Fluctuațiile cursului valutar sunt rezultatul natural al sistemului de schimb valutar flotant, care este norma pentru majoritatea economiilor majore. Rata de schimb a unei monede față de cealaltă este influențată de numeroși factori fundamentali și tehnici. Acestea includ oferta și cererea relativă a celor două valute, performanța economică, perspectivele inflației, diferențele dintre rata dobânzii, fluxurile de capital, suportul tehnic și nivelurile de rezistență și așa mai departe. Deoarece acești factori sunt, în general, într-o stare de flux perpetuu, valorile valutare fluctuează de la un moment la altul. Dar, deși nivelul unei monede este în mare măsură presupus a fi determinat de economia de bază, mesele sunt adesea transformate, deoarece mișcările uriașe ale unei monede pot dicta averile economiei. În această situație, o monedă devine coada care împrăștie câinele, într-un mod de a vorbi.
Efectele monetare sunt departe de a ajunge
În timp ce impactul girațiilor unei valute asupra unei economii este amplu, majoritatea oamenilor nu acordă o atenție deosebită atenției cursurilor de schimb deoarece majoritatea afacerilor și tranzacțiilor lor se desfășoară în valută. Pentru consumatorul tipic, cursurile de schimb se concentrează doar pe activități sau tranzacții ocazionale, cum ar fi călătoriile în străinătate, plățile la import sau remitențele din străinătate.
O eroare comună pe care majoritatea oamenilor o încorporează este că o monedă națională puternică este un lucru bun, pentru că o face mai ieftină să călătorească în Europa, de exemplu, sau să plătească pentru un produs importat. În realitate, totuși, o monedă puternică puternic poate exercita o influență semnificativă asupra economiei care stă la baza pe termen lung, deoarece industriile întregi devin necompetitive și mii de locuri de muncă sunt pierdute. Și în timp ce consumatorii pot disprețui o monedă națională mai slabă, deoarece face călătoriile transfrontaliere și călătoriile de peste mări sunt mai scumpe, o monedă slabă poate avea de fapt mai multe beneficii economice.
Valoarea monedei naționale pe piața valutară este un instrument important în setul de instrumente al băncii centrale, precum și un element important în stabilirea politicii monetare. De aceea, direct sau indirect, nivelul valutar afectează o serie de variabile economice cheie. Acestea pot juca un rol în rata dobânzii pe care o plătiți pentru ipoteca dvs., randamentul portofoliului dvs. de investiții, prețul alimentelor din supermarketul dvs. local și chiar perspectivele de angajare.
Impactul valutar asupra economiei
Nivelul unei monede are un impact direct asupra următoarelor aspecte ale economiei:
Comerțul cu mărfuri : se referă la comerțul internațional al unei națiuni sau la exporturile și importurile sale.În termeni generali, o monedă mai slabă va stimula exporturile și va face ca importurile să fie mai scumpe, reducând astfel deficitul comercial al unei națiuni (sau creșterea excedentului) în timp.
Un exemplu simplu va ilustra acest concept. Să presupunem că sunteți un exportator din S.U.A. care a vândut un milion de widget-uri de la 10 USD fiecare unui cumpărător din Europa acum doi ani, când rata de schimb a fost de 1 EUR = 1. 25 USD. Costul pentru cumpărătorul dvs. european a fost, prin urmare, de 8 EUR per widget. Cumpărătorul dvs. negociază acum un preț mai bun pentru o comandă mare, iar pentru că dolarul a scăzut la 1,35 pe euro, vă puteți permite să oferiți cumpărătorului o scădere a prețului, în timp ce încă mai curăța cel puțin 10 dolari per widget. Chiar dacă noul dvs. preț este de 7,50 EUR, ceea ce reprezintă o reducere de 6,25% față de prețul anterior, prețul dvs. în USD ar fi de 10 USD. 13 la cursul de schimb curent. Deprecierea monedei naționale este principalul motiv pentru care afacerea dvs. de export a rămas competitivă pe piețele internaționale.
În schimb, o monedă semnificativ mai puternică poate reduce competitivitatea exporturilor și poate face ca importurile să fie mai ieftine, ceea ce poate duce la accentuarea deficitului comercial, eventual slăbirea monedei într-un mecanism de auto-ajustare. Dar, înainte de a se întâmpla acest lucru, sectoarele industriale orientate spre exporturi pot fi decimate de o monedă puternică.
Creșterea economică : Formula de bază pentru PIB-ul unei economii este C + I + G + (X - M) unde:
= Investiții de capital ale întreprinderilor și gospodăriilor populației
G = Cheltuieli ale guvernului
(X - M) = Export minus importurile sau exporturile nete.
Din această ecuație, este clar că cu cât este mai mare valoarea exporturilor nete, cu atât este mai mare PIB-ul unei națiuni. După cum sa discutat mai devreme, exporturile nete au o corelație inversă cu puterea monedei naționale.
Fluxurile de capital
: Capitalul străin va avea tendința să curgă în țări care au guverne puternice, economii dinamice și valute stabile. O națiune trebuie să aibă o monedă relativ stabilă pentru a atrage investiții străine de la investitorii străini. În caz contrar, perspectiva unor pierderi de curs valutar cauzate de deprecierea monedei poate împiedica investitorii de peste mări. Fluxurile de capital pot fi clasificate în două tipuri principale - investițiile străine directe (ISD), în care investitorii străini iau miză în companiile existente sau construiesc noi facilități în străinătate; și investițiile de portofoliu străine, în care investitorii străini investesc în titluri de valoare de peste mări. ISD reprezintă o sursă critică de finanțare pentru economiile în creștere, cum ar fi China și India, a căror creștere ar fi limitată dacă capitalul ar fi indisponibil.
Guvernele preferă în mare măsură investițiile străine directe în investițiile de portofoliu străin, deoarece acestea din urmă sunt adesea asemănătoare cu "banii fierbinți" care pot părăsi țara atunci când situația devine dificilă. Acest fenomen, numit "zborul de capital", poate fi declanșat de orice eveniment negativ, inclusiv o devalorizare preconizată sau anticipată a monedei.

