Ratele dobânzilor nu sunt la fel de stagnante, cum credeți. În timp ce Fed-ul poate influența rata dobânzii, alte piețe se mișcă în sus și în jos de la sine înțeles, pe măsură ce oferta și cererea pentru schimbarea împrumutului de bani. Cu toate acestea, acțiunile Fed trimit în mod normal un efect de răsturnare pe piețele de obligațiuni, deoarece o majorare a ratei Fed are ca rezultat frecvent rate mai mari pe alte piețe de obligațiuni. Desigur, inversul este, de asemenea, adevărat - o reducere a ratei Fed aduce deseori cote în alte piețe cu venit fix. De asemenea, este important să înțelegeți că, cu cât scadența unei obligațiuni este mai scurtă, cu atât va fi mai mică randamentul pe care îl veți obține pentru banii pe care îi cheltuiți, în general. Atunci când rata Fed crește, randamentele scadente ale scadențelor tind să crească, dar cu cât este mai lungă maturitatea, cu atât creste rata de creștere a ratei.

AD:

Indicele de randament al Trezoreriei pe 10 ani (TNX) este frecvent urmărit datorită aplicabilității sale atât pe piețele obligațiunilor, cât și pe cele ipotecare. Figura 1 este o diagramă istorică a TNX, datând din 1964. După cum sa arătat în acest interval de timp, ratele au scăzut cu până la 15% la începutul anilor 1980, până la 2% în 2009. O estimare brută a graficului ar putea conduce investitorii să presupună o gamă medie de aproximativ 6-7% pe randamentul de 10 ani. Acest lucru ar sugera că o revenire la mijloc ar trebui să tragă rate mult mai mari în viitor.

Figura 1: Istoria TNX

Sursa: ProphetCharts

Ratele deosebit de ridicate ale dobânzilor de la începutul anilor 1980 până la ratele foarte scăzute din 2009 au creat un canal descendent de aproape 30 de ani . Tehnicienii graficilor ar putea spune investitorilor în obligațiuni că o întrerupere susținută a canalului ar putea fi foarte promițătoare pentru randamente, iar perspectiva pe termen lung asupra ratelor ar putea avea probabil ca rezultat o creștere ascendentă în timp.

Drivere pentru rata potențială

Fed vizează mișcările ratelor dobânzilor în sus sau în jos, în funcție de necesitatea stimulării creșterii economice sau încetinirii inflației. Ratele dobânzilor au scăzut în 2009, deoarece Fed a văzut o amenințare la adresa recesiunii și necesitatea de a elibera lichiditățile băncilor prinse în criza creditelor. Cu toate acestea, ratele de la sfârșitul anilor '70 și începutul anilor '80 au fost mai mari, deoarece inflația a crescut rapid în acest interval de timp. În încercarea de a reduce inflația prin reducerea cererii de bunuri și servicii, Fed a majorat ratele, generând astfel costuri de împrumut și de finanțare.
Dar cererea de randamente, de asemenea, mută ratele dobânzilor, deoarece investitorii încearcă să anticipeze ce poate face Fed. De exemplu, dacă investitorii cu venituri fixe consideră că Fedul va majora ratele dobânzilor, aceștia pot ține cont de cumpărarea obligațiunilor și a altor investiții cu venit fix. În acest moment, obligațiunile trebuie să ofere randamente atractive și prețuri mai mici pentru a atrage investitorii pe piețe. Numai atunci când investitorii consideră că randamentele sunt suficient de mari pentru a compensa creșterea anticipată a ratei, ei vor investi în obligațiuni.În schimb, atunci când există o scădere a ratei de așteptat, prețurile obligațiunilor vor crește, ceea ce va duce la randamente mai mici.

Corelația inversă a randamentelor și a prețurilor

Este important să rețineți că, atunci când randamentele obligațiunilor cresc, prețurile obligațiunilor scad. De exemplu, dacă ați investit 10 000 $ într-o obligațiune care plătește astăzi 5% și apoi mâine, noile obligațiuni au rate de 5, 25%, nu veți putea găsi cumpărători dispuși să plătească suma totală de 10 000 $ pentru obligațiunile dvs. deoarece pot obține o rată mai bună astăzi la același preț. În schimb, dacă obligațiunile dvs. plătesc 5%, iar în ziua următoare, ratele dobânzilor noi scad până la 4,75%, ați putea aștepta ca un cumpărător să vă plătească o primă pentru obligațiunile dvs. deoarece are o plată mai mare decât cea disponibilă în prezent.
Figura 2 compară indicatorul de trezorerie de 10 ani (TNX) cu ETF-ul de trezorerie iShares 7-10 ani (IEF). TNX reprezintă modificări ale randamentelor, în timp ce IEF reprezintă modificări ale prețurilor obligațiunilor pentru o durată similară de maturitate. Observați cât de aproape fiecare linie de preț reflectă cealaltă. Deoarece există o diferență între maturitățile care compun IEF, nu ar trebui să fie o reflecție exactă, dar este aproape. Aceasta este o demonstrație excelentă a corelației inverse a randamentelor și a prețurilor.

