Efectul creșterii ratelor dobânzilor asupra obligațiunilor neperformante

Scăderea economiei Statelor Unite în perioada 2007-2009 a fost resimțită încă de atunci. De fapt, până în decembrie 2015, Rezerva Federală a crescut mai întâi ratele dobânzilor de la recesiune. Aceasta este, probabil, primele inklings că economia Statelor Unite este într-adevăr recuperarea. După cum a relatat Reuters (2015), după o dezbatere destul de lungă despre dacă economia ar putea sau nu putea suporta costuri de împrumut mai mari, banca centrală din S.U.A. și-a majorat în cele din urmă rata de referință cu un sfert de punct procentual, reflectând noua rată a dobânzii. 25 la. 50%. Mai mult decât atât, Janet Yellen, președintele Fed, afirmă că procedurile actuale de creștere a ratelor sunt "susceptibile de a continua treptat" (Reuters 2015). Acest lucru pare să indice că în viitor vor apărea majorări ale ratei viitoare.

Ce înseamnă acest lucru pentru ratele dobânzilor pe piață? Condițiile actuale de scădere a dobânzii nu au dispărut, și nu este probabil ca o piață cu rată ridicată a dobânzii să ajungă în curând. Cu toate acestea, există indicii că există posibilitatea ca o piață cu rata medie a dobânzii să apară dacă rata crește. Acest lucru devine din ce în ce mai important, din cauza numeroaselor provocări actuale în care se confruntă investitorii care caută titluri cu venit fix în aceste condiții. Randamentele ridicate sau așa-numitele obligațiuni junk sunt în prezent o oportunitate legitimă pentru astfel de investitori. Deși obligațiunile cu randament ridicat necesită în mod evident o cantitate semnificativă de cercetări din cauza riscului lor mai mare, dacă investitorii pot efectua o astfel de diligență, există oportunități interesante de rentabilizare a riscurilor.

Având în vedere acest lucru, este cu siguranță interesant să examinăm efectul creșterii ratelor dobânzilor asupra obligațiunilor cu randament mai ridicat.

Impactul general al ratelor dobânzilor în creștere

Potrivit SEC, ceea ce se întâmplă de obicei atunci când ratele dobânzilor cresc, este că prețul unei obligațiuni scade. Acest lucru este valabil atât pe piețele cu randament ridicat, cât și pe cele de investiții. Astfel, există un risc inerent asociat cu rata dobânzii, care este o caracteristică comună între toate obligațiunile - inclusiv obligațiunile emise de stat. Când este vorba de cât de vulnerabil poate fi o anumită obligațiune la schimbările ratei dobânzii, cele mai importante caracteristici sunt rata dobânzii și maturitatea cuponului.

Scadență: Pur și simplu, cu cât o maturitate este mai mare, cu atât va exista mai mult timp pentru eventualele modificări ale ratei dobânzii care pot influența negativ prețul obligațiunilor. Deci, cu cât scadența este mai mare, cu atât riscul ratei dobânzii este mai mare. Investitorii compensează acest risc pentru obligațiunile pe termen lung cu randamente mai mari decât obligațiunile pe termen scurt cu ratinguri de credit similare.

Rata de cupon: Toate celelalte aspecte ale obligațiunilor fiind egale, o obligațiune cu o rată mai mică a cuponului are, în general, o sensibilitate mai mare la fluctuațiile ratelor dobânzii de pe piață.Presupunând că o obligațiune are o rată a cuponului de 3%, iar cealaltă obligațiune are o rată a cuponului de 6%. În cazul în care ratele dobânzilor de pe piață într-adevăr cresc, obligațiunea cu rata de cupon inferioară de 3% va fi scăderea prețului cu un procentaj mai mare.

Prin urmare, este foarte important să observăm că obligațiunile junk sunt în mod evident mai puțin afectate de creșterea ratelor dobânzilor decât de obligațiunile de gradul de investiție. Mai mult, după cum sa menționat mai sus, termenul rămas până la scadență este un factor semnificativ care trebuie luat în considerare întotdeauna. Îngrijorarea și analiza profesională profundă sunt întotdeauna recomandate atunci când alegeți să investiți în obligațiuni cu randament mai ridicat, în special într-un mediu cu rată scăzută a dobânzii, cu rate ale dobânzii în creștere. În plus față de; cu toate acestea, această situație specifică a pieței poate deschide oportunități de investiții interesante pentru obligațiunile junk.

Creșterea ratelor dobânzilor poate oferi oportunități

Având în vedere că o analiză profesională aprofundată, cu instrumentele și instrumentele financiare adecvate, este efectuată cu privire la fiecare titlu, investitorii pot beneficia de obligațiuni cu randament mai mare (obligațiuni junk) de creștere a ratelor dobânzii. Potrivit Invesco (2015), investitorii în obligațiuni de tip junk pot beneficia de următoarele oportunități.

Obligațiunile cu randament ridicat, spre deosebire de ofertele de titluri de investiții, au în mod obișnuit atât un cupon mare, cât și o scadență scurtă, ceea ce înseamnă că durata lor este în mod semnificativ mai mică comparativ. Din acest motiv, conștientizarea problemelor și vulnerabilităților pe care le are o obligațiune specifică cu randament ridicat în raport cu riscul de durată și volatilitatea datorată modificărilor ratei dobânzii este importantă pentru potențialii investitori.

Când vine vorba de ratele dobânzilor, a le ridica nu este neapărat un lucru rău pentru obligațiuni junk. Acest lucru se datorează faptului că majorarea ratelor dobânzilor indică tendința de a indica faptul că economia în ansamblu se extinde, ceea ce indică oportunități puternice de creștere a profiturilor. Aceasta, la rândul său, înseamnă că există o probabilitate mai mare ca întreprinderile care oferă obligațiuni cu randament ridicat să poată continua să își îndeplinească obligațiile financiare. Ratele de creștere pot însemna un emitent mai puternic și un risc mai mic de neplată.

Datorită protecției apelurilor pe care majoritatea ofertelor de obligațiuni le oferă, aceasta este garanția pentru investitori că obligațiunea nu va fi "chemată" în prealabil de către emitent și, prin urmare, reduce obligația de îndatorare, iar investitorii au continuat să obțină venituri din cupon și eventuală scadență , ele tind să reacționeze pozitiv la rate în creștere. Întreprinderile evaluate de rating AAA (sau alți emitenți de clasă de investiții), pe de altă parte, tind să refinanțeze datorii la rate mai scăzute înainte de o creștere prin emiterea unui apel și a unei noi oferte de obligațiuni. Protecția apelurilor împiedică acest lucru și înseamnă că investitorii beneficiază de o securitate sporită în perioadele de rată în creștere, fără teama că obligațiunea să fie chemată brusc înainte de data scadenței așteptate.

Linia de jos

Fără îndoială, riscul ratei dobânzii ar trebui analizat și monitorizat în mod constant, atât pe titluri de investiții, cât și pe cele cu randament mai ridicat. Cu toate acestea, este important de remarcat faptul că obligațiunile cu randament ridicat (obligațiuni junk) sunt mai puțin afectate de creșterea ratelor decât obligațiunile de gradul de investiție.Creșterea ratelor dobânzilor, în special în mediul actual de interes scăzut, poate chiar să ofere oportunități de investiții pentru obligațiuni junk. Cu toate acestea, prudența și analiza profesională aprofundată sunt întotdeauna recomandate atunci când alegeți să investiți în obligațiuni cu randament mai ridicat.