Investitorii au în mod obișnuit tendința de a cumpăra fie acțiuni, fie obligațiuni, dar rareori fac o alegere între cele două. După ce a găsit o companie care arată ca un bun candidat de investiții și de a cunoaște afacerile și finanțele, investitorii ar trebui să aleagă ce tip de investiție să facă. Stocurile sunt investiții în care investitorul are un interes de proprietate în societate. Obligațiunile permit investitorilor să împrumute bani corporației și să primească dobânzi. Să aruncăm o privire asupra modului în care aceste investiții foarte diferite sunt afectate de evenimentele corporative.
Stocuri Acționarii dețin o cotă din societatea în care sunt investiți. Stocurile sunt tranzacționate pe o bursă, iar prețurile sunt stabilite de piață. Prețurile acțiunilor sunt în mod obișnuit determinate de rezultatele financiare, de știrile companiei și de fundamentele industriei. Ele sunt de obicei evaluate pe o bază "multiplă". Investitorii de acțiuni, în general, investesc în companii pe care le consideră că au perspective de creștere superioare și sunt subevaluate de piață. În timp ce piața stabilește prețurile și nici un acționar nu ar trebui să poată influența prețurile, acționarii au o modalitate de a influența deciziile de conducere și de companie prin vot prin proxy. Acționarii primesc doar "plata" pentru investiția lor atunci când se plătesc majorările prețurilor acțiunilor sau dividendele. (Pentru a afla mai multe, verificați Ceea ce deține un stoc în mod efectiv înseamnă .

Obligațiuni Deținătorii de obligațiuni diferă de acționari deoarece nu au nicio participație deținută în cadrul companiei. În schimb, deținătorii de obligațiuni dau în mod esențial o sumă de bani în cadrul unui set de reguli / obiective (convenții) pe care compania trebuie să le urmeze pentru a-și menține poziția bună cu titularul de obligațiuni. Odată ce obligațiunea se maturizează, deținătorii de obligațiuni primesc investiția principală din partea companiei. În același timp, aceștia primesc cupon sau dobânzi, plăți pe bonaj (de obicei semianual).

Obligațiunile sunt tranzacționate pe piața obligațiunilor, iar prețurile sunt stabilite de piață pe baza principiilor financiare ale societății emitente de obligațiuni (în special puterea bilanțului societății și capacitatea societății să-și achite obligațiile). Obligațiunile au o relație de preț și rentabilitate inversă, astfel încât obligațiunile să vândă la o primă atunci când sunt mai puțin riscante (adică cuponul este scăzut) și la o reducere când riscul este mai mare. Principalul nu se abate și, prin urmare, este numit valoarea nominală, dar cuponul și prețul se modifică pe baza puterii financiare percepute și a așteptărilor investitorilor despre companie.

Obligațiunile sunt evaluate de agențiile de rating (Standard & Poor's, Moody's, Fitch) pe baza caracteristicilor acestora. Atunci când oricare dintre aceste agenții își modifică ratingul, prețurile de pe piață fluctuează. Prin urmare, obligațiunile fac, de asemenea, obiectul unei speculații pe piață a modificărilor de rating.În general, obligațiunile de gradul de investiție sunt considerate sigure de eșecul financiar, în timp ce obligațiunile cu randament ridicat sunt mult mai riscante. (Pentru a afla mai multe, consultați Tutorialul Bond Basics .)

Investiții în acțiuni sau obligațiuni? Companiile se confruntă cu multe decizii care afectează investitorii. Una dintre cele mai mari conflicte dintre investitori și companii este că ceea ce este bun pentru o parte interesată poate să nu fie bun pentru celălalt. Să aruncăm o privire asupra unor situații care ar putea fi de folos sau a afecta pozițiile deținătorilor de acțiuni și de obligațiuni.

