Pentru mai bine sau pentru rău, companiile sunt judecate după capacitatea lor de a depăși așteptările pieței. Toate privintele se refera la faptul daca companiile "au lovit numerele lor" - cu alte cuvinte, daca au reusit sa se potriveasca estimarilor consensului analistilor Wall Street. Cunoașterea importanței acestor estimări poate ajuta investitorii să gestioneze rezultatele trimestriale ale câștigurilor. Citiți mai departe pentru a afla câteva sfaturi despre supraviețuire.

Urmăriți aceste estimări În timp ce deciziile dvs. de investiții nu ar trebui să fie ponderate prea mult dacă întreprinderile se întâlnesc, lipsesc sau depășesc previziunile companiei Street, merită să țineți cont de modul în care cifrele privind câștigurile companiilor se ridică în comparație cu estimările trimestriale.

Abilitatea unei companii de a atinge estimările câștigurilor salariale este importantă pentru prețul stocurilor. Dacă o companie depășește așteptările, este, de obicei, recompensată cu un salt în prețul acțiunilor. Dacă o companie nu atinge așteptările - sau chiar dacă întrunește doar așteptările - prețul acțiunilor poate avea o bătaie.

Estimările privind câștigurile salariale spun ceva despre bunăstarea generală a unui stoc. O companie care depășește în mod obișnuit așteptările trimestru după trimestru face probabil ceva drept. Luați în considerare performanțele Cisco Systems în anii 1990. Pentru 43 de trimestre la rând, jucătorul de echipamente de internet a învins așteptările foame ale Wall Street pentru câștiguri mai mari. În tot acest timp, prețul acțiunilor a înregistrat o creștere uriașă între 1990 și 2000. Ca regulă generală, companiile cu venituri previzibile sunt mai ușor de evaluat și sunt adesea mai bune investiții. (Pentru mai multe lecturi, vedeți Prognozele câștigurilor: un Primer , Rezultatele Surprinzătoare ale Veniturilor și

Dimpotrivă, o companie care se confruntă în mod constant cu estimările pentru mai multe trimestre consecutive are probabil probleme. De exemplu, uitați-vă la Lucent Technologies. În perioada 2000-2001, gigantul tehnologic a pierdut în mod repetat estimări ale câștigurilor salariale, în multe cazuri marje mari. S-a dovedit că Lucent nu a reușit să facă față vânzărilor în scădere, stocurilor în creștere, sumelor bătute de bani și altor dificultăți care au determinat scăderea valorii acțiunilor de la 80 la 75 de cenți în doi ani. După cum sugerează acest exemplu, știrile despre câștigurile dezamăgitoare sunt adesea urmate de dezamăgirile mai multor câștiguri.

-

Nu te odihni ușor cu estimări

Fii atent la tratarea estimărilor analiștilor de pe Wall Street ca o măsură care să fie totul și totul pentru evaluarea stocurilor. Deși este înțelept să urmăriți estimările, este important să nu le acordați mai mult respect decât merită.

Doar pentru că o companie ratează estimările nu înseamnă că nu poate avea mari perspective de creștere. În același timp, o companie care depășește așteptările se poate confrunta cu dificultăți de creștere. Estimările consensului sunt în esență suma tuturor estimărilor disponibile, împărțită la numărul de estimări.Deci, atunci când citiți în presa financiară că o companie este așteptată să câștige 4 cenți pe acțiune, acest număr este pur și simplu media obținută dintr-o serie de previziuni individuale. Doi analiști diferiți ar putea vedea compania câștigând 2 cenți pe acțiune și, respectiv, 6 cenți pe acțiune.

Adevărul este că câștigurile sunt îngrozitor de dificil de prezis. Câștigurile pentru casele de brokeraj, în unele cazuri, pot fi puțin mai mult decât presupuneri educate. La urma urmei, companiile înșiși nu sunt în măsură să prevadă cu exactitate viitorul lor. De ce ar trebui observatorii din Wall Street să fie mai bine informați?

Înainte de a fi prea entuziasmați atunci când o companie reușește să se întâlnească sau să depășească așteptările, rețineți că companiile fac mari eforturi pentru a se asigura că numărul lor este în țintă. Ceea ce investitorii uită adesea este faptul că companiile uneori "gestionează" câștigurile pentru a lovi numerele analiștilor. (Pentru a citi mai multe, vedeți

Detectarea a două trucuri a comerțului

și Găsirea cărților 101 .) De exemplu, o companie ar putea încerca să sporească câștigurile prin înregistrarea veniturilor în timp ce amânarea recunoașterii costurilor asociate unui trimestru viitor. Sau ar putea să respecte estimările trimestriale prin vânzarea produselor la un preț mai mic la sfârșitul trimestrului. Problema este că câștigurile gestionate de acest tip nu reflectă neapărat tendințele reale de performanță. Investitorii ar trebui să încerce să găsească astfel de trucuri atunci când evaluează modul în care numărul trimestrial se potrivește cu estimările. Dincolo de consensul

Recunoașterea deficiențelor estimărilor consensului, le puteți folosi în avantajul dvs. în timpul sezonului de raportare a câștigurilor.

Amintiți-vă, estimarea consensului este în esență o agregare a previziunilor individuale. Este posibil să nu se surprindă ce cred cei mai buni analiști despre perspectivele unei companii. Unii analiști au tendința de a face previziuni remarcabile de câștiguri; alții le pot pierde cu o milă. Prin urmare, este înțelept ca investitorii să afle care analiști au cele mai bune rezultate și își folosesc prognozele în locul consensului. Atunci când există o mulțime de dezacord între analiști, prognozele privind o companie vor fi răspândite pe scară largă în jurul valorii de estimare medie a consensului. În astfel de cazuri, un stoc ar putea fi o afacere bazată pe cea mai optimistă estimare, dar nu pe numărul de consens. Investitorii pot profita dacă analistul cu o estimare mai mare decât media se dovedește a fi ținta.

Ținând seama de precizia limitată a consensului, variațiile valorii acțiunilor care însoțesc câștigurile care bate sau ratați estimările pot fi nejustificate. De fapt, o scădere a prețului acțiunilor care rezultă din scăderea cifrelor poate crea o oportunitate de cumpărare. De asemenea, rezultatele mai bune decât cele preconizate nu sunt neapărat veste bună și pot oferi o șansă bună de a obține profituri.

Privind dincolo de vânzări

În timp ce unii investitori vinde imediat dacă o companie ratează, este probabil mai prudent să privești îndeaproape de ce a ratat ținta. Este compania cresterea castigurilor in fiecare trimestru? Dacă nu, și analiștii își reduc așteptările cu privire la cât de mult poate câștiga o companie, prețul acțiunilor va scădea probabil.Pe de altă parte, probabil că dorința companiei este mai mult o funcție a estimării decât performanța companiei. Savorii investitorii nu se odihnesc ușor cu estimările; ei privesc dincolo de numerele de consens.

Pentru o lectură suplimentară, consultați Psihologia tranzacționării: Indicatorii de consens - Partea 1

și Partea 2 și Psihologia de tranzacționare și indicatorii tehnici .