DEFINIȚIA "SSE Compozit"

Compozitul SSE, scurt pentru Indicele Composit al Bursei Shanghai, este un compozit de piață compus din toate acțiunile și acțiunile B tranzacționare pe bursa din Shanghai. Indicele se calculează utilizând o perioadă de bază de 100. Prima zi de raportare a fost 15 iulie 1991.

Cifra compusă poate fi calculată utilizând formula:

BREAKING "SSE Composite"

Compozitul SSE este o modalitate buna de a obtine o imagine de ansamblu a performantelor companiilor listate la bursa din Shanghai. Indicii mai selectivi, cum ar fi Indexul SSE 50 și Indicele SSE 180, arată lideri de piață în funcție de capitalizarea pieței.

Cu o populație de peste 1,3 miliarde de locuitori și o rată de creștere în ultimele două decenii, care a văzut țara să urce opt locuri pe locul al doilea în lume în termeni de PIB, China este o forță economică. Cu toate acestea, volatilitatea pieței bursiere a țării a subliniat că, în timp ce China este o putere mondială, nu este prin durerile sale în creștere.

Volatilitatea în compozitul SSE

Compozitul SSE este notabil volatil. De exemplu, între noiembrie 2014 și iunie 2015, Compozitul SSE a înregistrat o creștere de peste 150%, în condițiile în care instituțiile publice de stat au discutat despre acțiuni chinezești și au încurajat investitorii neexperimentați să le cumpere. Apoi, în cele trei luni care au urmat vârfului, indicele a pierdut mai mult de 40% din valoarea sa. Întreprinderile au suspendat tranzacționarea, vânzarea în lipsă a fost, în esență, scoasă din afara legii, iar guvernul a intervenit pentru a susține piața.

Unul dintre cei mai importanți factori din această corecție a pieței de acțiuni a fost lipsa de experiență pe care China a avut-o în legătură cu o piață de valori. Bursa de valori din S.U.A., de exemplu, a învățat din prăbușirile și corecțiile din trecut ale pieței. Deși este departe de a fi perfect, diferitele schimburi au metode de încetinire a pieței pentru a permite tranzacționarea în timpul scăderii prețurilor, în timp ce se împinge în mod subtil împotriva întârzierii panicii care poate fi dezastruoasă.

Măsura cea mai evidentă sunt întrerupătorii de circuit care se lovesc atunci când piața scade prea repede. În acel moment, China avea doar un mecanism prin care o societate ar putea suspenda tranzacționarea pe o perioadă nedefinită de timp elaborată între companie și autoritatea de reglementare. Distribuitorii de bursă de la Bursa de Valori din New York (NYSE), prin contrast, nu sunt specifici companiei și sunt concepuți pentru a permite investitorilor să-și captureze respirația colectivă prin opriri temporare. (Există situații în care NYSE suspendă tranzacționarea unui anumit stoc, însă acestea sunt situații definite.)

Această lipsă de defecte de piață definite în China a condus la o abordare ad-hoc a oricărui guvern a decis. Și asta a lăsat ușa deschisă la reducerea ratelor dobânzilor, a amenințărilor la adresa vânzătorilor, suspendarea tranzacțiilor strategice și instrucțiunile întreprinderilor de stat de a începe să cumpere.

Un alt factor care contribuie la volatilitatea stocurilor SSE Compozite și a chinezilor în general este lipsa jucătorilor de pe piața de valori. Piața bursieră a Chinei este relativ nouă și în principal formată din persoane fizice. În cele mai mature piețe de acțiuni, majoritatea cumpărătorilor și vânzătorilor sunt de fapt instituții, măsurate în funcție de volum. Acești jucători mari au toleranțe la riscuri care sunt cu mult diferite de investitorul individual. Cumpărătorii instituționali, în special fondurile speculative, joacă un rol important în menținerea lichidității pe piață și în transferarea riscurilor către entitățile care o pot descurca. Chiar și cu acei jucători mari, lucrurile pot și adesea pot merge prost. Acestea fiind spuse, o piață dominată de investitori individuali - în special o cantitate mare de investitori individuali care tranzacționează pe margine - este obligată să vadă suprareacții în drumul și în jos.

Rolul guvernului chinez este interconectat cu problemele de scadență pe care se confruntă piața de capital din China. Guvernele care intervin în piața bursieră nu sunt nimic nou, dar dorința cu care guvernul chinez a sărit în piață a tulburat multe. Cele mai multe țări se opresc intervenind până când este clar că o topire sistemică este inevitabilă. Cu toate acestea, guvernul chinez a simțit nevoia de a interveni puternic în 2015, probabil pentru că deciziile sale de politică au contribuit, în primul rând, la crearea bulei. Acest lucru a stabilit, de asemenea, un precedent pentru evenimentele viitoare ale pieței, care subminează forțele pieței libere. Rezultatul potențial - o piață de capital din China care este foarte reglementată pentru a se potrivi cu guvernul - este o piață mai puțin atractivă pentru investitorii internaționali.

