O notă structurată este o obligație datorată cu o componentă derivată încorporată. O obligație de cinci ani cu un contract de opțiuni, de exemplu. O notă structurată poate urmări un coș de acțiuni, un singur capital, un indice de capital, mărfuri, valute, rate ale dobânzii și multe altele. Conceptul este de a beneficia de potențialul ascendent, limitând, de asemenea, dezavantajele.

The Wall Street Machine

Ați citit vreodată o carte scrisă de un fost comerciant de pe Wall Street? Ca și în cazul unui comerciant care a lucrat la o bancă de investiții la un moment dat în timpul carierei sale? Dacă aveți, atunci știți unde se întâmplă acest lucru. Dacă nu ați făcut-o, permiteți-mi să vă explic. Mesajul este întotdeauna același. Dacă băncile de investiții nu aveau clienți, nu ar exista. Acest lucru ar putea părea logic, dar ideea este că băncile de investiții nu se bazează pe investițiile lor pentru a menține mașina în mișcare. Ei se bazează pe banii pe care îi încredeți să le investească. (Pentru mai multe, consultați: Note structurate: Buyer Beware! )

Băncile de investiții vor publica note structurate ca o modalitate de a investi în clase de active dificil de accesat, dar acest lucru nu este adevărat. În mediul de investiții de astăzi, este ușor să investești în aproape orice prin fonduri mutuale, fonduri tranzacționate la bursă (ETF), note bancare (ETN) și multe altele. Pentru investitorul obișnuit, notele structurate au sens. Cine nu ar dori potențialul de creștere cu protecție în caz de dezavantaj? Ceea ce nu este dezvăluit este că costul acestei protecții depășește de obicei beneficiul. Dar nu este singurul risc pe care îl luați cu o notă structurată.

Riscurile pe care trebuie să le cunoașteți

Dacă investiți într-o notă structurată, atunci intenționați să vă păstrați până la maturitate. Asta sună bine în teorie, dar ați cercetat valoarea creditului emitentului? Este posibil ca emitentul să fie nevoit să renunțe la datorie. Nu te uita niciodată la un nume mare și presupun că totul va fi bine. Unii investitori au considerat că este cazul cu notele Lehman Brothers. (Pentru mai multe detalii, a se vedea: Studiu de caz: Colapsul Lehman Brothers .)

Să presupunem că emitentul este financiar sănătos. Sunt vesti bune. Să presupunem, de asemenea, că un investitor este financiar sănătos. De asemenea, vești bune. Dar ce se întâmplă atunci când există o urgență medicală, o pierdere de locuri de muncă sau orice alt eveniment neașteptat care, în timp ce necesită un capital semnificativ? Dacă intenționați să vindeți o notă structurată pentru a elibera capitalul, probabil că veți avea noroc. Notele structurate sunt foarte nelichide. Singura șansă pe care o va trebui să o vindeți este emitentului inițial (spre deosebire de piața secundară), iar acel emitent original va ști că sunteți obligat. Prin urmare, emitentul original nu vă va oferi un preț bun. La urma urmei, notele structurate se bazează pe stabilirea prețurilor matricei, nu pe valoarea activului net (NAV). Această stabilire a prețurilor de matrice este stabilită de emitent.Deoarece notele structurate nu se tranzacționează după emitere, cotele de stabilire a prețurilor zilnice exacte sunt foarte scăzute.

Riscul apelurilor este un alt factor pe care mulți investitori îl ignoră. Pentru unele note structurate este posibil ca emitentul să răscumpere bancnota înainte de scadență, indiferent de preț. Aceasta înseamnă că este posibil ca un investitor să fie forțat să primească un preț cu mult sub valoarea nominală. (Pentru mai multe informații, consultați: Investiții cu venit fix - Risc de apel și plăți anticipate .)

Riscurile nu se termină acolo. De asemenea, trebuie să luați în considerare factorul fiscal. Deoarece notele structurate sunt considerate instrumente de creanță de plată, investitorii vor fi responsabili pentru plata impozitelor anuale asupra acestora, chiar dacă nota nu a ajuns la scadență și nu primesc niciun fel de numerar. În plus, atunci când este vândut, acesta va fi tratat ca venit obișnuit, nu ca un câștig (sau o pierdere) de capital.

În ceea ce privește prețul, este foarte probabil că veți plăti o plată în plus pentru o notă structurată, care se referă la costurile de vânzare, structurare și hedging.

BREN

Aceasta înseamnă o notă tamponată întoarsă, sau BREN. Este cel mai comun tip de notă structurată. Înainte de a continua, hai să o desființăm. Tamponul oferă protecție împotriva dezavantajelor. Câștigurile de întoarcere a reveni pe piață se întoarce în sus. Încă o dată, sună foarte atrăgător, dar asta intenționează să facă. Adevărul este că, pe o bază istorică, protecția dezavantajată este limitată. În același timp, potențialul optim este limitat. ( Protejați-vă de pierderea de piață .)

Dacă investiți într-un indice și aplicați o strategie de reinvestire a dividendelor (DRIP), potențialul dvs. de creștere ar fi ridicat atâta timp cât acel index a avut rezultate bune. Prin adăugarea de reinvestiții la dividende în ecuație, creșteți în mod semnificativ potențialul dvs. de creștere. Cu note structurate, dividendele nu sunt un factor. Acest lucru este valabil și pentru dezavantajul. Dacă un indice scade și ești protecția dezavantajului este limitată cu o notă structurată, nu vei fi mulțumit. Acum, adăugați faptul că nu există dividende pentru a ușura durerea.

Linia de fund

Notele structurate sunt complicate și nu sunt întotdeauna concepute să fie în interesul investitorului mediu. Raportul risc / recompensă este pur și simplu slab. Dacă alegeți oricum noduri structurate, asigurați-vă că investigați taxele și costurile, valoarea estimată, maturitatea, indiferent dacă există sau nu o caracteristică de apel, structura de plată, implicațiile fiscale și creditul emitentului. (Pentru mai multe informații, consultați: Calculul riscului și recompensa .