Ratele de solvabilitate sunt utilizate în principal pentru a măsura capacitatea unei companii de a-și îndeplini obligațiile pe termen lung. În general, un raport de solvabilitate măsoară mărimea profitabilității unei companii și o compară cu obligațiile sale. Prin interpretarea unui raport de solvabilitate, un analist sau investitor poate dobândi o perspectivă asupra modului în care o companie va continua să-și îndeplinească obligațiile de datorie. Un raport mai puternic sau mai mare indică puterea financiară. În contrast puternic, un raport mai mic sau unul slab, ar putea indica lupte financiare în viitor.

O rată de solvabilitate primară este de obicei calculată după cum urmează și măsoară rentabilitatea pe bază de numerar a unei întreprinderi ca procent din totalul obligațiilor pe termen lung:

După profitul net + impozit amortizare

-Termeni de plată

Indicatori de solvabilitate folosiți în mod obișnuit

Ratele de solvabilitate indică sănătatea financiară a societății în contextul obligațiilor sale de datorie. După cum vă puteți imagina, există o serie de modalități diferite de a măsura sănătatea financiară.

Datoria față de capital este un indicator fundamental al volumului de pârghie pe care o firmă o folosește. Datoria, în general, se referă la datoria pe termen lung, deși numerarul care nu este necesar pentru a conduce operațiunile unei firme ar putea fi compensat din datoria totală pe termen lung pentru a da o datorie netă. Capitalul propriu se referă la capitalurile proprii sau valoarea contabilă, care se găsesc în bilanț. Valoarea contabilă este o valoare istorică care, în mod ideal, va fi scrisă (sau în jos) la valoarea de piață corectă. Dar folosind ceea ce rapoartele companiei prezintă o cifră rapidă și ușor de folosit pentru măsurare.

Datoria către active este o măsură strâns legată, care ajută, de asemenea, un analist sau investitor să măsoare efectul de levier asupra bilanțului. Deoarece activele minus pasive sunt egale cu valoarea contabilă, utilizarea a două sau trei dintre aceste elemente va oferi un nivel ridicat de înțelegere a sănătății financiare.

Ratele de solvabilitate mai complicate includ dobânzile dobândite, care sunt folosite pentru a măsura capacitatea unei companii de a-și îndeplini obligațiile. Se calculează luând profiturile companiei înainte de dobânzi și impozite (EBIT) și împărțind-o cu cheltuielile cu dobânzile totale din datorii pe termen lung. Acesta măsoară în mod specific de câte ori o companie poate să-și acopere taxele de dobândă pe o bază prealabilă. Dobânda este un alt termen mai general folosit pentru acest raport.

Raportul de solvabilitate față de lichiditate

Rata de solvabilitate măsoară capacitatea unei companii de a-și îndeplini obligațiile pe termen lung, așa cum indică formula de mai sus. Ratele de lichiditate măsoară sănătatea financiară pe termen scurt. Raportul actual și rata rapidă măsoară capacitatea unei companii de a acoperi datoriile pe termen scurt cu active lichide (scadențe de un an sau mai puțin).Acestea includ numerarul și echivalentele de numerar, valorile mobiliare tranzacționabile și conturile de încasat. Datoriile pe termen scurt includ datorii sau stocuri care trebuie plătite. În esență, indicatorii de solvabilitate privesc obligațiile datoriei pe termen lung, în timp ce rapoartele de lichiditate se referă la elementele de capital circulant din bilanțul unei firme. În rapoartele de lichiditate, activele sunt parte a numărătorului, iar pasivele sunt în numitor.

Ce spun aceste rații unui investitor?

Ratele de solvabilitate sunt diferite pentru diferite firme din diferite industrii. De exemplu, firmele de produse alimentare și băuturi, precum și alte produse de consum pot, în general, să suporte sarcini mai mari datoriei, având în vedere că nivelurile de profit sunt mai puțin susceptibile de fluctuațiile economice. În contrast puternic, firmele ciclice trebuie să fie mai conservatoare, deoarece o recesiune poate împiedica rentabilitatea lor și poate lăsa o pernă mai mică pentru a acoperi rambursările datoriei și cheltuielile cu dobânzile aferente în timpul unei recesiuni. Firmele financiare sunt supuse unor reglementări naționale și naționale diferite care prevăd indicatori de solvabilitate. Scăderea sub anumite praguri ar putea aduce mânia autorităților de reglementare și cererile prealabile de a mobiliza capitaluri și de a reduce ratele scăzute.

