a:

Modelul de reducere a dividendului de bază (DDM) creează o estimare a ritmului constant de creștere, în perpetuitate, așteptat pentru dividendele de la un stoc. Această rată constantă de creștere este scăzută de o altă estimare: costul constant al capitalului propriu. Numărul rezultat este folosit ca numitor pe o parte a ecuației DDM.

De ce se folosește o perpetuitate în modelul de reducere a dividendelor

Există două motive pentru care DDM folosește o perpetuitate pentru rata de creștere. Un stoc care nu este niciodată vândut este o perpetuitate de facto; nu există date de expirare sau scadență pentru acțiunile comune.

Un al doilea motiv este simplitatea. Investitorii și analiștii consideră că este mai ușor să se calculeze și să se compare fluxurile de dividende reduse când se poate aplica o măsură uniformă - perpetuitatea. O teorie alternativă a dividendelor ar necesita calcularea mediei sau valoarea estimată a acționarilor.

Modelul Gordon

Un DDM care folosește perpetuitatea este de asemenea numit un model Gordon, numit după creatorul său, Myron Gordon. Ediția standard a modelului Gordon este: prețul acțiunilor = (dividende în perioada următoare) / ((cost constant al capitalului propriu) - (rata de creștere constantă estimată în dividende))

Partea provocatoare privind modelul Gordon estimează rata de creștere a dividendului și rata de rentabilitate. Cele mai multe implicări în utilizarea ratelor de creștere istorice pentru dividende, deși altele au metode bazate pe o analiză fundamentală complexă.

Aruncați o privire atentă asupra ecuației modelului Gordon și devine clar că nu se poate ocupa eficient de stocurile cu creștere ridicată. Orice companie cu o rată de creștere a dividendului mai mare decât rata de revenire așteptată ar avea ca rezultat un numitor negativ.

În cel mai bun caz, modelul Gordon este o estimare brută. Presupunerea unei creșteri plate, continuă este aproape sigur greșită. Majoritatea analiștilor învață modelul de bază Gordon înainte de a trece pe modele DDM cu mai multe etape.