Sezonul proxy începe la 15 aprilie, iar investitorii se pregătesc să participe la întâlnirile anuale ale acționarilor societăților în care dețin acțiuni.

Se numește sezon proxy deoarece, în fiecare an, începând cu acest moment, companiile trimit declarații proxy înaintea acestor întâlniri anuale. Fiecare declarație oferă în mod tradițional o descriere a problemelor pe care compania intenționează să le abordeze în timpul adunării acționarilor. În plus, acesta include informații despre ce alegători vor vota, cum ar fi alegerile din Consiliul Director, informații despre bonusuri și salarii și politica corporativă (pentru mai mult, citiți Compensația Executivă: Cât de mult este >

Aceste declarații proxy sunt trimise de obicei Comisiei de Valori Mobiliare înainte de a fi trimise acționarilor individuali.

Dar fiecare declarație proxy și întâlnire anuală a acționarilor este diferită. Este dificil de înțeles tendințele corporative mai largi, dacă cineva nu calculează datele și nu le analizează. Acest articol explorează tendințele majore care se întâmplă la nivel corporativ și defalcarea răspunsului instituțional versus investitorii cu amănuntul la declarațiile proxy companiei.

-> ->

Participarea instituțională la creșteri

În fiecare an, Broadridge Financial Solutions și Centrul Insights Governance al PwC lansează raportul ProxyPulse ™.

Raportul din acest an scoate în evidență tendințele majore din cadrul reuniunilor acționarilor în perioada 1 iulie 2015 și 31 decembrie 2015. Raportul indică patru tendințe majore care s-au remarcat anul trecut cu privire la proxy.

În primul rând, proprietatea instituțională a acțiunilor companiei este în creștere. Conform raportului, această proprietate a crescut de la 58% la 62% din totalul acțiunilor disponibile investitorilor publici. Investitorii cu amănuntul - care de obicei cumpără și vând sume mai mici de acțiuni pentru portofoliul lor personal, au scăzut la 38% din totalul acționarilor.

Acest lucru este important din cauza impactului acționarilor instituționali asupra alegerilor corporative. Datele indică faptul că investitorii cu amănuntul - care reprezintă un procent mai mic de proprietari - nu au deja un rol important în cadrul întâlnirilor cu acționarii. Doar 28% dintre toți investitorii cu amănuntul au votat în alegerile corporative de anul trecut. Acest lucru a lăsat o creștere de 24 miliarde de acțiuni cu amănuntul, fără voce, în 2015.

Între timp, investitorii instituționali se aliniază la vot. Anul trecut, 83% din aceste acțiuni au votat în perioada examinată în raport. Două lucruri sunt evidente din aceste modele de vot. În primul rând, investitorii instituționali sunt capabili să influențeze deciziile corporative, deoarece sunt mult mai probabil să participe la procesul democratic al unei companii. În al doilea rând, companiile ar trebui să facă o treabă mai bună angajându-și acționarii cu amănuntul.

Nu numai că votul lor este larg utilizat, dar aceste voturi ar putea fi critice într-o alegeri apropiate care să decidă soarta unui director al Consiliului, o fuziune sau o achiziție sau orice alt eveniment major corporativ.

Sprijinul acordat de Compensare Executivă este solid

Potrivit raportului ProxyPulse, investitorii susțin pachetele executive de compensare. Nivelul mediu de susținere a propunerilor "spuneți-plătesc" este de 80%. Acest lucru este important, deoarece controlul acționarilor asupra compensațiilor executive rezolvă o problemă majoră a agenției legate de puterea de conducere.

"Opt la sută din voturile" spontane "nu au reușit să obțină aprobarea majorității acționarilor și 20% nu au depășit pragul de sprijin de 70%, un punct de referință important pentru multe companii și consilieri proxy", se arată în raport. "De remarcat, printre cei 20% care nu au reușit să atingă pragul de 70%, investitorii de retail au votat 66% din acțiunile lor în favoarea lor.

Sprijinul directorului este declinul

Este dificil să găsești sprijinul acționarilor atunci când ajungi la vârful unei companii. Anul trecut, 125 de directori nu au putut obține sprijin din partea majorității acționarilor. Între timp, aproape 400 de directori nu au reușit să atingă pragul de susținere de 70%. Acest lucru indică faptul că acționarii sunt foarte sceptici și selectivi în privința persoanelor aflate în fruntea unei organizații.

Ce se întâmplă pentru 2016?

Se așteaptă ca acest sezon proxy din acest an să conțină o mulțime de propuneri din partea acționarilor. În timp ce anul trecut a reprezentat o creștere a activismului acționarilor și a noilor reguli din partea SEC, anul acesta are un număr distinct de idei populare la nivelul acționarilor.

În primul rând, mulți acționari doresc să revizuiască regula propusă pentru 2010 de către SEC, care ar permite fiecărui acționar care deține 3% din firmă în ultimii trei ani să își propună propriii nominalizați în declarații anuale de plată pentru până la 25% . Această regulă a fost abandonată prin lovitură în instanță în 2011, însă un număr din ce în ce mai mare de propuneri ale acționarilor impune accesul proxy mai liberalizat.

