Produsele securitizate reprezintă un sector complicat al pieței cu venit fix. Aceste produse sunt grupuri de active financiare. Acestea sunt reunite pentru a face o nouă securitate, care este împărțită și vândută investitorilor. Deoarece valoarea și fluxurile de trezorerie ale activului nou se bazează pe titlurile sale subiacente, aceste investiții pot fi greu de analizat. Indiferent dacă o persoană decide în cele din urmă să investească în produse securitizate, o mai bună înțelegere a acestei piețe dinamice este esențială pentru dezvoltarea unei educații robuste și bine rotunjite a investițiilor. Acest articol va explica ce este securitizarea, va prezenta avantajele sale și va discuta despre caracteristicile investiționale ale produselor securitizate înainte de a încheia cu o privire asupra modului în care produsele securitizate se pot încadra în portofoliul unui investitor individual.

- <->

Tutorial : Înțelegerea crizei de credit

Cum funcționează securitizarea Securitizarea descrie procesul de punere în comun a activelor financiare și transformarea lor în valori mobiliare tranzacționabile. Primele produse care urmau să fie securitizate erau ipoteci la domiciliu; acestea au fost urmate de ipoteci comerciale, creanțe cu carduri de credit, împrumuturi auto, împrumuturi pentru studenți și multe alte active financiare.

Obligațiunile susținute de ipoteci la domiciliu sunt denumite în mod obișnuit drept titluri garantate cu ipotecă (MBS), iar obligațiunile susținute de active financiare care nu sunt ipotecare se numesc titluri garantate cu active (ABS). Deși există diferențe importante între diferitele tipuri de produse ipotecare și active garantate, în sensul prezentului articol vom face pur și simplu referire la toate aceste obligațiuni ca "produse securitizate". Acestea sunt, de asemenea, grupate într-o zonă cunoscută ca finanțare structurată în comunitatea bancară de investiții. (Pentru a afla mai multe, verificați

Profitul din datorii ipotecare cu MBS .

Procesul de creare a unei legături securitizate este simplu. O instituție financiară ("emitentul") cu active pe care dorește să le securizeze vinde activele unui vehicul cu destinație specială (SPV). În scopuri juridice, SPV este o entitate separată de instituția financiară, dar SPV există doar pentru a achiziționa activele instituției financiare. Prin vânzarea activelor către SPV, emitentul primește numerar și înlătură activele din bilanțul său, oferind emitentului o mai mare flexibilitate financiară. SPV emite obligațiuni pentru a finanța achiziția activelor; aceste obligațiuni pot fi tranzacționate pe piață și sunt denumite produse securitizate. (Citiți despre o altă utilizare a SPV-urilor în

Investiția în datorii pe piață emergente .) O caracteristică esențială a produselor securitizate este faptul că acestea sunt de obicei emise în tranșe. Aceasta înseamnă că tranzacția mai mare este împărțită în bucăți mai mici, fiecare având caracteristici de investiții diferite.Existența unor tranșe diferite face ca produsele securitizate să apeleze la o gamă largă de investitori, deoarece fiecare investitor poate alege tranșa care combină cel mai bine dorința sa de randament, flux de numerar și siguranță. (Pentru a afla mai multe, verificați

Ce este o tranșă? și În spatele scenei ipotecarului dvs. .) Beneficiile securitizării

pentru participanții la piață și pentru economia extinsă: Eliberă capital pentru împrumuturi

• - Securitizarea oferă instituțiilor financiare un mecanism de eliminare a activelor din bilanțurile lor, sporind astfel fondurile de capital disponibile care pot fi împrumutate. Reduce costul capitalului
• - Un corolar al abundenței crescute a capitalului este că rata necesară pentru împrumuturi este mai mică; scăderea ratelor dobânzilor favorizează creșterea economică. (Citiți despre modul în care Federal Reserve controlează ratele dobânzilor și stimulează economia în Cât de mare influență are Fed-ul? și Lupta Federației Federale împotriva Recesiunii active tranzacționabile tranzacționabile - Această acțiune mărește lichiditatea într-o varietate de produse financiare nelichide anterior.

