a:

Un investitor poate verifica valoarea activului net (NAV) pentru un fond tranzacționat la bursă (ETF) pe site-ul web al ETF după închiderea pieței pentru tranzacționare. VAN este valoarea intrinsecă a activelor deținute de ETF. VAN sunt în general calculate la 4 p. m. EST după ziua de tranzacționare. Prin identificarea VNA, un investitor poate determina dacă există diferențe semnificative între valoarea de piață și VAN pentru un ETF. Orice deviere substanțială între valoarea de piață și VAN reprezintă o oportunitate de arbitraj cu risc scăzut pentru factorii de decizie de piață. Astfel, ca o chestiune practică, există rareori diferențe semnificative între VAL și valoarea de piață.

VAN este valoarea pe acțiune a activelor suport care cuprinde ETF. VAN este calculată prin adăugarea valorilor de piață de închidere a tuturor activelor și numerarului ETF, inclusiv a dividendelor, și apoi prin scăderea eventualelor datorii. Acest număr este apoi împărțit la numărul de acțiuni rămase pentru a determina valoarea NAV finală.

Valoarea de piață și valoarea activelor nete sunt, în general, foarte apropiate datorită procesului de creare și de răscumpărare. La formarea unui ETF, sponsorul ETF încheie un acord cu un participant autorizat care este de obicei un producător de piață sau o instituție financiară mai mare. Participantul autorizat achiziționează acțiuni și active în proporție egală cu activele urmărite de ETF. Aceste active sunt plasate împreună într-un coș de valori mobiliare, cunoscut sub numele de unitate de creare. Participantul autorizat transmite apoi unitățile de creare sponsorului ETF în schimbul unei sume egale de acțiuni în ETF. Participantul autorizat poate apoi să vândă respectivele acțiuni ale ETF pe burse sau să le dețină.

Prețul de piață al unui ETF fluctuează în timpul zilei de tranzacționare ca urmare a forțelor pieței pe termen scurt. Dacă există o deviere între valoarea de piață și valoarea netă a valorii activelor, participantul autorizat poate arbitra cu ușurință diferența pentru a obține un profit ușor. În cazul în care activele suport se tranzacționează sub valoarea de piață a ETF, participantul autorizat poate intra și cumpăra activele suport, în timp ce vânzarea simultană a acțiunilor ETF este scurtă. Odată ce tranzacția este finalizată, participantul autorizat poate face schimb de coș de active subiacente cu sponsorul ETF în schimbul acțiunilor din cadrul ETF. Aceasta acoperă poziția scurtă a acțiunilor, câștigând un profit în mod esențial fără riscuri.

În cazul în care acțiunile ETF se tranzacționează sub VNA, participantul autorizat poate cumpăra acțiuni ale ETF în timp ce vinde activele subiacente scurte în același timp. Aceasta reduce numărul acțiunilor restante ale ETF, care susțin prețul. Odată ce tranzacția este finalizată, participantul autorizat schimbă acțiunile ETF cu sponsorul ETF în schimbul coșului de bază al activelor.Aceasta acoperă poziția scurtă a activelor subiacente, ceea ce permite încă o dată un profit de arbitraj cu risc scăzut. Acest proces de creare și de răscumpărare funcționează, în general, în mod eficient pentru a asigura că NAV și valoarea de piață a unui ETF sunt relativ apropiate în mod rezonabil.