Există puține episoade în lumea finanțelor care au cât mai multe elemente de dramă înaltă ca preluarea de petrol Getty Oil. Aceasta a fost cea mai mare preluare din istorie și a implicat jucători majori precum americanul T. Boone Pickens, Ivan Boesky și Martin Siegel, care au câștigat notorietate publică în anii '80 pentru tranzacționarea privilegiată.

Moartea și opera Când industriașul american și fondatorul Getty Oil, J. Paul Getty, au murit în 1976, compania lui a rămas în confuzie financiară. Getty Oil era deținut de familie, dar membrii familiei Getty au luptat între ei de câte ori lucrau împreună. Cu ajutorul trupei Getty Oil, cel mai tânăr fiu al lui J. Paul Getty, Gordon Getty, a fost ales drept co-administrator.

Gordon Getty părea alegerea ideală deoarece, deși avea o parte personală în companie, el a fost întotdeauna mai interesat de compoziție și de operă decât în ​​operațiunile lui Getty Oil. Toate acestea s-au schimbat odată cu moartea colaboratorului său, C. Lansing Hayes Jr., în 1982. Deodată, Getty a controlat 40% din Getty Oil și a devenit foarte interesat de viitorul său. (Trusturile sunt o ancora a planului de proprietate, dar terminologia poate fi confuza. Noi am taiat dezordinea, cititi

Pick The Perfect Trust ) Intalnire cu T. Boone Pickens

Getty a vrut sa controleze Getty Oil, dar el nu a arătat nici o dorință de a conduce operațiunile actuale de zi cu zi. Acest lucru a devenit evident atunci când a decis să ajute consiliul să găsească o soluție pentru cea mai mare problemă: stocul lui Getty Oil era în starea de spirit. Compania avea petrol la sol în valoare de aproximativ 100 de dolari pe acțiune, dar compania se străduia să-și păstreze stocul în jurul valorii de 50 de dolari. Fără consultarea consiliului, Getty a luat decizia de a discuta cu profesioniștii din Wall Street despre revigorarea prețurilor acțiunilor Getty Oil. Profesioniștii pe care i-au ales au fost specialiști în buyout și artiști de preluare, printre care și raiderul corporativ T. Boone Pickens. Pickens a declarat pentru Getty că Getty Oil a fost coaptă pentru restructurarea corporativă care a scos Wall Street-ul. Pickens a vrut Getty să-și asume responsabilitatea conducerii prin re-engineering financiar, astfel încât managerii au început să se gândească și să se comporte ca proprietari. Gordon Getty sa gândit foarte mult la sfaturi și a stabilit o întâlnire între Pickens și președintele consiliului lui Getty, Sidney Peterson. (De ce să mergeți la toate aceste probleme? Aflați în

De ce companiile se ocupă de prețurile lor de stoc

.) Peterson a fost uimit de faptul că Getty a împărtășit informațiile sensibile ale companiei cu un binecunoscut raider și ia forțat pe Pickens să semneze un acord prin care să spună că Pickens nu ar face oferte pentru societate. (Aflați strategiile pe care companiile le utilizează pentru a se proteja de achizițiile nedorite în Apărarea preluării corporațiilor: Perspectiva acționarilor

.)

Peterson a părăsit întâlnirea convinsă că Getty încearcă să înlăture controlul companiei. Gordon Getty a susținut această idee atunci când sa întâlnit cu un alt grup de specialiști în preluare, frații Bass, care au sugerat o răscumpărare a acțiunilor. Pentru a opri Getty de la secretele de companie care dau naștere tuturor celor de pe Wall Street, consiliul de administrație a convenit ca banca de investiții Goldman Sachs să facă un studiu de valoare al lui Getty Oil. In acelasi timp, Peterson a inceput sa caute o cale de a dilua exploatarile lui Getty sau de a instaura un alt co-trustee care sa-l opreasca. Battle in the Inner Sanctum In iulie 1983, Goldman Sachs a sugerat ca Getty Oil sa inceapa 500 de milioane de dolari pe an de răscumpărare a acțiunilor. Pe hârtie, a fost o concluzie rezonabilă, dar în realitate a transformat consiliul și Getty unul împotriva celuilalt. Un buyback ar oferi controlul companiei Getty, majorându-și 40% la un control de peste 50%. Până acum, consiliul sa temut de Gordon Getty mult mai mult decât un preț slab al acțiunilor. În cadrul întâlnirii, Getty a renunțat la o linie faimoasă pentru a mângâia consiliul: "Ceea ce vreau cu adevărat este să găsesc modalitatea optimă de a optimiza valoarea". După o tăcere inconfortabilă, un membru al consiliului a spus: "Gordon, ați putea ști ce ați spus, dar nimeni altcineva nu o face."

