Toate dispozitivele utilizate de medici de la cârje până la bandaje pentru catetere sunt dispozitive medicale dezvoltate și fabricate de o companie de tehnologie medicală. Există diferite niveluri de tehnologie utilizate pentru a dezvolta aceste instrumente: unele sunt de înaltă tehnologie, cum ar fi Stenturi cardiace, iar unele sunt de tehnologie de mică, cum ar fi cârje sau bandaje. Boston Scientific Corp. (BSX) este o companie care dezvoltă și produce dispozitive medicale de înaltă tehnologie. Fondată la sfârșitul anilor 1960, BSX, o companie cu capital de piață de 23 de miliarde de dolari, aflată în Marlborough, Massachusetts, operează cu misiunea de a "transforma viața prin soluții medicale inovatoare care îmbunătățesc sănătatea pacienților din întreaga lume", potrivit site-ului său web.

Operațiuni de afaceri

BSX oferă produse în trei categorii largi:

Cardiologie Intervențională

• , care include stenturi coronariene de eluție a medicamentelor, tehnologie coronară centrală, imagistică intravasculară și terapie structurală împotriva inimii. Aceste produse au livrat 28% din vânzările din 2014. Managementul Ritmului
• , cum ar fi Managementul Ritmului Cardiac, care a furnizat 26% din vânzările din 2014 și Electrofyziologie, 3% din vânzările din 2014. MedSurg
• , care cuprinde Endoscopia, 18% din vânzările din 2014, Intervenții periferice, 12% din vânzări, Urologie și Sănătate Femeie, 7% din vânzări și Neuromodulation, 6% din vânzări.

Competiția este feroce în cadrul categoriilor de produse BSX; în special pentru produsele cardiace care reprezintă peste 50% din vânzări. Concurența provine de la mulți alți jucători mari, cum ar fi Medtronic Inc. (MDT

MDTMedtronic PLC77, 69-0,94% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ), Johnson & Johnson (JNJ < JNJJohnson & Johnson139, 76-0, 23% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) și St Jude Medical Inc. (STJ). Propunerea de valoare pentru aceste produse se bazează pe faptul că are cel mai recent avantaj tehnologic, precum și cele mai bune rezultate și ușurință în utilizare. Siguranța și fiabilitatea sunt, de asemenea, importante pentru produsele dispozitivului medical. Presiunea concurențială este, de asemenea, afectată de condițiile economice și de reformele din domeniul sănătății care apar în Statele BSX din SUA: "Condițiile economice actuale globale și măsurile de reformă în domeniul sănătății ar putea continua să pună presiuni concurențiale suplimentare asupra noastră, inclusiv privind prețurile medii de vânzare, ratele globale de procedură și dimensiunile pieței. Recunoaștem că succesul nostru competitiv continuu va depinde de capacitatea noastră de a: oferi produse și soluții care să ofere rezultate clinice și economice diferențiate; crea sau achiziționa tehnologii inovatoare, avansate din punct de vedere științific ", în ultimul său raport anual. Inițiative de creștere

BSX folosește strategiile de creștere ecologică și anorganică (dobândite). Accentul lor se pune pe creșterea cotei de piață, îmbunătățind în același timp rentabilitatea. Aceasta include dezvoltarea de produse complementare de creștere înaltă și extinderea pe piețele globale, în special pe piețele emergente.BSX a implementat, de asemenea, programe de cost pentru optimizarea producției și reducerea infrastructurii corporațiilor, re-alocarea inițiativelor de creștere care vor conduce la profitabilitate. Rezultatul acestor inițiative este de a dezvolta capacități care "ne vor permite să livrăm produse și soluții orientate spre clienți și clienți, aliniate la nevoile pieței … Credem că executarea acestor imperative strategice va conduce inovația, va accelera creșterea veniturilor profitabile și va crește valori ale acționarilor. "

Financials

În 2014, vânzările nete totale au crescut cu 3% față de anul precedent, prima creștere de la an la an în ultimii cinci ani. Marjele brute au crescut de asemenea cu 4%, cea mai mare marjă de expansiune în aceeași perioadă. Costurile totale de exploatare au crescut cu 13% în 2014, după anul fiscal 2013, ceea ce a demonstrat reduceri enorme ale costurilor în urma unui proces extins în 2012.

Sursa: Raportul anual BSX 2014

Vânzările totale de afaceri de bază (cu excepția activităților cesionate) au crescut cu 6% în 2014. A existat, de asemenea, o creștere de 48% a electrofiziologiei, cea mai mică dintre toate liniile de produse . Cardiovasculare, cel mai mare segment, a crescut cu 5% pe o bază valutară constantă. Marjele brute au fost în primul rând afectate negativ de mixul de vânzări al produselor, indicând că mai multe vânzări provin din produse cu prețuri mai scăzute.

Două dintre cele mai importante componente pe partea de cheltuieli sunt costurile de vânzare și cercetarea și dezvoltarea (R & D). Cheltuielile de vânzare au crescut la 39,3% din vânzări, față de 37,4% și 35,0% în cei doi ani anteriori. Cheltuielile pentru cercetare și dezvoltare au scăzut ușor până la 11,1% din vânzări, în scădere de la 12,0 și 12,2% în ultimii doi ani.

Evaluare

BSX este destul de mic decât cei mai apropiați competitori, MDT și JNJ. În ciuda dimensiunii sale mai mici, în ultimele 12 luni, marjele brute au fost ușor mai bune decât colegii săi, deși aceste marje mai mari nu au scăzut până la nivelul inferior, indicând creșterea totală a costurilor de operare de 13% reducându-și marjele nete. BSX caută mereu să e-instrumente portofoliul de produse, angajând în achiziții și alte vânzări care ar putea avea impact asupra creșterii lor. Creșterea așteptărilor consensului este pentru o creștere de aproape 13% în următorii cinci ani, aproape de tripla așteptărilor pentru S & P 500.

BSX tranzacționează la un preț pe câștiguri (P / E) de 17 ori față de 15. de 2 ori pentru MDT și de 15 ori pentru JNJ și o valoare a întreprinderii pentru câștiguri înainte de dobândă, impozite, amortizări (EV / EBITDA) de 16,4, comparativ cu 15,9 pentru MDT și 11 pentru JNJ în conformitate cu datele de la Yahoo! Finanţa. Deși evaluarea este mai mare pentru BSX comparativ cu colegii săi, aprobările și lansările de noi produse ar putea fi un catalizator pentru creșterea profitului pentru această companie.

Riscurile pentru BSX includ concurența din partea colegilor care ar putea dezvolta un produs nou și mai avansat din punct de vedere tehnologic, eșecuri ale produselor în timpul fazei de cercetare și dezvoltare sau atunci când intră pe piață și probleme de stabilire a prețurilor sau de rambursare. Rentabilitatea companiei BSX se bazează pe lansarea de noi produse tehnologice, prin introducerea de noi piețe sau prin furtul de cote de piață pe piețele existente.Orice incapacitate de a atinge aceste obiective va afecta capacitatea sa de a spori valoarea acționarilor.

Linia de fund

BSX este o companie de dispozitive medicale care operează într-o piață extrem de competitivă. Are o istorie de integrare cu succes a achizițiilor de produse și de dezvoltare a produselor ecologice, care sunt noi și complementare actualei game-up.

Notă: Autorul deține acțiuni ale BSX în contul său personal în momentul publicării. Ea nu intenționează să tranzacționeze aceste acțiuni în termen de 48 de ore de la publicarea acestui articol.