Warren Buffett este sinonim cu bogăția. În centrul filosofiei sale de investiții, un principiu de bază - probabilitate elementară - a fost stea de nord a strategiei sale.

Selecția de băieți stabilizați

Warren Buffett a început să aplice probabilitatea de analiză ca băiat. El a inventat o foaie numită "selecții pentru băieți stabili" pe care le-a vândut pentru 25 de cenți o foaie. Fișa conținea informații istorice despre cai, piste de curse, vreme în ziua cursei și instrucțiuni privind modul de analiză a datelor. De exemplu, dacă un cal a câștigat patru din cinci curse pe o anumită pistă în zilele însorite și dacă o cursă se va desfășura pe aceeași pistă de cursă într-o zi însorită, atunci șansa istorică de a câștiga curul ar fi de 80%.

- Warren Buffett, Wall Street 00: 0001: 3601: 36

01: 36 Evoluția lui Warren Buffett

Ca un tânăr, Buffett a folosit analiza cantitativă a probabilității împreună cu metoda "inversării scuttlebutt" sau a "metodei de afaceri" pe care a învățat-o de la unul dintre mentorii săi, Philip Fisher, pentru a aduna informații despre posibilele investiții . Buffett a folosit această metodă în 1963 pentru a decide dacă ar trebui să pună bani în American Express (AXP

AXPAmerican Express Co96, creat cu Highstock 4. 2. 6

). Stocul a fost bătut de știri AmEx ar trebui să acopere împrumuturile frauduloase contractate împotriva creditelor AmEx, utilizând ca garanție livrările de ulei de salată. (Pentru mai multe detalii despre scandalul ulei de salată American Express, consultați Ce este scandalul cu ulei de salată?) Buffett a mers pe stradă - sau, mai degrabă, stătea în spatele biroului de casier al unor restaurante - pentru a vedea dacă indivizii ar înceta să utilizeze AmEx din cauza scandalului. El a concluzionat că mania de pe Wall Street nu a fost transferată pe Main Street și probabilitatea unei alergări a fost destul de scăzută. De asemenea, el a motivat că, chiar dacă compania a plătit pentru pierdere, puterea sa viitoare de câștigare a depășit cu mult valoarea sa scăzută, așa că a cumpărat acțiuni în valoare de o parte semnificativă din portofoliul său de parteneriat și a făcut vânzări frumoase vânzându-le în câțiva ani. Warren Buffet a luat ceva timp pentru a-și dezvolta filosofia de investiții potrivită pentru el, dar, odată ce a făcut-o, a rămas la principiile sale. De-a lungul timpului, Buffett a trecut de la cumpărarea de afaceri de calitate scăzută care vindeau la prețuri ieftine prețurile și le vindea odată ce au crescut în preț, pentru a cumpăra afacerile de înaltă calitate cu un avantaj competitiv durabil la un preț rezonabil și ținându-le pe perioade nedeterminate. Prin definiție, companiile cu un avantaj competitiv durabil generează o rentabilitate mai mare a capitalului, iar avantajul lor competitiv acționează ca un șanț în jurul unui castel.Șanțul asigură continuitatea rentabilității excedentare a capitalului pentru companie, deoarece scade probabilitatea ca un concurent să mănânce profitabilitatea companiei. Pentru mai multe informații despre metoda lui Warren Buffett, vezi Ce este un șanț economic?) Dacă avantajul competitiv al unei companii este brandul său, acesta ajută consumatorii să continue să asocieze brandul său cu asociații pozitive și mărcile concurenților săi cu sentimente negative de obicei prin marketing și publicitate). Exemplul clasic al branding-ului și al avantajului competitiv este lupta Coca-Cola cu Pepsi pentru inimile și mințile consumatorilor de sodă. Dacă avantajul competitiv al unei companii este operațiunea cu costuri reduse, atunci compania încearcă să facă concurența concurenților să câștige o cotă de piață prohibitiv de costisitoare.

Coca-Cola Bet

În 1988, Buffett a cumpărat Coca-Cola în valoare de 1 miliard de dolari (KO

KOCoca-Cola Co45. 6

) stoc. Buffett a motivat că, cu aproape 100 de ani de înregistrare a performanțelor în afaceri, distribuția frecvenței datelor de afaceri oferită de Coca-Cola a oferit motive solide de analiză. Compania a generat venituri peste capital în majoritatea anilor de funcționare, nu a suferit niciodată pierderi și a înregistrat un record de dividende.

Noile evoluții pozitive, cum ar fi managementul lui Robert Goizueta, care scot afară afacerile neînrudite, reinvestirea în afacerile cu sirop de performanță și răscumpărarea acțiunilor companiei, a dat Buffett încrederea că societatea va continua să genereze profituri excesive asupra capitalului. În plus, piețele se deschideau în străinătate, astfel încât a văzut probabilitatea de a continua creșterea profitabilă.

Wells Fargo - Banca preferată a lui Buffett La începutul anilor 1990, pe fondul unei recesiuni din SUA și a volatilității din sectorul bancar în legătură cu anxietatea privind valorile imobiliare, Wells Fargo (WFC WFCWells Fargo & Co56. . 30% Creat cu Highstock 4. 2. 6

) a fost tranzacționată la un nivel istoric scăzut. În scrisoarea președintelui său către acționarii Berkshire Hathaway, Buffett a enumerat ceea ce a văzut ca argumente pro și contra de a ocupa o poziție importantă în bancă.

În context, Buffett a remarcat trei riscuri majore: "un cutremur major, care ar putea da naufragiu suficiente debitorilor pentru a distruge băncile care le împrumutau … posibilitatea unei contracții de afaceri sau a unei panici financiare atât de grave încât pune în pericol aproape orice instituție cu efect de leveraging, indiferent de cât de inteligent se execută … [și teama] că valorile imobiliare din Coasta de Vest vor cădea din cauza supracondiționării și ar aduce pierderi uriașe băncilor care au finanțat expansiunea. , Wells Fargo este considerat a fi deosebit de vulnerabil. "

"Buffett a menționat că Wells Fargo" câștigă cu mult peste un miliard de dolari înainte de impozitare anual, după ce a cheltuit peste 300 de milioane de dolari pentru pierderile din împrumuturi.Dacă 10% din toate cele 48 de miliarde de dolari ale împrumuturilor băncii - nu numai creditele imobiliare - au fost afectate de probleme în 1991, iar acestea au produs pierderi (inclusiv pierderi de dobândă) în medie cu 30% din capitalul principal, compania ar rupe aproape în întregime.Un an de genul asta - pe care îl considerăm doar o posibilitate scăzută, nu o probabilitate - nu ne-ar deranja. "În retrospectivă, investiția lui Buffett în Wells Fargo la începutul anului Anul 90 a fost unul dintre favoritele sale și a adăugat în exploatațiile sale în ultimele decenii, iar în mai 2017 Berkshire avea o cotă de piață de peste 410 miliarde dolari, iar valoarea netă a Buffet-ului era de peste 74 miliarde de dolari. pe tensiuni sociale evidente, pe termen lung Buffett a pariat puternic pe energia regenerabilă, crezând de-a lungul timpului, din cauza preocupărilor legate de mediu, sursele regenerabile vor deveni sursa primară de energie. Probabilitatea elementară, dacă este bine învățată și aplicată pentru rezolvarea și analiza problemelor, poate face minuni. Învățarea asupra acestui tip de elementar instrumentul și aplicarea acestuia în situații reale ar putea oferi avantaje imense față de investitorul mediu; adevărurile testate și dovedite de acesta Oracolul din Omaha. „