a:

Modelul de reducere a dividendului de bază (DDM) creează o estimare a ritmului constant de creștere, în perpetuitate, așteptat pentru dividendele de la un stoc. Această rată constantă de creștere este scăzută de o altă estimare: costul constant al capitalului propriu. Numărul rezultat este folosit ca numitor pe o parte a ecuației DDM.

De ce se folosește o perpetuitate în modelul de reducere a dividendelor

Există două motive pentru care DDM folosește o perpetuitate pentru rata de creștere. Un stoc care nu este niciodată vândut este o perpetuitate de facto; nu există date de expirare sau scadență pentru acțiunile comune.

AD:

Un al doilea motiv este simplitatea. Investitorii și analiștii consideră că este mai ușor să se calculeze și să se compare fluxurile de dividende reduse când se poate aplica o măsură uniformă - perpetuitatea. O teorie alternativă a dividendelor ar necesita calcularea mediei sau valoarea estimată a acționarilor.

Modelul Gordon

Un DDM care folosește perpetuitatea este de asemenea numit un model Gordon, numit după creatorul său, Myron Gordon. Ediția standard a modelului Gordon este: prețul acțiunilor = (dividende în perioada următoare) / ((cost constant al capitalului propriu) - (rata de creștere constantă estimată în dividende))

Partea provocatoare privind modelul Gordon estimează rata de creștere a dividendului și rata de rentabilitate. Cele mai multe implicări în utilizarea ratelor de creștere istorice pentru dividende, deși altele au metode bazate pe o analiză fundamentală complexă.

Aruncați o privire atentă asupra ecuației modelului Gordon și devine clar că nu se poate ocupa eficient de stocurile cu creștere ridicată. Orice companie cu o rată de creștere a dividendului mai mare decât rata de revenire așteptată ar avea ca rezultat un numitor negativ.

În cel mai bun caz, modelul Gordon este o estimare brută. Presupunerea unei creșteri plate, continuă este aproape sigur greșită. Majoritatea analiștilor învață modelul de bază Gordon înainte de a trece pe modele DDM cu mai multe etape.