Figura 2: TNX (Negru) vs. IEF (Albastru)

Sursa: ProphetCharts

Este important să rețineți că cu cât scadența obligațiunilor este mai mică, cu atât prețul unei obligațiuni va fluctua atunci când ratele se schimbă. De exemplu, Figura 3 compară ETF-ul iShares de 10 ani (IEF) cu ETF-ul iShares 3-7 Treasury (IEI). Observați că IEF (în negru) are variații de preț mult mai mari decât IEI (în albastru) în același interval de timp. Acest lucru ne spune că, dacă așteptăm creșteri ale ratelor, ar trebui să luăm în considerare investirea în obligațiuni cu scadență mai scurtă, deoarece prețurile lor vor fi afectate mai puțin de modificările ratei.

Figura 3: IEF (Negru) vs. IEI (Albastru)

Sursa: ProphetCharts®

Crearea de scări de obligațiuni

Majoritatea investitorilor, profesioniști sau nu, încearcă să afle când ratele vor crește și vor scădea. Cu toate acestea, posibilitatea de a modifica rata de timp nu este la fel de importantă ca și cum să-i compensezi.
În primul rând, investitorii trebuie să-și amintească dacă cumpără obligațiuni față de cumpărarea unui fond de obligațiuni, li se promite returnarea integrală a principalului la scadență. De asemenea, un titular de obligațiuni este promis plățile regulate până la maturitate. Dacă dobânzile cresc, obligațiunile pot fi mai puțin valabile dacă sunt vândute în acea zi și este posibil să nu primiți un nou randament mai mare, dar veți primi în continuare principalul și plățile înapoi dacă îl păstrați până la scadență. Trebuie să ai răbdare.

În al doilea rând, asigurați-vă că nu vă puneți toți banii în aceeași maturitate. Dacă vă așteptați să crească ratele, alegeți scadențe mai mici sau o varietate de obligațiuni cu lungimi diferite de maturitate: trei ani, patru ani, cinci ani și așa mai departe. Aceasta se numește laddering și face câteva lucruri. În primul rând, vă permite să vă diversificați portofoliul de obligațiuni, care este aproape întotdeauna un lucru bun. De asemenea, ar trebui să aveți obligațiuni care vin până la maturitate, pe care le puteți reinvesti la noile rate mai mari.Dacă vă bazați pe venitul din obligațiunile dvs., luați în considerare obligațiunile cu luni de plată diferite, astfel încât să le puteți dispensa pentru a vă asigura că sosesc lunar pentru a vă ajuta cu facturile lunare.

Alternative viabile

Profesioniștii folosesc în mod obișnuit acțiuni cu dividende de înaltă plăți, la o valoare bună și stocuri de utilitate de dividend cu plată înaltă, ca alternative la obligațiuni, atunci când randamentele sunt scăzute. Produsele și utilitățile subevaluate nu sunt cunoscute pentru efectuarea de balanțe mari. Dividendele sunt plătite în mod obișnuit trimestrial și majoritatea acestor companii se mândresc cu capacitatea lor de a plăti dividende consecvente în anul și în anul. De asemenea, le place să-și ridice dividendele în fiecare an ca o recompensă pentru acționari și ca un semn al puterii financiare. Este similar să primești o majorare dacă ai un venit fix.
Este important să rețineți că, atunci când randamentele obligațiunilor urcă, aceste acțiuni care plătesc dividende vor începe probabil să scadă, pe măsură ce investitorii de venit își pun banii înapoi în obligațiuni considerate în mod obișnuit investiții mai sigure. Mulți investitori de venituri vor ieși în sus și în jos, atâta timp cât compania rămâne sigură din punct de vedere financiar deoarece dividendele coerente sunt cele mai importante.

În cele din urmă, nu trebuie să te limitezi doar la piețele cu venit fix din U. S. Este foarte comun să privim în străinătate pentru randamente mai mari. De fapt, puteți împrumuta bani din Japonia și le puteți depune în Marea Britanie sau puteți lua bani din partea S.U.A. și le puteți pune în dolari australieni. Trebuie doar să analizați care este rata băncii centrale a țării (echivalentă cu cea a Fed-ului străin) pentru a determina care țări plătesc cele mai mari randamente și care împrumută la cele mai scăzute rate. Acest lucru este cunoscut în mod obișnuit ca riscul de tranzacționare și riscul de îndatorare ar trebui studiat mai bine.

Linia de fund

Când ieșiți dintr-o recesiune, ar putea fi un timp greu pentru investitorii cu venit fix, deoarece ratele pot crește într-adevăr. Aceasta înseamnă că investitorii în obligațiuni trebuie să fie conștienți de modul de gestionare a portofoliilor lor în acest mediu. Indiferent dacă este vorba de a scuti obligațiunile în mod corespunzător sau de a găsi alternative viabile, investitorii care caută randamente mai bune și randamente mai mari trebuie să fie mai activi decât în ​​trecut.