În ultimul deceniu, am văzut numărul de "unicorn" (companii cu o valoare de peste 1 miliard de dolari). Unicornii tehnologici includ Uber la peste 50 de miliarde de dolari, Airbnb la 24 de miliarde de dolari și Snapchat la 16 miliarde de dolari. (Pentru cititori corelați, vezi: Sunt valori ridicate în Silicon Valley peste ?)

Mulți analiști avertizează împotriva unui tehnician cum ar fi cea a bubblei dotcom din anii '90. Da, există un număr surprinzător de inițiative tehnologice cu evaluări foarte ridicate. Dar această sumă se datorează unui boom? Dacă da, ce se află în spatele boom-ului și se va busta?

AD:

Deoarece evaluările private provin dintr-o combinație de garanții pentru investitori și clase de acțiuni diferite, este aproape imposibil să se ajungă la un număr perfect care să reflecte valoarea unei companii. Creșterea unicornului a fost accentuată de determinarea lui Silicon Valley de a obține evaluări principale. Aceste evaluări se bazează pe provizioanele relativ intense și dezavantajoase care atrag investitorii și măresc cifrele. Recentele oferte publice inițiale (IPO), mai puțin decât uimitoare, cum ar fi lansarea plăților, Square, pot însemna o nouă tendință de deflație a valorilor mari ale unicornelor moderne de tehnologie.

Investopedia explică "Unicorn"

Cum se prețuiesc companiile? Este imposibil să știți exact ce merită o companie - capitalul, previziunile privind veniturile, echitatea mărcii și toate materialele tangibile și necorporale care alcătuiesc organizația. Cu toate acestea, pe piața publică, valorile companiilor sunt determinate și testate în fiecare zi prin interacțiunea multor jucători care realizează vânzări.

Evaluările private anterioare rezultă din interacțiunile imperfecte și complexe din sectorul privat. Evaluările derivă dintr-un amestec de considerații, inclusiv garanțiile investitorilor și diferite clase de acțiuni.

În decursul ultimilor ani, întreprinderile noi au făcut ca ofertele să devină mai atractive, oferind investitorilor o valoare relativ mare de protecție descendentă, ceea ce, la rândul lor, a umflat evaluările globale. Pentru a complica mai mult lucrurile, tranzacțiile includ clase cu mai multe acțiuni, fiecare având evaluări diferite. (Pentru a afla mai multe, citiți:

Valuing Startup Ventures

.) O caracteristică definitorie a unicornelor tech este ritmul în care acestea devin publice. În anii '90, companiile se grăbeau să publice IPO pentru a strânge bani de la public. În ultimii ani, start-urile de tehnologie și-au pierdut timpul și au atras mult sprijin din partea piețelor private pe care ar fi putut să le facă înainte de a face publice. Efortul lor pe piața privată a fost bine primit de capitalii de risc și de investitorii netradiționali. Ratele scăzute ale dobânzii fac ca capitalul să fie relativ ieftin pentru investitorii instituționali, facilitând fluxul de investiții către antreprenori. Investitorii netradiționali acum alcătuiesc o sumă din ce în ce mai mare de capital către startup.Acest segment include fondurile speculative și fondurile mutuale care doresc să diversifice portofoliul tradițional. În consecință, mai multe mâini din pot se transformă într-o investiție mai mare și o evaluare a titlului mai mare, care nu se poate alinia la valoarea reală a firmei. (999)

Pătrat: Sfârșitul unei epoci

IPO-ul Square indică faptul că ar putea exista o schimbare care să aibă loc în lumea tehnologiei de astăzi suprapopulată cu unicorns. Jack Dorsey, directorul general al companiei Square și Twitter, a condus compania la IPO la începutul lunii noiembrie a anului 2015. La un preț preliminar de 6 miliarde de dolari, valoarea Square a reprezentat doar aproximativ o treime din prețul oferit investitorilor în luna octombrie (Pentru a afla mai multe, citiți: 3 motive pentru că prețul inițial al pieței este scăzut )

. Directorul General al Operațiunilor din cadrul Pieței, Keith Rabois, a scris pe Twitter pe 6 noiembrie 2015: "Era steroidului de startup sa încheiat. "El a răspuns la un răspuns tweet care a spus" îndoielnic "și a declarat," întreba pe oricine care a încercat să ridice un Seria A, B sau C în ultimele câteva luni. "

Ce se întâmplă cu celelalte companii care au fost deja publicate? Indiferent dacă prețurile acțiunilor sau nu se conformează evaluării private, va pune sub semnul întrebării adevărul din spatele evaluărilor ridicate ale unicornului. Un alt Dotcom Bubble? În ciuda scepticismului, investitorii optimiști, bancherii de investiții și întreprinzătorii entuziasmați vor continua să aducă starturi pe piața publică în 2016. Întrebarea este dacă tendința care urmează după povestea IPO-ului Square va continua. Va crește prețul principal pentru a proiecta o valoare supraîncărcată a întreprinderilor noi?

Și, chiar dacă bulele izbucnesc, este problema cât de dureroasă va fi urma. Poate că șocul nu va deranja industria, cum ar fi boom-ul dotcom din 2000. Cu toate acestea, mulți bănuiesc că evaluările mari ale titlurilor și, prin urmare, numărul de unicornuri vor începe să scadă. Titlurile de bază și prețurile curente ale cotelor de piață pot începe să se alinieze mai mult la valoarea reală a acestor start-up-uri de tehnologie, lucru pe care mulți dintre ei nu-l cred că sunt la fel de promițători.

Ca și în cazul tuturor startup-urilor, multe dintre aceste companii de tehnologie vor eșua. (Pentru mai multe informații, a se vedea:

Verificarea realității: De ce nu reușesc startupurile.)

Investitorii s-ar putea să fi estompat linia dintre companiile care sunt perturbatoare din industrie și cele care urmează să moară în viitorul apropiat.

Linia de fund

Pe măsură ce crește numărul de unicornuri tech, mulți speculează că ar putea exista un bubble similar cu boom-ul dotcom la scurt timp. Pentru a înțelege implicațiile unui astfel de eveniment, trebuie să luăm în considerare natura schimbătoare a evaluărilor private, care se bazează pe o interacțiune complexă a garanțiilor investitorilor și a diverselor clase de acțiuni. Obiectivul de a ajunge la o anumită evaluare a titlului conduce inițierea tehnologică pentru a oferi investitorilor mult mai multe garanții și protecții decât în ​​trecut. În plus, startupurile atrag capitalul din multe surse noi, inclusiv un val de instrumente investiționale netradiționale, cum ar fi fondurile speculative.În acest fel, companiile noi speră să atragă talente, știri și utilizatori. Pătratul reprezintă un exemplu pentru viitorul posibil al lansării mai multor companii de tehnologie. În cele din urmă, este mult mai probabil să vedem o deflație lentă, mai degrabă decât o explozie, a actualului balon tehnologic.