Aprecierea capitalului acționarilor și gestionarea valorii au devenit din ce în ce mai mult punctul central al managerilor corporativi și al investitorilor companiei. Fuziunile și achizițiile (fuziuni și achiziții) pot fi utilizate de către manageri pentru a conduce o valoare. Atunci când sunt reușite, există cinci modalități principale în care M & A conduce avuția acționarilor. În acest articol, vă vom arăta cum îmbinarea sau achiziționarea unei firme poate avea un impact imens asupra valorii de piață a companiilor.

Evaluarea companiilor de fuziuni și achiziții Valoarea unei entități rezultă din așteptările privind performanța sa viitoare. Suma proprietarilor de numerar care se așteaptă să realizeze din investiția lor ajută la determinarea prețului pe care sunt dispuși să îl plătească pentru a asigura această investiție. Acționarii merită și așteaptă ca să obțină un randament suficient de pentru capitalul lor riscat. Managerii folosesc costul considerațiilor de capital atunci când iau decizii de investiții - adică folosesc capitalul proprietarilor în așa fel încât să obțină venituri suficiente. O companie de operare este un portofoliu de investiții, iar potențialul său de exploatare ca sursă de flux de numerar pentru proprietar este o sumare atât a oportunităților de investiții, cât și a riscurilor.

AD:

Fuziunile și achizițiile (fuziuni și achiziții) reprezintă un instrument eficient folosit de manageri pentru a conduce o valoare, cel mai frecvent exprimată în ceea ce privește evaluarea stocurilor. O fuziune și / sau achiziție combină două organizații și există factori care conduc la crearea de bogăție a acționarilor prin M & A. (Pentru a afla mai multe despre M & As, citiți Elementele de bază ale fuziunilor și achizițiilor și Fuziunea - ce trebuie să faceți când companiile converg . - <>

Relații simbolice

Companiile care urmăresc strategiile și operațiunile simbiotice pot urmări achiziții pentru a realiza valoare. Acest lucru este valabil mai ales într-o industrie fragmentată unde o mare companie strategică sau un fond de acțiuni decide să "înghită" mai mici firme concurente, consolidând astfel industria. Luați, de exemplu, un sector de afaceri precum semiconductorii, care au cheltuieli relativ mari de cercetare și dezvoltare (C & D).

Companiile de semiconductori cheltuiesc adesea o mulțime de bani în cercetare și dezvoltare în speranța dezvoltării unui cip de computere de generație viitoare. Aceste companii pot considera prudentă combinarea operațiunilor lor și, împreună cu entitatea combinată (și mai mare), volumul mai mare de vânzări poate susține bugete mai mari (în dolari absolută) pentru dezvoltarea unui cip de viitor. Acest lucru ar reduce costurile de cercetare ca procent din venitul net. Mai multe resurse pe care o companie le dedică creării unui avantaj competitiv, cu atât este mai probabil să câștigi afaceri în industria sa. Valoarea este creată pentru acționari, deoarece se așteaptă să obțină mai multe fonduri din această nouă afacere, ceea ce determină, la rândul său, prețul acțiunilor.

Prezența pe piață

Managerii pot, de asemenea, să urmărească achizițiile ca mijloc de creștere a prezenței pe piață a unei companii într-o anumită industrie.O abordare comună este de a institui o organizație de vânzări și marketing mai eficient prin combinarea companiilor. Directorii pot institui repere, promovează cei mai buni vânzători și îi obligă pe cei mai talentați manageri de marketing să-și răspândească abordările pentru restul organizației de vânzări. Dimpotrivă, aceștia pot să reducă vânzătorii sau produsele ineficiente. Această abordare crește, de obicei, veniturile globale, deoarece noile procese de instruire și vânzări conduc la o mai bună eficacitate față de clienți. (Pentru a continua să citiți acest subiect, vedeți De ce riscul managerilor de fonduri este prea mare ). O astfel de evaluare nu se limitează la departamentul de vânzări și marketing; acesta poate fi aplicat tuturor domeniilor afacerii nou combinate. Managementul repetă această abordare de benchmarking și caută campioane similare în resursele umane, tehnologia informației, operațiunile, finanțele, strategia și legalitatea. Prin promovarea celor mai bune și aplicarea proceselor optime, sunt îmbunătățite diferite departamente, ceea ce duce la o organizare mai puternică. Fara a fi surprinzator, companiile eficiente tranzactioneaza la multiplii de evaluare mai mari pe piata.

Prețul competitiv

Fuziunile și achizițiile sunt, de asemenea, adesea folosite pentru a induce o prezență mai mare pe piață a dobânditorului. Cotele de piață mai mari duc adesea la o putere de cumpărare mai mare față de furnizori. Comenzile crescute duc la scăderea prețurilor de achiziție pentru materiale și servicii, permițând companiei să fie mai competitivă față de preț. În timp ce furnizorii sacrifică marje reduse pe unitate, aceștia sunt adesea dispuși să intre în regim de reducere în vrac, ca mijloc de a realiza o cifră de afaceri mai rapidă pentru produsele și serviciile lor. Este posibil ca un furnizor să genereze mai multe numerar cu marje de profit mai mici pentru produsele sale, dacă crește rata la care sunt vândute mărfurile. Wal-Mart, de exemplu, cea mai mare companie din lume în ceea ce privește veniturile, își valorifică puterea de cumpărare a furnizorilor. O astfel de abordare duce la scăderea prețurilor pentru clienții săi. Concurenții Wal-Mart, la rândul lor, sunt forțați să concureze în alte căi decât cele care se bazează strict pe prețuri. Diversificarea

Companiile achiziționează, de asemenea, organizații complementare pentru a-și diversifica ofertele de produse și servicii. Managerii pot genera venituri mai mari oferind clienților lor existenți opțiuni sporite privind bunurile și serviciile. Dealeri de autovehicule, de exemplu, nu numai vinde autoturisme, ci oferă și o gamă largă de servicii de întreținere legate de întreținere, care oferă confort proprietarilor de autovehicule. Deseori, serviciile de reparații după vânzare sunt mai profitabile și generează marje mai mari decât ofertele de produse. Operațiuni

Achizițiile pot fi, de asemenea, utilizate pentru a îmbunătăți operațiunile entității combinate, în special pentru companiile producătoare. Clienții de afaceri deseori evaluează capacitatea furnizorilor de a livra bunuri conform planificării. Prin adăugarea mai multor facilități, o companie își sporește capacitățile de producție - și credibilitatea - atunci când încearcă să câștige afacerea. În plus, companiile care fuzionează oportunități actuale pentru a reduce sau elimina duplicarea și suprapunerea în funcțiile de serviciu.De exemplu, departamentele juridice, financiare și de resurse umane pot fi combinate, ceea ce duce la economii de costuri.
Concluzie

Pe scurt, companiile mai mari comandă în mod natural o evaluare mai mare. O companie mică, cu venituri de 10 milioane de dolari și o marjă de profit netă de 10%, are o valoare mai mică decât o societate de 100 milioane de dolari, cu aceeași marjă de profit net de 10%. Firmele mai mari sunt considerate de către investitori drept întreprinderi mai puțin riscante, deoarece fluxul de numerar mai mare din operațiuni permite managerilor să obțină mai mult credit de la finanțatorii săi. După cum sa menționat mai devreme, evaluarea companiei depinde de fluxul de numerar viitor pe care investitorii îl așteaptă din investiția sa. Prin urmare, managerii încearcă să mențină și / sau să sporească rentabilitatea acționarilor prin achiziționarea de societăți pentru a urmări o varietate de metode care măresc numerarul viitor.