, bazate pe estimări de câștig entuziast, poate pune o bancă în contradicție pentru a câștiga un nou client .

Vânzare Side Infers Selling

Pentru bancă sau casa de brokeraj, cumpărați recomandări aruncați o plasă largă cu o șansă mult mai mare de a genera tranzacții decât să dețineți sau să vindeți recomandări. Acest lucru este valabil mai ales atunci când se inițiază acoperirea, deoarece recomandările de cumpărare pot servi pentru a introduce societăți către noi investitori care ar putea fi convinși să cumpere acțiuni. Cumpara recomandări, de asemenea, a stabilit oa doua tranzacție, care apare atunci când cumpărătorii își vând acțiunile la o dată ulterioară. Vindem recomandări, în plus față de potențialii clienți de investiții bancare pentru investiții, se aplică, în general, unui public mai mic, în timp ce reținerea recomandărilor tinde să genereze câteva tranzacții, dacă este cazul.

Reliance puternică pe aceleași surse

În timp ce analiștii de valori mobiliare își fac propria cercetare, principalele surse de informare pentru toate acestea sunt companiile pe care le urmează. În aceste relații, companiile oferă în mod obișnuit seturi de informații identice fiecărui analist și tind să-și micșoreze propriile estimări pentru a se asigura că așteptările stradale pentru venituri și venituri pot fi depășite.În primul trimestru al anului 2016, de exemplu, 1 690 de companii reprezentând 64% din toate rapoartele privind câștigurile au înregistrat o estimare a consensului.

Pentru a-și arăta propriile cercetări independente, estimările furnizate de companii pot fi ajustate ușor de către analiști, însă randamentele rezultate în câștiguri sunt în general ancorate în imediata apropiere a datelor emise de companie. Există două motive pentru aceste intervale regulate stricte. Prima se referă la prezentarea unei perspective pozitive pentru clienții bancare de investiții existente sau potențiale. În acest domeniu, analiștii pot spori estimările făcute de companii în timp ce se află aproape de limita superioară a gamei de previziuni, astfel încât să nu genereze câștiguri de consens la un nivel pe care compania nu îl poate depăși. În plus, atunci când este implicată banca de investiții, există o mică motivație pentru a subestima estimările companiei.

Analiștii, ca grup, tind, de asemenea, să rămână în limitele înguste ale estimărilor, datorită unei mentalități de siguranță în numere. În aceste condiții, devine preferabil să fie greșit într-un grup mare, mai degrabă decât să se îndepărteze de gama de estimări și să fie greșit singur.

Mijloacele financiare de tip media tind să se concentreze pe estimările consensului, pe măsură ce se apropie fiecare sezon de câștiguri, dar aceste cifre sunt, în general, menite să mențină sau să câștige clienții bancare de investiții, să vândă acțiuni investitorilor sau să ajute companiile să învingă așteptările câștigurilor. Având în vedere această paradigmă, estimările consensuale ale analiștilor de vânzare ar trebui să fie ignorate, datorită agendelor în care investitorii individuali sunt adesea considerați o necesitate, dar rareori ca fiind cea mai mare prioritate.