Mișcarea a fost înfrântă, iar consiliul și Getty au început una dintre cele mai urâte bătăi în corporație istorie. Getty știa că ar putea să răstoarne bordul dacă ar reuși să obțină 12% din stocul controlat de Muzeul Getty de partea lui. A făcut o întâlnire cu președintele muzeului Harold Williams. Williams era îngrijorat de faptul că Getty încearcă să facă o putere și că a angajat un avocat corporativ specializat în apărarea raiderului.

Adevărat la temerile lui Williams, Getty a venit la întâlnire cu o ofertă de naș. Getty avea o lucrare pregătită spunând că încrederea și muzeul au eliminat toți directorii lui Getty și i-au înlocuit; noi directori vor fi numiți de Gordon Getty. În schimb, Getty ar cumpăra acțiunile muzeului la un preț foarte agreabil. Avocatul lui Williams a prevăzut ani de acuzații ale acționarilor dacă o astfel de afacere a fost semnată, astfel încât Williams sa abținut. La puțin timp după aceea, consiliul Getty a aflat despre încercarea lui Getty de a-și arunca cu toții și au angajat o echipă de specialiști care să contribuie la construirea unei apărări de preluare. (De la nași la perpuri, familiarizați-vă cu "elementele criminale" care creează în jurul valorii de pe Wall Street, citiți

Cătușe și pistoale de fumat: Elementele criminale ale Wall Street

> Pentru a contracara echipa de la bord, Getty sa întors la Martin Siegel la Kidder și Peabody. Cele trei partide - consiliul, muzeul și Gordon Getty - au fost convinse să semneze un acord de staționare de un an care să precizeze că niciunul dintre ei nu și-ar putea vinde acțiunile. În ziua ratificării acordului, consiliul a așteptat ca Getty să părăsească camera și apoi a anunțat că au găsit un membru al familiei Getty pentru a depune o plângere împotriva lui Gordon Getty. Nepoșa lui Getty, de 15 ani, Tara Gabriel Galaxy Gramophone Getty, va da în judecată unchiul său pentru a forța introducerea unui nou co-trustee.Acest tip de tactică neplăcută la convins pe Williams să se alăture lui Getty în încercarea de a vinde compania.

Lupta juridică a fost un semnal clar pentru piață, conform căruia Getty Oil era copt pentru preluare. Hugh Liedtke de la Pennzoil a devenit cavalerul negru oferind o ofertă privată lui Getty de 100 de dolari pe acțiune. Intenția era ca Liedtke să cumpere 20% din acțiunile restante, să obțină un loc în bord, să cumpere acțiunile muzeului și să colaboreze cu Getty într-o afacere care să îi ofere lui Getty și lui controlul total asupra companiei. Williams a fost de acord în principiu dacă prețul pentru acțiunile muzeului a fost ridicat la 120 de dolari. Liedtke și-a propus oferta pentru 27 decembrie 1983 - o perioadă în care cea mai mare parte a concursului său ar fi în vacanță. În același timp, arbitrul Ivan Boesky a cumpărat o cantitate mare de stoc de produse Getty Oil; mai târziu i-a adus o avere uriașă. Sa dovedit că valiza a venit de la Marty Siegel. (Aici ne uităm la unele dintre incidentele de referință ale comerțului cu informații privilegiate, citiți Top 4 cele mai scandaloase tranzacții insider trading

.) Cross Cross

Consiliul de administrație a vrut să formeze o alianță cu Getty împotriva Pennzoil licitați. Ei știau că au fost condamnați, așa că au vrut să cumpere acțiuni și apoi să liciteze compania la ofertantul cel mai mare. Într-o ședință de consiliu la care au participat toți avocații și bancherii de investiții, muzeul a acționat ca arbitru, iar Williams a refuzat să vândă nimănui, cu excepția cazului în care consiliul a fost de acord cu acordul.