Situația 1: O companie împrumută bani pentru a se extinde Atunci când o companie împrumută bani, câștigurile pe acțiuni (EPS) ale acționarilor sunt afectate negativ de interesul pe care compania îl va plăti pentru fondurile împrumutate. Cu toate acestea, fondurile împrumutate nu diluează participațiile acționarilor prin majorarea acțiunilor restante și pot beneficia de creșterea veniturilor din vânzări din expansiune. Titularii de obligațiuni, pe de altă parte, se pot confrunta cu o scădere a valorii investiției lor, pe măsură ce riscul perceput al companiei crește, ca urmare a creșterii sarcinii datorate. Riscul crește, parțial, deoarece datoria ar putea face mai dificilă obligația societății de a-și achita obligațiile față de deținătorii de obligațiuni. Prin urmare, în cadrul unui scenariu tipic, prețurile acțiunilor vor fi mai puțin afectate decât obligațiunile atunci când o companie împrumută bani.

Situația 2: O companie cumpără din stoc Când o companie anunță o răscumpărare a acțiunilor, acționarii sunt în general mulțumiți de acest anunț. Acest lucru se datorează faptului că răscumpărarea acțiunilor reduce numărul de acțiuni restante, astfel încât profitul este împărțit între mai puține acțiuni, rezultând un EPS mai mare pentru fiecare acțiune și, în general, un preț mai mare al acțiunilor. Pe de altă parte, deținătorii de obligațiuni nu sunt, de obicei, mulțumiți de acest tip de anunț, deoarece reduc lichiditățile companiei și reduc atractivitatea bilanțului. Prin urmare, în cadrul unui scenariu tipic, prețurile acțiunilor vor reacționa, în general, mai pozitiv decât prețurile obligațiunilor. (Pentru mai multe informații despre momentul în care un buyback va aduce beneficii investitorilor, a se vedea 6 Scenarii de cumpărare a stocurilor necorespunzătoare .)

Situația 3: O fișiere de firmă pentru faliment cade precipitat. Obligațiunile societății se confruntă, de asemenea, cu o renunțare, deși gradul în care se produce acest lucru depinde de situație. Diferența dintre gradul de reacție negativă dintre acțiuni și obligațiuni este că acționarii reprezintă cea mai mică prioritate din lista părților interesate dintr-o companie. Deținătorii de obligațiuni au o prioritate mai mare și, în funcție de clasa de investiții în obligațiuni (securizată pentru junior subordonați), primesc un procent mai mare de fonduri investite. Prin urmare, în această situație, prețurile obligațiunilor se vor menține de obicei mai bine decât prețurile acțiunilor. (Aflați mai multe despre cum o firmă falimentează în Privire de ansamblu asupra falimentului corporativ .)

Situația 4: O companie își mărește dividendul Atunci când o companie își sporește dividendul, acționarii primesc o plată mai mare. Obligațiunile, pe de altă parte, se confruntă cu presiuni, deoarece compania își reduce disponibilul de numerar, deoarece aceasta ar putea interfera cu capacitatea sa de a plăti deținătorii de obligațiuni.Ca urmare, stocurile reacționează în general favorabil la acest anunț, în timp ce obligațiunile pot reacționa negativ. ( Fapte despre dividende pe care nu le cunoașteți .)

Situația 5: O companie își mărește linia de credit Atunci când o companie își mărește linia de credit, stocurile sunt, în general, neafectate. În cel mai bun caz, acțiunile pot reacționa pozitiv, deoarece compania nu va încerca să emită noi acțiuni și să nu dilueze acționarii curenți. Obligațiunile pot reacționa negativ, deoarece ar putea fi un semn că o companie își crește fondurile împrumutate. Cu toate acestea, dacă există o scurgere de numerar pe termen scurt, aceasta poate însemna că societatea poate îndeplini obligații pe termen scurt, ceea ce este pozitiv pentru deținătorii de obligațiuni.

Concluzie
Orice investiție potențială ar trebui să se bazeze pe fundamentele unei societăți, luând în considerare probabilitatea unor situații sau scenarii diferite care ar putea avea impact asupra investitorului. După ce ați găsit o companie care îndeplinește criteriile dvs. de investiție, trebuie luată o decizie cu privire la investițiile în obligațiuni sau stocuri. Revizuirea continuă a investiției în lumina modificărilor bazate pe deciziile companiei este o componentă necesară a oricărei strategii de investiții. (Pentru a afla mai multe, consultați Obligațiuni corporative: Introducere în riscul de credit .