International Fisher Effect (IFE) este un model de curs valutar proiectat de economistul Irving Fisher în anii 1930. Ea se bazează pe ratele nominale ale dobânzilor nominale, fără riscuri, în loc de inflația pură, și este utilizată pentru a prezice și înțelege mișcările actuale și viitoare ale prețurilor valutare spot. Pentru ca acest model să funcționeze în cea mai pură formă, se presupune că aspectele legate de riscuri ale capitalului trebuie să permită liberul flux între națiunile care cuprind o pereche de monede specială.
Conceptul Fisher Effect Decizia de a folosi un model de rată pură a ratei dobânzii, nu un model de inflație sau o anumită combinație, se bazează pe ipoteza lui Fisher că ratele reale ale dobânzii nu sunt afectate de modificările ratelor inflației așteptate, deoarece ambele vor deveni egalate în timp prin arbitrajul pieței; inflația este încorporată în rata nominală a dobânzii și este inclusă în previziunile pieței pentru un preț monetar. Se presupune că prețurile valutare spot vor atinge în mod natural paritatea cu piețele de comenzi perfecte. Acest lucru este cunoscut sub numele de efectul Fisher; a nu se confunda cu efectul Fisher International.
Fisher a crezut că modelul pur rată a dobânzii a fost mai mult un indicator principal care prezice prețurile viitoare ale valutelor spot în ultimele 12 luni. Problema minoră cu această ipoteză este că nu putem ști cu certitudine în timp prețul spot sau rata exactă a dobânzii. Aceasta este cunoscută sub numele de paritate de interes neacoperită. Întrebarea pentru studiile moderne este următoarea: Efectul International Fisher Effect funcționează acum că monedelor le este permis să se elibereze? Din anii 1930 până în 1970, nu am avut un răspuns deoarece națiunile și-au controlat cursurile de schimb în scopuri economice și comerciale. Acest lucru ridică întrebarea: Sa dat credibilitate unui model care nu a fost testat pe deplin? Marea majoritate a studiilor sa concentrat numai asupra unei singure națiuni și a comparat această națiune cu moneda Statelor Unite.
Fisher Effect Vs. Modelul IFE
Modelul Fisher Effect spune că ratele nominale ale dobânzilor reflectă rata reală de rentabilitate și rata preconizată a inflației. Astfel, diferența dintre ratele reale și cele nominale este determinată de ratele inflației așteptate. Rata nominală aproximativă a randamentului = rata reală de rentabilitate plus rata preconizată a inflației. De exemplu, dacă rata reală de rentabilitate este de 3,5%, iar inflația este de 5,4%, atunci rata nominală de rentabilitate este de 0,335 + 0,054 = 0,889 sau 8,9%. Formula exactă este (1 + rata nominală) = (1 + rata reală) x (1 + rata inflației), care ar fi egală cu 9,1% în acest exemplu. IFE ia acest exemplu cu un pas mai departe pentru a presupune că aprecierea sau deprecierea prețurilor monetare este proporțional cu diferențele dintre ratele nominale ale dobânzii.Ratele nominale ale dobânzii ar reflecta automat diferențele de inflație printr-o paritate a puterii de cumpărare sau un sistem fără arbitraj. IFE în acțiune
De exemplu, presupunem că cursul de schimb al spotului GBP / USD este 1. 5339, iar rata actuală a dobânzii este 5% în S.U.A. și 7% în Marea Britanie. IFE estimează că țara cu rata nominală mai mare a dobânzii (Marea Britanie în acest caz) își va vedea deprecierea monedei. Rata spot la vedere a ratei spot este calculată prin înmulțirea ratei spot cu un raport al ratei dobânzii externe la rata dobânzii interne: 1. 5339 x (1. 05/1. 07) = 1. 5052. IFE se așteaptă ca GBP să se deprecieze față de USD (va costa doar 1.5052 dolari pentru a achiziționa un GBP în comparație cu $ 1. 5339 înainte), astfel încât investitorii în oricare dintre valute să obțină aceeași rentabilitate medie; i. e. un investitor în USD va câștiga o rată a dobânzii mai mică de 5%, dar va câștiga și din aprecierea USD.
Pe termen scurt, IFE este, în general, nesigur, datorită numeroșilor factori pe termen scurt care afectează cursurile de schimb și previziunile privind ratele nominale și inflația. Pe termen lung, Fisher Effects International s-au dovedit un pic mai bine, dar nu mult. Cursurile de schimb au compensat eventual diferențele dintre rata dobânzii, dar se produc adesea erori de predicție. Rețineți că încercăm să anticipăm rata spot în viitor. IFE eșuează în special atunci când paritatea puterii de cumpărare eșuează. Acest lucru este definit ca atunci când costul bunurilor nu poate fi schimbat în fiecare națiune pe bază unu la unu după ajustarea pentru schimbările cursului de schimb și a inflației.
Linia de jos
Țările nu schimbă ratele dobânzilor cu aceeași magnitudine ca în trecut, deci IFE nu este la fel de fiabilă cum a fost odată. În schimb, atenția acordată bancherilor centrali în zilele noastre nu este o rată a dobânzii, ci mai degrabă un obiectiv de inflație în care ratele dobânzilor sunt determinate de rata inflației așteptată. Bancherii centrali se concentrează pe indicele prețurilor de consum (IPC) pentru a măsura prețurile și a ajusta ratele dobânzilor în funcție de prețurile dintr-o economie. Este posibil ca modelele Fisher să nu fie practice pentru punerea în aplicare a tranzacțiilor valutare de zi cu zi, însă utilitatea lor constă în capacitatea acestora de a ilustra relația preconizată dintre ratele dobânzilor, inflația și cursurile de schimb.