Inflația

: o monedă devalorizată poate duce la inflația "importată" sunt importatori substanțiali.O scădere bruscă de 20% în moneda națională poate duce la o creștere cu 25% a produselor importate, din moment ce un declin de 20% înseamnă o creștere de 25% pentru a reveni la punctul de plecare inițial.
Ratele dobânzilor : După cum sa menționat anterior, nivelul ratei de schimb este un element-cheie pentru majoritatea băncilor centrale atunci când se stabilește politica monetară. De exemplu, fostul guvernator al Bank of Canada, Mark Carney, a declarat într-un discurs din septembrie 2012 că banca ia în considerare cursul de schimb al dolarului canadian în stabilirea politicii monetare. Carney a spus că forța perseverentă a dolarului canadian a fost unul dintre motivele pentru care politica monetară a statului a fost "extrem de acomodativă" atât de mult timp.
O monedă națională puternică exercită o influență asupra economiei, atingând același rezultat final ca o politică monetară mai strictă (și anume, rate de dobândă mai mari). În plus, înăsprirea în continuare a politicii monetare într-un moment în care moneda națională este deja în mod nejustificat de puternică poate exacerba problema prin atragerea de bani mai mulți bani de la investitorii străini care caută investiții cu randament mai mare (care vor împinge în continuare moneda națională). Influența globală a monedelor - Exemple
Piața valutară globală este de departe cea mai mare piață financiară, cu un volum zilnic de tranzacționare de peste 5 trilioane de dolari - mult mai mare decât cel al altor piețe, inclusiv acțiuni, obligațiuni și mărfuri. În ciuda unor astfel de volume enorme de tranzacționare, monedele rămân în afara paginilor din față în cea mai mare parte a timpului. Cu toate acestea, există momente în care monedele se mișcă în mod dramatic; în astfel de momente, reverberațiile acestor mișcări pot fi resimțite literalmente în întreaga lume. Vom exemplifica câteva exemple:
Criza asiatică din anii 1997-1998
- Un prim exemplu al dezastrului care poate fi rănit pe o economie prin mișcări valutare adverse, criza asiatică a început odată cu devalorizarea bahtului thailandez Iulie 1997. Devalorizarea a avut loc după ce baht-ul a intrat sub atac intens speculativ, forțând banca centrală din Thailanda să renunțe la cotele sale de dolar american și să floteze moneda. Acest lucru a declanșat un colaps financiar care sa răspândit ca un foc sălbatic în economiile învecinate din Indonezia, Malaezia, Coreea de Sud și Hong Kong. Transmiterea monedei a condus la o contracție severă a acestor economii, în condițiile în care falimentul a crescut și piețele bursiere au scăzut.