În al doilea rând, activismul acționarilor nu va disparea în curând. Începând cu anul 2010, activitatea acționarilor activi a crescut constant. Potrivit Research Spotlight, în 2015 au existat 355 de cazuri de activism al acționarilor, cea mai mare cifră din 2008. Mulți investitori asociază activismul cu administratorii fondurilor de hedging precum Bill Ackman și Carl Icahn, dar majoritatea bătălilor nu sunt foarte publice. Multe campanii activiste se concentrează pe capacitatea de a obține un scaun de bord și de a influența schimbarea la nivelul directorului. Este, de asemenea, o strategie distinctă folosită de managerii de vârf pentru a stimula valoarea acționarilor.

Luptele de procură de urmărit

Înregistrează-te în sezonul Proxy 2016, investitorii ar trebui să țină seama de aceste întâlniri anuale ale acționarilor.

O bătălie proxy brutală a început între Taseko Mines Ltd. și un grup de investitori americani (TGB

TGBTaseko Mines Ltd 2. 20 + 1.38% Creat cu Highstock 4. 2. 6 cunoscut sub numele de Raging River Capital, care deține un pachet de 5.14% în gigantul minier și deține 7.75% din datoria de obligațiuni a firmei. Taseko, care este listat atât pe piețele bursiere din S.U.A., cât și din Canada. Taseko susține că Raging River a încălcat reglementările SEC prin faptul că nu a divulgat informații despre faptul că deține 16 milioane de dolari în notele senior.Între timp, Raging River a acuzat doi directori de nivel înalt ai tranzacțiilor cu informații privilegiate și a cerut Comisiei de Valori Mobiliare (BCSC) să investigheze. Grupul de investitori dă vina pe actualul consiliu de administrație pentru recenta scădere a prețului acțiunilor firmei și pune întrebări de ce Taseko a fost atât de lent pentru a obține un proiect minier de la sol. Așteptați o mulțime de comunicate de presă și posibile procese în jurul acestei bătălii. Nu este un secret că robotica și automatizarea vor avea un impact dramatic asupra viitorului economiei Statelor Unite. Dar o companie lider în spațiul iRobot Corp. (IRBT

IRBTiRobot Corp.65 + 1, 71% creată cu Highstock 4. 2. 6 ) va trebui să soluționeze o bătălie proxy înainte poate face următorul pas înainte. Activist manager Red Mountain a lansat o bătălie proxy împotriva companiei și a nominalizat cel puțin doi directori la consiliul iRobot. Red Mountain, care deține 1. 78 milioane de acțiuni, dorește să nominalizeze fostul Clorox Co. (CLX CLXClorox Co127, 73-0, 30% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) COO Lawrence Peirosformer și fostul bancher de la The Goldman Sachs Group (GS GSGoldman Sachs Group Inc 243, 49-0, 37% creat cu Highstock 4. 2. 6 ), bancherul Willem Mesdag. Bătălia începe, chiar dacă iRobot a stimulat valoarea acționarilor prin extinderea programului său de cumpărare și a vândut afacerile sale de apărare / securitate, două solicitări anterioare ale Red Mountain. În 2016, nici o dramă la bord nu a fost mai mare decât în ​​momentul în care scandalul dintre Yahoo Inc. (YHOO) și fondul de hedging activist Starboard Value este activ. Chiar dacă Yahoo nu va găzdui întâlnirea anuală a acționarilor până în decembrie, atacurile lui Starboard împotriva conducerii Yahoo au fost rapide și neîncetate. Yahoo nu poate avea altă opțiune decât să cedeze un control asupra consiliului său de administrație la fondul de hedging. Deși nu a fost anunțată o bătălie oficială proxy, este corect să ne așteptăm la una mai târziu în acest an. Fundația Starboard Value Jeff Smith a fost extrem de critic față de CEO-ul Yahoo, Marissa Mayer, sugerând o înlocuire și cerând ca firma să-și vândă afacerea de bază pe internet pentru cel mai bun ofertant. Cu o placă care are doar șapte locuri, Starboard dorește controlul majorității, potrivit postului

New York Post . Așteptați focurile de artificii în 2016. Linia de fund

Sezonul proxy este setat să înceapă în câteva săptămâni. Este un moment care oferă investitorilor ocazia de a-și exprima preocupările și sprijinul față de viitorul strategiei unei organizații, al compoziției de conducere, al misiunii și al valorilor generale. Cu toate acestea, anii recenți au arătat că firmele instituționale sunt mult mai implicate. În consecință, numeroase aspecte legate de proxy se axează mai mult pe drepturile acționarilor instituționali și pe provocările cu care se confruntă în calitate de investitori.

Pentru mai multe informații, citiți

O privire la întâlnirile acționarilor.