Oferta lui Liedtke a fost ridicată la 110 dolari pe acțiune pentru acțiunile restante. Acest lucru a pus bordul în banda veche, în cazul în care refuzul acordului oferind un preț mai mare decât prețul curent ar însemna procese ale acționarilor, dar dacă s-ar fi convenit că ar putea fi, de asemenea, acționați în judecată pentru vânzarea unui preț inferior celor 120 USD per acțiune la care Goldman Sachs compania. Reprezentantul Goldman Sachs, Geoffrey Boisi, a refuzat să semneze o scrisoare spunând că suma de 110 dolari era o ofertă rezonabilă, cel puțin parțial pentru că și el spera că un cavaler sălbatic va intra într-o ofertă mai mare, aducând astfel taxe bancare firmelor sale. Consiliul a respins oferta cu cererea pentru 90 de zile pentru a afla ce ar putea obține compania pe piața deschisă. Getty a refuzat. Bordul la întrebat direct dacă avea un acord secundar cu Pennzoil necunoscut consiliului, iar Getty a răspuns că va trebui să vorbească cu consilierii săi înainte de a răspunde. Întrebarea a fost adresată tuturor avocaților din cameră și sa dezvăluit faptul că Getty și Pennzoil au fost de acord să încerce să declanșeze acțiunea în cazul în care acordul a fost respins. Starea de spirit din cameră se trestea repede, dar până acum, toată lumea de pe Wall Street împinge o mare afacere în ciuda discordiei interne și toți jucătorii simțeau presiunea. (Directorii executivi, directorii financiari, președinții și vicepreședinții: să învețe cum să spună diferența în Elementele de bază ale structurii corporațiilor

.) Triple Cross

Liedtke a spus că au fost necesare 120 de dolari pentru a încheia tranzacția el a ridicat doar oferta la 112 USD. 50 cu încă 5 dolari în câțiva ani. Acordul a fost în principiu

în principiu , iar toate părțile au convenit în principiu în principiu

, emise o declarație în acest sens.Între timp, Boisi și-a găsit cavalerul gri, sub forma președintelui Texaco, John K. McKinley. Gestionarea lui Texaco ia contactat lui Boisi pentru a întreba dacă a existat o înțelegere și Boisi a spus că a fost făcută în principiu, dar nu a fost definitivă. Echipa lui Texaco a întrebat apoi cât de mult ar trebui să ofere. Texaco a oferit 125 de dolari pe acțiune, iar muzeul sa vândut lui Texaco, la fel ca și Gordon Getty. Texaco avea acum un interes de control. Liedtke, care considera că afacerea făcută și deja sărbătorea, a fost furioasă. Linia de fund Afacerea Getty Oil - Texaco este una dintre cele mai urâte bătălii de preluare din istoria Străzilor Străine. Cu toate acestea, rezultatul final a beneficiat de toți acționarii Getty Oil. Cu toate acestea, acesta nu a fost sfârșitul adevărat al acestuia, deoarece Pennzoil a depus dosarul și în cele din urmă a primit 11 miliarde de dolari pentru amenzile și daunele. Pennzoil a continuat să o facă pe Texaco în faliment, iar războiul amar a început să curgă în tribunale până la stabilirea unei plăți de aproximativ 3 miliarde de dolari. Saga Getty Oil este un exemplu în care reengineeringul financiar a ajutat - amintiți-vă că investitorii în Getty Oil au văzut că exploatațiile lor au scăzut cu peste 50% - și au suferit pagube. Va exista întotdeauna o nevoie de restructurare și restructurare a managementului, dar poate nu de tipul Getty Oil. (Dacă o companie înregistrează faliment, acționarii au cel mai mult de pierdut. Aflați de ce