Prețurile petrolului brut sunt considerate unul dintre cei mai importanți indicatori ai economiei globale. Guvernele și întreprinderile petrec mult timp și energie pentru a afla unde se îndreaptă prețurile la petrol, însă prognoza este o știință inexactă. Tehnicile standard se bazează pe calcul (regresii liniare și econometrie), dar alternativele includ modele structurale și analize computerizate. Nu există un consens general acceptat cu privire la cel mai bun mod de a prognoza prețurile petrolului.

AD:

Companiile acordă o atenție deosebită - și adesea participă - la piețele futures pe petrol. Tranzacțiile futures pe petrol sunt tranzacționate la New York Mercantile Exchange (NYMEX) și Tokyo Commodity Exchange (TOCOM).

Înțelegerea prețurilor la țiței

La nivel elementar, aprovizionarea cu țiței este determinată de capacitatea companiilor petroliere de a extrage rezerve și de a le distribui în întreaga lume. Există trei variabile majore de aprovizionare: schimbări tehnologice, factori de mediu și capacitatea companiilor petroliere de a acumula și de a reface capitalul. Îmbunătățirile tehnice - în special fracturarea hidraulică și forarea orizontală - au contribuit la inundarea piețelor mondiale cu petrol după 2008.

Cererea de țiței provine de la persoane fizice, companii și guverne. În general, cererea de petrol crește în timpul perioadelor economice bune și scade în perioadele economice mai lente. Creșterea nivelului de trai în China și India a reprezentat o sursă majoră de cerere globală în secolul XXI.

Companiile trebuie să înțeleagă acești factori înainte de a face previziuni privind prețul petrolului, dar chiar și acest lucru nu este suficient. Prețurile petrolului sunt puternic influențate de forțele non-piață, inclusiv de Organizația țărilor exportatoare de petrol (OPEC), care acționează în mod efectiv ca un cartel multinațional de petrol. Țările membre OPEC iau decizii comune cu privire la cantitatea de petrol care se eliberează pe piețele mondiale, pe baza celor mai bune pentru guvernele lor. Cu toate acestea, fluctuațiile extreme ale prețurilor petrolului între 2005 și 2015 indică faptul că influența OPEC este limitată.

Uleiul este de asemenea foarte reglementat în majoritatea țărilor. Statele Unite, la fel ca multe națiuni din Europa, au restricții stricte asupra locului unde pot fi forate petrolul; Agenția pentru Protecția Mediului (EPA) poate avea la fel de multe de spus despre prețurile petrolului, cum ar fi Exxon Mobil sau British Petroleum.

Motivul pentru care mișcările prețului petrolului (sau a oricărui produs) îl surprind adesea pe analiști, deoarece există sute de variabile, fiecare dintre ele mutându-se simultan în moduri imprevizibile. Consiliul guvernatorilor Sistemului Federal de Rezervă a prezentat cel mai bine documentul de discuție din iulie 2011 "Prognoza prețului petrolului", care a început prin identificarea "fluctuațiilor neprevăzute mari și persistente ale prețului real al petrolului."

Metode cantitative

Companiile angajează econometricieni și alți experți ai pieței pentru a face previziuni pe termen scurt și mediu pe piața petrolului. Acești profesioniști folosesc modele matematice foarte complexe, care se concentrează fie pe finanțe sau considerații privind oferta și cererea (cuantificarea variabilelor și testarea puterii lor explicative).

Modelele de preț spot și viitoare sunt încă populare în multe companii, dar se îndreaptă spre favoarea acestora. Conceptul de bază este că piețele futures - în special relația dintre futures fluctuațiile prețurilor și fluctuațiile prețurilor la fața locului - vor indica drumul spre prețurile petrolului de mâine. În 1991 au fost publicate două lucrări academice influente (Bopp și Lady, Serletis) care au sugerat că prețurile petrolului viitor nu sunt imparțiale sau complet eficiente, oricare alți indicatori. Această concluzie a fost atinsă prin modele de eroare și corectare (ECM), care permit statisticianilor sau econometricilor o luați în considerare părtinirea în datele futures.

Un al treilea studiu din 1998 (Zeng și Swanson) a analizat petrolul brut pe NYMEX, Bursele de mărfuri din New York, Consiliul de Comerț din Chicago și Chicago Mercantile Exchange între 1990 și 1995. A constatat că modelele ECM au avut cele mai bune performanțe. Până la începutul secolului XXI, majoritatea companiilor au folosit abordarea ECM.

Studiile ulterioare au fost mai puțin amabile față de modelele financiare. Unul a revizuit prețurile futures pe tărâmul West Texas Intermediate (WTI) pe NYMEX între 1989 și 2003, constatând că prețurile forward și futures nu sunt nici eficiente, nici imparțiale suficient pentru a prezice cu exactitate prețurile la spoturile viitoare (și, curios, că " prime de risc "pe piața petrolului). Autorii au recomandat în schimb un proces de mers aleatoriu în timp; teoria plimbării aleatorii sugerează că modificările prețului acțiunilor nu pot fi folosite pentru a prezice mișcarea viitoare. (Cercetarea de la Universitatea din Portugalia în 2013 a descoperit că modelarea econometrică a seriei de timp este cea mai comună metodă de prognoză pentru prețurile țițeiului.)

Modelele de cerere și cerere se concentrează pe variabilele macroeconomice, cum ar fi producția OPEC, petrolul și produsul intern brut real (PIB). Deoarece există atât de multe combinații posibile de variabile, majoritatea companiilor sau serviciile analitice utilizează calcule proprii și își schimbă frecvent formulele. Scopul este de a găsi variabilele cele mai semnificative din punct de vedere statistic, după care găsiți fluctuațiile diagramelor în acele variabile și creați estimări brute pentru viitoarele game de prețuri petroliere.

Metode calitative sau neliniare

Avocații abordărilor alternative, pe care statisticienii le-ar putea numi abordări "non-standard" sau "neliniare", susțin că prețurile petrolului sunt prea aleatoare și haotice pentru orice proces tradițional. Aceste metode ar putea utiliza în continuare unele dintre aceleași date ca modelele standard, dar calculele se bazează mai degrabă pe recunoașterea modelelor decât pe modelele liniare sau pe regresiile econometrice.

Un instrument popular de recunoaștere a modelului este rețeaua neurală artificială (ANN).Modelul ANN, care se bazează pe biologia creierului uman, presupune, probabil, ca simularea să învețe și să generalizeze experiențele bazate pe date noi. Ans sunt utilizate pentru o varietate de analize în domeniile de afaceri, știință și investiții. O critică standard a metodei ANN - și un motiv principal pentru care ANN nu sunt populare cu previziunile petroliere private, este faptul că intrările intrinsece utilizate pentru evaluarea seriilor de prețuri sunt adesea subiective sau arbitrare.

Investitorii și analiștii fundamentali tind să se ferească de modele statistice complexe. În schimb, analiștii fundamentali se bazează pe factori de afaceri agregați, cum ar fi nivelurile stocurilor, tendințele de producție, dezastrele naturale și acțiunile speculanților. Argumentarea implicită a acestor abordări bazate pe cunoaștere este că prețurile petrolului sunt puternic afectate de evenimente mari și identificabile. Este obișnuit ca companiile să angajeze analiști de piață care se bazează pe informații din alte surse, cum ar fi Prognoza de mărfuri a Băncii Mondiale, decât să-și creeze propriile modele.