a:

Raportul dintre datorie și capital propriu în calcularea costului capitalului ar trebui să fie același cu raportul dintre finanțarea totală a datoriei societății și finanțarea totală a acesteia. Altfel, costul capitalului ar trebui să echilibreze corect costul datoriei și costul capitalului propriu. Acesta este, de asemenea, cunoscut ca costul mediu ponderat al capitalului sau WACC.

Costul datoriei

Întreprinderile obișnuiesc să emită împrumuturi sau să emită obligațiuni pentru finanțarea operațiunilor. Costul oricărui împrumut este reprezentat de rata dobânzii percepută de creditor. De exemplu, un împrumut de un an, de 1 000 $, cu o rată a dobânzii de 5% "împrumută" împrumutatul un total de 50 $ sau 5% din $ 1 000. O obligație de 1 000 $ cu un cupon de 5% aceeasi suma.

Costul datoriei nu reprezintă doar un împrumut sau o obligațiune. Costul datoriilor arată teoretic rata actuală pe care societatea o plătește datoriei. Cu toate acestea, costul real al datoriei nu este neapărat egal cu dobânda totală plătită, deoarece societatea poate beneficia de deduceri fiscale din dobânzile plătite. Costul real al datoriei este egal cu dobânda plătită mai puțin deducerile fiscale din dobânzile plătite.

Dividendele plătite pentru acțiunile preferențiale sunt considerate drept costuri ale datoriei, deși acțiunile preferențiale reprezintă, din punct de vedere tehnic, un tip de capital propriu.

Costul capitalului propriu

Comparativ cu costul datoriei, costul capitalului propriu este complicat de estimat. Acționarii nu solicită în mod explicit o anumită rată a capitalului propriu în modul în care fac posesorii de obligațiuni sau alți creditori; stocul comun nu are o rată a dobânzii necesară.

Cu toate acestea, acționarii își așteaptă un profit, iar în cazul în care compania nu reușește să-l furnizeze, acționarii renunță la acțiuni și dăunează valorii companiei. Astfel, costul capitalului propriu este randamentul necesar necesar pentru a satisface investitorii de capital.

Cea mai obișnuită metodă utilizată pentru a calcula costul capitalului propriu este cunoscută ca modelul de stabilire a prețului activului de capital sau CAPM. Aceasta implică găsirea primei pe acțiunile companiei necesare pentru ao face mai atractivă decât o investiție fără risc, cum ar fi U. S. Treasurys, după contabilizarea riscului de piață și a riscului nesistematic.

Costul mediu ponderat al capitalului

WACC ia în considerare toate sursele de capital și atribuie o greutate proporțională fiecăruia pentru a produce o singură valoare semnificativă. În formularul lung, ecuația WACC standard este:

WACC = (% din capitalul propriu) * (costul capitalului propriu) + (% finanțare datorie) * (costul datoriei) WACC-ul firmei este randamentul necesar pentru a se potrivi cu toate costurile eforturilor sale de finanțare și poate fi, de asemenea, un proxy foarte eficient pentru o rată de actualizare atunci când se calculează Valoarea actuală netă sau NPV pentru un nou proiect.