Ratele de solvabilitate acceptabile variază de la industrie la cel al industriei, dar, ca regulă generală, un raport de solvabilitate mai mare de 20% este considerat ca fiind financiar sănătos. Cu cât rata de solvabilitate a unei companii este mai scăzută, cu atât este mai mare probabilitatea ca societatea să nu respecte obligațiile sale de datorie. Privind la unele dintre rapoartele menționate mai sus, un raport datorie / active peste 50% ar putea fi un motiv de îngrijorare. O rată a datoriilor față de capitaluri proprii de peste 66% este cauza unor investigații suplimentare, în special pentru o firmă care operează într-o industrie ciclică. Un raport mai mic este mai bun atunci când datoria este în numărător, iar un raport mai mare este mai bun atunci când activele fac parte din numărător. În ansamblu, un nivel mai ridicat al activelor sau rentabilitatea față de datorie este un lucru bun.

Analiza din iulie 2011 a firmelor europene de asigurări de către firma de consultanță Bain subliniază modul în care ratele de solvabilitate afectează întreprinderile și capacitatea acestora de a supraviețui, modul în care acestea pun investitorii și clienții în largul lor în ceea ce privește sănătatea lor financiară și modul în care mediul intră în joc. Raportul detaliază faptul că Uniunea Europeană aplică standarde de solvabilitate mai stricte pentru companiile de asigurări de la Marea Recesiune. Regulile sunt cunoscute sub numele de Solvabilitate II și prevăd standarde mai înalte pentru asigurătorii de proprietate și de asigurări de viață, asigurătorii de viață și de sănătate. Bain a concluzionat că Solvabilitatea II "prezintă deficiențe considerabile în ratele de solvabilitate și în rentabilitatea ajustată la risc a asigurătorilor europeni. “Raportul cheie de solvabilitate este active în capitaluri proprii, care măsoară cât de bine active ale unui asigurător, inclusiv în numerar și investițiile sale, sunt acoperite de capital de solvabilitate, care este o măsură de valoare carte de specialitate, care constă din capitalul ușor disponibile pentru a fi utilizate într-o recesiune. De exemplu, ar putea include active, cum ar fi acțiuni și obligațiuni, care pot fi vândute rapid dacă condițiile financiare se vor deteriora rapid, așa cum au făcut-o în timpul crizei creditelor.

Un scurt exemplu de companie

MetLife (NYSE: MET) este una dintre cele mai mari companii de asigurări de viață din lume. O analiză recentă din octombrie 2013 indică raportul datorie / capital propriu al MetLife la 102% sau datoria raportată puțin peste valoarea capitalului propriu al acționarilor sau valoarea contabilă a bilanțului. Acesta este un nivel mediu al datoriei în comparație cu alte firme din industrie, ceea ce înseamnă că aproximativ jumătate dintre rivali au un raport mai mare, iar cealaltă jumătate au un raport mai mic. Raportul dintre datoriile totale și activele totale se ridică la 92,6%, ceea ce nu se compară atât cu raportul datorie / capital propriu, deoarece aproximativ două treimi din industrie au un raport mai mic. Ratele de lichiditate ale MetLife sunt chiar mai rele și în partea de jos a industriei când se uită la raportul actual (de 1,5 ori) și raportul rapid (de 1,3 ori). Dar acest lucru nu este o mare preocupare având în vedere că firma are unul dintre cele mai mari bilanțuri din industria asigurărilor și este, în general, capabilă să-și finanțeze obligațiile pe termen scurt. În general, dintr-o perspectivă de solvabilitate, MetLife ar trebui să poată finanța cu ușurință datoriile pe termen lung și pe termen scurt, precum și plățile de dobânzi aferente datoriei sale.

Avantajele și dezavantajele de a se baza numai pe aceste rații

Ratele de solvabilitate sunt extrem de utile în analizarea capacității unei firme de a-și îndeplini obligațiile pe termen lung; dar, ca majoritatea rapoartelor financiare, ele trebuie utilizate în contextul unei analize generale a companiei. Investitorii trebuie să se uite la recursul general al investițiilor și să decidă dacă o garanție este subevaluată sau supraevaluată. Deținătorii de datorii și autoritățile de reglementare ar putea fi mai interesați de analiza solvabilității, însă trebuie să analizeze profilul financiar global al unei firme, cât de rapid este creșterea și dacă firma este bine organizată.

Linia de fund

Analiștii și autoritățile de reglementare din domeniul creditului au un interes deosebit în analizarea ratelor de solvabilitate ale unei firme. Alți investitori ar trebui să le folosească ca parte a unui set complet de instrumente pentru a investiga o companie și perspectivele sale de investiții.