Yuanul chinez subevaluat

• : China și-a menținut yuanul constant timp de un deceniu între 1994 și 2004, permițându-i juggernaut-ului de export să acumuleze un impuls extraordinar de la o monedă subevaluată. Acest lucru a determinat un cor de creștere a plângerilor din partea Statelor Unite și a altor națiuni că China ar fi suprimat în mod artificial valoarea monedei sale pentru a stimula exporturile. De atunci, China a permis yuanului să aprecieze într-un ritm modest, de la peste 8 la dolar în 2005 la puțin peste 6 în 2013. Girațiile yenului japonez din 2008 până la mijlocul lui 2013
• : yenul japonez a fost unul din cele mai volatile valute în cele cinci ani până la mijlocul anului 2013. Pe măsură ce creditul mondial sa intensificat din august 2008, yenul - care a fost o monedă favorizată pentru tranzacțiile cu carduri din cauza politicii japoneze aproape de zero - a început să aprecieze brusc, pe măsură ce investitorii panică au cumpărat moneda în plată pentru a rambursa împrumuturile denominate în yeni.Ca rezultat, yenul sa apreciat cu mai mult de 25% față de dolarul american în cele cinci luni până în ianuarie 2009. În 2013, planurile de stimulare monetară și stimulare fiscală a primului ministru Abe - poreclit "Abenomics" - au condus la o scădere de 16% yen în primele cinci luni ale anului. se tem de euro
• (2010-12) : îngrijorează faptul că națiunile profund îndatorate ale Greciei, Portugaliei, Spaniei și Italiei ar fi în cele din urmă forțate să iasă din Uniunea Europeană, făcându-le să se dezintegreze, o scădere cu 20% în șapte luni, de la un nivel de 1. 51 în decembrie 2009 la aproximativ 1.19 în iunie 2010. Un răgaz care a condus moneda retrăgând toate pierderile sale în anul următor sa dovedit a fi temporară, ca o renaștere a UE temerile legate de descompunere au condus din nou la o scădere cu 19% a monedei euro în perioada mai 2011 - iulie 2012.
• Cum poate beneficia un investitor? Iată câteva sugestii pentru a beneficia de mișcările valutare:

Investiți în străinătate

: dacă sunteți investitor în U. S. și credeți că USD se află într-un declin secular, investiți în piețe puternice de peste mări. randamentele vor fi amplificate de aprecierea valutei / valutelor străine. Luați în considerare exemplul indicelui de referință canadian - TSX Composite - în prima decadă a acestui mileniu. În timp ce S & P 500 a fost practic plat în această perioadă, TSX a generat venituri totale de aproximativ 72% (în termeni canadieni) în decursul acestui deceniu. Dar aprecierea abruptă a dolarului canadian față de dolarul american pe parcursul acestor 10 ani ar fi redus aproape întoarcerea unui investitor din S.U.A. la aproximativ 137% în total sau 9% pe an.
Investiții în companii multinaționale din S.U.A.

• : Statele Unite au cel mai mare număr de companii multinaționale, multe dintre acestea obținând o parte substanțială a veniturilor și câștigurilor din străinătate. Câștigurile companiilor multinaționale din S.U.A. sunt amplificate de dolarul mai slab, ceea ce ar trebui să se traducă în prețuri mai mari ale acțiunilor atunci când dolarul este slab. Abținerea de la împrumuturi în monedă străină cu dobândă redusă
• : Desigur, aceasta nu este o problemă stringentă începând cu anul 2008, deoarece ratele dobânzilor din S.U.A. Dar, la un moment dat, ratele dobânzilor din S.U.A. vor reveni la niveluri istoric superioare. În astfel de momente, investitorii care sunt tentați să împrumute în valută străină cu dobândă mai scăzută ar fi bineveniți să-și amintească situația celor care trebuiau să-și plătească yenul împrumutat în 2008. Moralul povestirii - nu împrumuta niciodată într-o monedă străină dacă este de natură să aprecieze și nu înțelegeți sau nu puteți acoperi riscul de schimb. Riscul valutar al hedgingului
• : Mișcările adverse ale monedelor pot avea un impact semnificativ asupra finanțelor dumneavoastră, mai ales dacă aveți o expunere semnificativă în valută. Dar există o mulțime de opțiuni pentru acoperirea riscului valutar, de la contractele futures pe valute și la forward, la opțiunile valutare și la fondurile tranzacționate la bursă, cum ar fi Trustul Monetar Euro (FXE) și CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY). Dacă riscul valutar este suficient de mare pentru a vă ține treaz noaptea, luați în considerare acoperirea riscului. Concluzie
• Mișcările valutare pot avea un impact amplu, nu numai asupra unei economii naționale, ci asupra celei globale.Investitorii pot folosi astfel de mutări în avantajul lor prin investiții în străinătate sau în multinaționale din S.U.A. atunci când dolarul este slab. Deoarece mișcările valutare pot constitui un risc puternic atunci când cineva are o expunere mare în valută, ar putea fi cel mai bine să se acopere acest risc prin numeroasele instrumente de acoperire a riscurilor disponibile.