Experimentul esuat al Chinei cu întrerupătoare de circuit

În timp ce SSE Compozitul a recâștigat un anumit nivel între sfârșitul lunii septembrie și sfârșitul lunii decembrie 2015, indicele sa transformat într-o poziție mult mai joasă în 2016. La 4 ianuarie 2016, guvernul chinez a pus un nou întrerupătoare de circuit în loc într-o încercare de a adăuga stabilitate pe piață prin evitarea unor picături uriașe, cum ar fi cele pe care le-a suferit Compozitul SSE în 2015.

De asemenea, cunoscut ca o bordură de tranzacționare, întreruptoarele au fost implementate pe piețele bursiere, , in jurul lumii. Intenția unui întrerupător de circuit este de a opri tranzacționarea într-o piață de securitate sau de piață pentru a preveni vânzarea de panică și frică de la prăbușirea prețurilor prea repede și fără o bază fundamentală și pentru a impulsiona mai mult vânzările de panică în acest proces. În urma unui declin important, o piață poate fi oprită pentru câteva minute sau ore și apoi se va relua tranzacționarea odată ce investitorii și analiștii au avut un timp pentru a digera mișcările de preț și ar putea percepe vânzarea ca o oportunitate de cumpărare. Scopul este de a preveni o cădere liberă și echilibru cumpărătorii și vânzătorii în timpul perioadei de oprire. Dacă piețele continuă să scadă, un al doilea spărgător poate declanșa o oprire pentru restul zilei de tranzacționare. Când se produce o oprire, tranzacționarea în contracte derivate asociate, cum ar fi contractele futures și opțiunile, este, de asemenea, suspendată.

Întreruperile au fost inițial concepute ca urmare a prăbușirii pieței de valori din 19 octombrie 1987, cunoscută și sub numele de Lunea Neagră, când Dow Jones Industrial Average a pierdut aproape 22% din valoarea sa într-o singură zi sau jumătate de trilion de dolari.Acestea au fost implementate pentru prima dată în Statele Unite în 1989 și au fost inițial bazate pe o scădere de puncte absolută, mai degrabă decât o scădere procentuală. Aceasta a fost modificată în normele actualizate puse în aplicare în 1997. În 2008, Comisia Securities and Exchange (SEC) a pus în aplicare articolul 48, care permite suspendarea și deschiderea valorilor mobiliare mai repede decât un întrerupător ar permite în anumite circumstanțe clopotul de deschidere.

În Statele Unite, de exemplu, dacă Dow scade cu 10%, NYSE poate opri tranzacționarea pe piață timp de o oră. Dimensiunea unei picături este o măsură care va determina durata opririi. Cu cât declinul este mai mare, cu atât mai mult se oprește tranzacționarea. Există și alte întrerupătoare de circuit pentru scăderea a 20% și 30% într-o singură zi. Există și ruperi similare pentru indicii S & P 500 și Russell 2000, precum și pentru multe fonduri tranzacționate la bursă (ETF). Piețele globale, de asemenea, au pus în aplicare curbe.

Scopul unui întrerupător este de a preveni vânzarea de panică și de a restabili stabilitatea în rândul cumpărătorilor și vânzătorilor de pe o piață. Întreruptoarele au fost utilizate de mai multe ori de la punerea lor în aplicare și au avut o importanță crucială pentru stoparea unei scăderi libere a pieței, atât după lansarea bulei dotcom, cât și a căderii Lehman Brothers. Piețele au continuat să scadă după acele evenimente, însă vânzarea era mult mai ordonată decât ar fi putut fi altfel. Cu toate acestea, situația cu întreruptoarele din China a fost mult diferită.

Întreruptoarele operate de guvernul chinez pe 4 ianuarie 2016 au declarat că, dacă indicele de referință CSI 300, care este alcătuit din acțiuni de 300 de acțiuni listate pe bursele din Shanghai sau Shenzhen, scade cu 5% o zi, tranzacționarea ar fi oprită timp de 15 minute. Un declin de 7% va declanșa stoparea tranzacționării pentru restul zilei de tranzacționare.

În acea zi, indicele a scăzut cu 7% după-amiaza timpurie și sa declanșat întrerupătorul. Două zile mai târziu, pe 8 ianuarie 2016, indicele a scăzut cu peste 7% în primele 29 de minute de tranzacționare, declanșând întreruptorul pentru a doua oară. Autoritățile de reglementare chineze au anunțat că suspendă întreruptoarele electrice, la doar patru zile după ce au fost instalate. Aceștia au declarat că suspendarea era menită să creeze stabilitate pe piețele de capital; totuși, includerea unor astfel de întrerupătoare de circuit a fost inițial menită să mențină stabilitatea și continuitatea pe piețe. În timp ce înlăturarea întrerupătorilor înseamnă că o scădere liberă a prețurilor poate avea loc fără panică, susținătorii de piață liberi susțin că piețele vor avea grijă de ei înșiși și spun că stopurile de tranzacționare sunt bariere artificiale în calea eficienței pieței.

Compozitul SSE sa încheiat până la sfârșitul lunii ianuarie 2016, cu aproximativ 50% sub vârful său din iunie 2015. Indicele, în timp ce era încă volatil, a început să înregistreze un avans mai măsurat comparativ cu cel din 2015, în creștere cu aproximativ 30% în următoarele 20 de luni.