• Împărțirea proprietății asupra riscului - Împărțirea și distribuirea activelor financiare oferă o mai mare capacitate de diversificare a riscului și oferă investitorilor mai multe opțiuni cu privire la riscul pe care îl dețin în portofoliile lor. (Pentru o lectură ulterioară, verificați
  

• Cum determină riscurile băncile? ) Oferă profituri intermediarilor financiari - Intermediarii beneficiază prin menținerea profitului din spread sau diferența dintre rata dobânzii activele suport și rata plătită pentru titlurile emise.
• Creează o clasă de active atractivă pentru investitori - Cumpărătorii de produse securitizate beneficiază de faptul că produsele securitizate sunt adesea foarte personalizabile și pot oferi o gamă largă de randamente. (Aflați mai multe în
• Înțelegerea produselor structurate .) Caracteristicile investiționale ale produselor securitizate Randamentul ridicat

Multe produse securitizate oferă randamente relativ atractive. Aceste retururi mari nu vin gratuit; în comparație cu multe alte tipuri de obligațiuni, calendarul fluxurilor de trezorerie din produsele securitizate este relativ incert. Această incertitudine este motivul pentru care investitorii solicită un câștig mai mare.

Diversificarea Ca unul dintre cele mai mari tipuri de securitate cu venit fix, produsele securitizate prezintă investitori cu venit fix, cu o alternativă la obligațiunile guvernamentale, corporative sau municipale. (Pentru a afla mai multe, verificați

Importanța diversificării .) Siguranța Există mai multe metode pe care intermediarii financiari le folosesc pentru a emite obligațiuni mai sigure decât activele care le susțin. Majoritatea produselor securitizate au ratinguri de investiții. (Aflați mai multe despre ratingul obligațiunilor în

Ce înseamnă gradul de investiție? și Obligațiunile neperformante: tot ce trebuie să știți ) Îmbunătățirea creditului intern se referă la măsurile de siguranță integrate structura produsului însuși securitizat.Modelele comune de îmbunătățire a creditului intern includ subordonarea (în cazul în care tranșele cu grad ridicat de evaluare primesc prioritate pentru fluxul de numerar față de tranșe cu valoare redusă) și supracoltrarea (în cazul în care valoarea obligațiunilor emise de SPV este mai mică decât valoarea activelor care suportă tranzacția). Efectul intenționat al oricărui tip de îmbunătățire internă a creditului este acela că deficitele de fluxuri de numerar datorate pierderilor din valoarea activelor suport nu afectează valoarea celor mai sigure tranșe de obligațiuni. Acest lucru funcționează bine, dat fiind nivelurile relativ scăzute ale pierderilor, însă valoarea protecției este mai puțin sigură dacă pierderile din activele-suport sunt substanțiale. Îmbunătățirea creditului extern are loc atunci când o terță parte oferă o garanție suplimentară de plată pentru deținătorii de obligațiuni. Formele comune de îmbunătățire a creditului extern includ asigurarea de obligațiuni terță parte, acreditivele și garanțiile corporative. Principalul dezavantaj al creșterii externe a creditului constă în faptul că protecția suplimentară este la fel de bună ca și partea care o oferă. În cazul în care garantul terț se confruntă cu dificultăți financiare, valoarea garanției sale poate fi neglijabilă, lăsând siguranța obligațiunilor dependente de fundamentarea fundamentală a obligațiunilor.

Produse securitizate și portofoliul dvs.

Ca și în multe alte domenii ale pieței cu venit fix, principalii participanți la piața produselor securitizate sunt investitori instituționali. Există mai multe motive pentru acest lucru, incluzând dimensiunile mari ale tranzacțiilor medii, lipsa informațiilor disponibile despre prețuri și dificultatea evaluării corespunzătoare a multor produse securitizate. (Aflați regulile care guvernează stabilirea prețurilor obligațiunilor în

Convențiile de stabilire a prețurilor la obligațiuni
.) În ciuda acestor provocări, multe persoane investesc în produse securitizate. Proprietarii fondurilor mutuale cu venit fix sau a fondurilor tranzacționate la bursă dețin în mod indirect, indirect, produse securitizate prin deținerile fondurilor lor. Unele persoane aleg, de asemenea, să investească direct în produse securitizate. Majoritatea firmelor de brokeraj oferă un inventar al produselor securitizate pentru a selecta. Cea mai bună modalitate de a achiziționa produse securitizate dintr-un inventar este să începeți cu o idee despre caracteristicile investiționale solicitate (mărime, randament, siguranță, maturitate etc.). În acest fel, un investitor este probabil să găsească un produs securizat adecvat care să se potrivească nevoilor sale și să contribuie la construirea portofoliului investitorului. (Pentru a afla mai multe, verificați

Importanța alocării de active

.) Linia de fund Datorită dimensiunii și importanței pieței produselor securitizate, o înțelegere de bază a produselor securitizate va beneficia chiar investitorii care nu intenționează să investească direct în produse securitizate. Pentru persoanele interesate de acest sector, ar trebui să se efectueze cercetări suplimentare semnificative înainte de a se lua în considerare o investiție în acest sector complicat al pieței cu venit fix.