Majoritatea investitorilor au auzit de fonduri mutuale, dar relativ puțini înțeleg cum funcționează aceste fonduri. Acest lucru nu este surprinzător; la urma urmei, majoritatea oamenilor nu sunt experți financiari și există o mulțime de alte lucruri care se petrec în viața lor mai urgente decât structura companiilor fondului. Dar unii investitori ar putea lua decizii mai bune dacă înțeleg că societățile de fond mutual fac bani prin taxarea investitorilor, iar mărimea și tipul taxelor percepute variază de la fond la fond.

Comisia Securities and Exchange, sau SEC, solicită unei societăți de fond să dezvăluie în prospectul său de fonduri taxele acționarilor și cheltuielile de exploatare. Investitorii pot găsi aceste informații în tabelul de taxe situate în apropierea prospectului. Taxele sunt cu ușurință cea mai mare sursă de venit pentru companiile de fond mutual de bază, deși unele companii pot face investiții separate ale lor. Diferitele tipuri de taxe includ comisioane de cumpărare; taxele de vânzare, sau încărcătura fondului mutual; cheltuieli de vânzare amânate; răscumpărare; contracte de cont; și taxele de schimb.

- 9 ->

Înțelegerea fondurilor mutuale

Fondurile mutuale se numără printre cele mai populare și de succes vehicule de investiții datorită combinației lor de flexibilitate, costuri reduse și șanse de câștiguri mai mari. Investiția într-un fond mutual este diferită de simpla ambalare a banilor într-un cont de economii sau un certificat de depozit la o bancă. Când investiți într-un fond mutual, cumpărați, de fapt, acțiuni din stoc într-o companie.

Compania pe care o cumperi este o firmă de investiții. Fondurile mutuale sunt în afacerea de a investi în valori mobiliare, la fel ca Ford este în afacerea de a face mașini. Activele pentru un fond mutual sunt diferite, dar scopul final al fiecărei companii este de a face bani pentru acționari.

Acționarii câștigă bani în una din cele trei căi. Prima modalitate este de a vedea o rentabilitate din partea plăților de dobânzi și a dividendelor din exploatațiile subiacente ale fondului. Investitorii pot, de asemenea, să facă bani pe baza tranzacțiilor făcute de conducere; dacă un fond mutual câștigă câștiguri de capital dintr-un comerț, acesta este legal obligat să transfere profiturile acționarilor. Aceasta este cunoscută ca o distribuție a câștigurilor de capital. Ultimul mod este prin aprecierea standard a activelor, ceea ce înseamnă că valoarea acțiunilor fondurilor mutuale crește.

Venituri ale companiei fondurilor mutuale: Taxe ale acționarilor

Companiile de fonduri pot acorda un sortiment de comisioane serviciilor și produselor lor, dar unde și cum sunt incluse aceste taxe face diferența. Taxele de vânzare, mai frecvent denumite încărcături, sunt declanșate prin achiziționarea de acțiuni ale fondurilor mutuale de către un investitor. Aceasta înseamnă că investitorul plătește un procent suplimentar, de obicei 5%, în plus față de prețul real al acțiunii.Societățile de fond nu păstrează în mod obișnuit întreaga taxă de vânzare, deoarece o mare parte se duce adesea la brokerii și consilierii care au vândut fondul.

Există diferite tipuri de încărcări ale fondurilor. Cea mai comună este sarcina front-end, care este imediat dedusă din valoarea investiției înainte ca acțiunile să fie cumpărate efectiv. Autoritatea de reglementare din industria financiară, sau FINRA, stabilește un plafon de 8,5% pentru încărcăturile front-end. De exemplu, o investiție de 1.000 de dolari, cu o încărcătură frontală, trimite 50 dolari brokerului și 950 dolari pentru a cumpăra acțiuni ale fondului mutual.

Există, de asemenea, sarcini de vânzări back-end care pot fi percepute atunci când acțiunile sunt vândute. Cele mai frecvente dintre acestea se numesc sarcina de vânzări contingente amânată sau CDSC. Această încărcătură începe relativ ridicată și tinde să scadă în timp, de obicei scăzând la zero după o perioadă de șapte până la 10 ani.

Unele companii de fonduri percep taxe de cumpărare sau taxe de răscumpărare. Acestea sună mult ca taxele de vânzare, dar sunt plătite în întregime în fond, nu în broker. Comisioanele de achiziție au loc în momentul cumpărării acțiunilor și se efectuează taxe de rambursare în momentul vânzării acțiunilor.

În esență, comisioanele de administrare depind în mare măsură de succesul fondului și de continuarea tranzacționării de noi acțiuni de către public. Cele mai de succes fonduri vad multe banii noi și tind să fie foarte lichizi; mai mult de tranzacționare este egal cu mai multe venituri de taxe pentru companie.

Venituri din Fondul Mutual: Cheltuieli anuale de exploatare a fondurilor

Societățile mutuale nu funcționează gratuit; există cheltuieli care trebuie recuperate. Acestea acoperă costuri, cum ar fi plata consultantului pentru investiții, a personalului administrativ, a analiștilor în cercetare, a taxelor de distribuție și a altor costuri de operare.

Comisioanele de administrare sunt plătite din activele fondului, în loc să fie plătite direct acționarilor. SEC solicită ca comisioanele de administrare să fie înscrise ca un element separat și să nu fie incluse în categoria "alte" cheltuieli, astfel încât investitorii să poată urmări mereu ce fonduri cheltuie cel mai mult compensațiile din partea conducerii.

Majoritatea investitorilor ajung să audă despre taxele de distribuție, deși sunt mai frecvent denumite "taxe pe 12b-1". Taxele la 12b-1 sunt suportate de acționari pentru a recupera costurile legate de comercializarea fondului și furnizarea de servicii ale acționarilor. Multe dintre aceste costuri ale fondurilor sunt necesare; de exemplu, SEC solicită imprimarea și distribuirea de prospecte către noi investitori. Întrucât spațiul fondurilor mutuale a devenit mai competitiv, în special de la sfârșitul anilor 1990, taxele de 12b-1 s-au redus și acționarii sunt mai sensibili la acestea.

12b-1 schimbarea taxelor de la clasa de acțiuni la clasa de acțiuni. Acțiunile din clasa A tind să impună sarcini front-end și au costuri mai mici de 12b-1, iar unele fonduri mutuale reduc sarcina front-end pe baza dimensiunii investiției. Acest lucru este cunoscut sub numele de "puncte de oprire" în industrie. Ideea este că societatea fondului mutual este dispusă să sacrifice anumite venituri pe bază de acțiuni pentru a atrage mai multe achiziții de acțiuni. Acțiunile din categoria B și acțiunile din clasa C tind să aibă cheltuieli anuale mai mari decât acțiunile din clasa A.

Multe fonduri mutuale nu au taxe de vânzare, dar unele fonduri care solicită statutul de "non-load" pot plăti în continuare cheltuielile de marketing și de distribuție prin taxe de 12b-1, deși SEC nu le permite acestor companii se referă la ele însele fără sarcină dacă cheltuielile 12b-1 depășesc 0,25%. Altele, cum ar fi fondurile Vanguard, nu au taxe de vânzare sau 12b-1 taxe.

Fondurile de tip "non-load" pot câștiga venituri din alte tipuri de venituri din taxe, însă aceste companii tind să reducă costurile pentru a compensa lipsa veniturilor din taxe de vânzare. Acest lucru se corelează adesea cu gestionarea mai redusă a investițiilor și cu o strategie de investiții mai pasivă pentru fond.