Prețul țițeiului este din nou într-o direcție descendentă. Săptămâna trecută, CNBC a susținut o poveste care susține că "titeiul american se extinde, intră pe piața ursului tehnic, în scădere cu 20% față de anul 2016. "Înainte de aceasta, țițeiul a crescut cu peste 40% de la începutul anului la un nivel de 51 de dolari. 67 pe baril a ajuns în iunie.

Astfel de mișcări de preț oferă oportunități pentru investitorii care caută un risc. Există o multitudine de fonduri tranzacționate la bursă (ETF) disponibile pentru investitorii cu amănuntul care investesc sau comercializează țiței. Există ETF-uri de petrol care ar trebui să urmărească prețul brut, există ETF-uri levertizate care măresc mișcările de preț ale petrolului și există ETF-uri de petrol invers care permit investitorilor să obțină profit atunci când scad prețurile petrolului. (Vezi deasemenea: ETF-urile cu cele mai mari 5 grade de petrol invers) ).

Cât de utile sunt ETF-urile petroliere?

Există câteva fapte fundamentale pe care investitorii trebuie să le cunoască înainte de a sări și de a cumpăra un ETF de petrol. Primul este că ETF-urile petroliere fac o treabă relativ săracă de urmărire a prețului petrolului brut. Cum poate fi aceasta? ETF-urile petroliere sunt fonduri tranzacționate la bursă, constituite din contracte futures pe petrol. Contractele futures pe petrol expiră totuși, astfel încât ETF trebuie să treacă în mod activ de la contractul expirat la următorul contract, un proces denumit "rulare", pentru a menține valoarea fondului.

La suprafață, acest lucru nu pare a fi o afacere mare, dar problema pentru investitorii ETF constă în faptul că două contracte futures sunt rar prețuri la fel. Atunci când contractele pe viitor sunt prețuri mai mari, o situație numită contango, ETF-ul încetează să dețină mai puține contracte decât a făcut-o înainte de lansare. Tabelul de mai jos oferă un exemplu.

Rol de contract viitor

Luna	Valoare	Preț	Contracte
1 st	100	$ de 40	2. 5
2 nd	100	$ de 50	2. 0

Valoarea ETF nu ar trebui să fie afectată de rulou, astfel că obiectivul ETF este menținerea unei valori de 100 de la prima lună la cea de-a doua. Deoarece prețurile la petrol sunt mai mari în viitor, pentru a menține valoarea ETF-urilor, fondul necesită mai puține contracte. De-a lungul timpului, acest "cost roll" din contango afectează negativ performanța fondului. Dacă prețurile petrolului stau pur și simplu, contango se asigură că fondul va scădea în timp, conform ETF. com.

Prețul petrolului este în prezent în contango, iar acest lucru reprezintă o creștere a performanței investiționale.

Anul performanței ETF

Evidența pare să reflecte acest fapt. Performanța prețurilor diferitelor ETF-uri de petrol în 2016 arată că investitorii nu pot obține ceea ce așteaptă, indiferent de pariul pe care l-au luat în direcția prețului petrolului. De exemplu, trei ETF-uri de petrol (USO Unități de parteneriat pentru fondurile petroliere USSUS11, 51 + 2, 95% create cu Highstock 4.2. 6 , USL Unități de parteneriat cu hidrocarburi USLUS 12 Mo Oil20. 01 + 2. 93% Creat cu Highstock 4. 2. 6 și DBO DBOPwsh DB Mult-Sc9. 73 + 2. 96% sunt create cu Highstock 4. 2. 6 ) toate sunt în urma prețului petrolului (linia albastră) în 2016.

Sursa: Tradingview

ETF-urile inversate nu sunt mult mai bune, după cum se vede în graficul de mai jos. Prețurile petrolului se ridică de la locul în care au început în 2016, așa că s-ar aștepta ca ETF-urile proiectate să parieze pe un preț scăzut al petrolului să fie subperformante. ProShares Short Oil & Gas ETF (DDG) a scăzut în februarie când prețurile petrolului au scăzut drastic. Un investitor care a vândut petrol la începutul anului ar fi obținut un profit de 40% până în februarie, după cum arată prețul inversat al petrolului (linia albastră). Același investitor ar fi făcut doar 8% prin deținerea ETD-ului DDG.

Scurt ETN (SZO) a făcut o treabă mai bună de urmărire a căderii petrolului în primele luni ale anului 2016, dar a fost mult mai puțin volatilă în contextul creșterii prețurilor, observat recent. Acesta este probabil un lucru bun pentru investitori chiar acum, dar acest ETF ar putea în cele din urmă să rămână în urma prețului petrolului într-un mediu în scădere a prețurilor și ar putea să nu reușească să obțină randamentele așteptate datorită corelației sale scăzute cu prețul de bază al petrolului.

Sursa: Tradingview

Linia de fund

Investitorii trebuie să fie atenți la așteptările de returnare atunci când investesc în ETF-uri legate de petrol. Rulajul care este un fapt al vieții pe piața futures poate afecta grav performanța de returnare a acestor fonduri. Problemele legate de performanță par, de asemenea, independente de pariul directional asupra prețului petrolului. De exemplu, ETF-urile inversate arată, de asemenea, o corelație relativ scăzută cu mișcarea de preț subiacentă a țițeiului.

Precizare: Gary Ashton este un consultant financiar pentru petrol și gaze, care scrie pentru Investopedia. Observațiile pe care le face sunt proprii și nu sunt intenționate ca sfaturi de investiții. Gary nu investește în niciunul dintre ETF-urile menționate.