Procter & Gamble Co (PG PGProcter & Gamble Co 86. 05-0.61% sectorul bunurilor, însă acțiunile sale au scăzut cu peste 20% din ianuarie. În acest articol, am pus acest declin în perspectivă examinând evoluțiile recente care afectează afacerea și strategia Procter & Gamble.

AD:

Core Business

De la deschiderea ușilor în 1890, Procter & Gamble a devenit unul dintre cei mai distinși furnizori de bunuri de consum din lume. Cu o capitalizare de piață de peste 190 miliarde de dolari, Procter & Gamble operează în peste 180 de țări și deține un portofoliu de branduri bine cunoscute, cum ar fi Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide și Febreeze. Dintre cele aproximativ 70 de mărci deținute astăzi de Procter & Gamble, 22 dintre acestea generează fiecare vânzări mai mult de 1 miliard de dolari pe an. Cu toate acestea, în ciuda succesului său extraordinar, compania sa confruntat cu o serie de dificultăți în ultimii ani.

În Raportul său anual din iunie 2015, Procter & Gamble a raportat o scădere cu 39% a câștigurilor nete, împreună cu o scădere cu 20% a veniturilor din exploatare. La momentul scrierii, acțiunile societății au scăzut în preț cu aproape 22% de la începutul anului 2015.

Unul dintre principalii factori care au contribuit la aceste scăderi a fost o taxă de 2 miliarde de dolari aferentă filialelor din Venezuela. Confruntată cu controale stricte de capital, devalorizarea rapidă a Bolivarului Venezuelei și lipsa convertibilității monetare, Procter & Gamble a decis, la 30 iunie 2015, să-și decontamineze filialele din Venezuela. Această decizie a dus la pierderi semnificative în valută.

-

(Aflați mai multe în impactul cursurilor de schimb Bolivar din Venezuela.)

Compania a absorbit, de asemenea, o serie de cheltuieli de depreciere aferente activității sale de baterii Duracell. În total, aceste taxe au fost de 2 USD. 1 miliard de euro pe bază de impozitare. Împreună, decontaminarea și costurile de depreciere ale Procter & Gamble au avut o influență semnificativă asupra câștigurilor companiei.

Direcția Strategică

În ciuda acestor eșecuri, acționarii Procter & Gamble se pot bucura de faptul că conducerea companiei a continuat să înregistreze progrese în ceea ce privește două dintre principalele sale obiective strategice: (1) lansarea unui plan semnificativ de creștere a productivității și a costurilor și (2) realizarea cesionării mărcilor neesențiale.

Începând cu 2012, Procter & Gamble a fost în curs de implementare a unui plan de economisire a costurilor și a costurilor, care implică restructurarea activităților de logistică, cercetare și dezvoltare și marketing.Până în prezent, planul a suportat costuri de restructurare de aproximativ 3 USD. 9 miliarde de dolari și managementul companiilor se așteaptă la $ 1. 1 miliard de euro în costuri suplimentare. Compania estimează că planul a avut ca rezultat aproximativ 2 dolari. 1 miliard de economii de costuri în acest an și se așteaptă la economii anuale de 3 miliarde de dolari odată ce planul este pus pe deplin în aplicare la mijlocul anului 2017. În plus față de aceste eforturi de reducere a costurilor, Procter & Gamble a căutat să reducă dimensiunea portofoliului de mărci. În august 2014, compania a început un plan de divestare sau consolidare a aproximativ 100 de mărci pentru a se concentra atenția asupra celor mai profitabile active. În acest scop, Procter & Gamble a finalizat un cont de 12 USD. 5 miliarde de contracte în iulie 2015 cu producătorul de produse cosmetice franceze Coty Inc (COTY COTYCoty Inc14, 52 + 1, 11%

creat cu Highstock 4. 2. 6

), din mărcile sale. În mod similar, compania a anunțat în noiembrie 2014 că intenționează să-și vândă activitatea de baterii în faimoasa companie deținută de Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc. (BRK, ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0 .11%

Creat cu Highstock 4. 2. 6

), într-o tranzacție în valoare de aproximativ 2 USD. 9 miliarde de euro. Caracteristicile distinctive Deși Procter & Gamble a înregistrat o scădere semnificativă a prețului acțiunilor în ultimele luni, este puțin probabil ca investitorii pe termen lung ai companiei să fie prea preocupați. Pentru acești investitori, înregistrările sterline ale Procter & Gamble privind plățile neîntrerupte ale dividendelor oferă un grad de izolare împotriva scăderilor pe termen scurt și mediu ale prețurilor acțiunilor. Compania are pretenția de a distinge de prestigiu că a plătit o serie neîntreruptă de dividende pentru cel puțin 125 de ani. Într-adevăr, Procter & Gamble și-a mărit plățile de dividende în ultimii 59 de ani și număra. (Aflați mai multe în Introducere în dividende ) Această înregistrare remarcabilă a distribuției profiturilor către acționari este posibilă prin fluxurile de numerar puternice ale companiei. Deși câștigurile Procter & Gamble au fost grav afectate de taxele fără numerar descrise mai sus, fluxul de numerar al companiei a crescut de fapt cu 5% în 2015, la 14 USD. 6 miliarde. În ultimii doi ani, compania a crescut viteza cu care colectează conturile de încasat și a îmbunătățit eficiența gestionării inventarului. Începând cu 2014, Procter & Gamble a înregistrat o scădere de 6 zile a numărului de zile de vânzare nerezolvate, precum și o scădere de 10 zile a numărului de zile de inventar disponibil. În același timp, termenii de plată extins au avut ca rezultat o creștere a fluxului de numerar operațional de 928 milioane USD la sfârșitul anului fiscal 2015. Procter & Gamble, susținut de aceste evoluții, a continuat să plătească dividendele neîntrerupte în 2015, 6% și distribuind 7 USD. 3 miliarde de euro pentru acționari.

Linia de fund

Privind peste considerațiile de mai sus, nu este deloc surprinzător faptul că Procter & Gamble continuă să fie un atu popular în portofoliile investitorilor. De peste 125 de ani, compania a dovedit că își poate dezvolta cu succes afacerea printr-o varietate de condiții economice - fără fete mici, având în vedere dimensiunea imensă.Deși nu există nicio garanție că viitorul său va fi la fel de reușit ca și trecutul său, experiența dovedită a Procter & Gamble de a crea valoare pentru acționari oferă cu siguranță o bază de încredere.

Dezvăluirea: La data publicării, Jason Fernando nu a avut nicio funcție în niciunul dintre titlurile menționate în acest articol. El nu intenționează să tranzacționeze niciunul dintre valorile mobiliare menționate în acest articol în termen de 48 de ore de la publicare.