Una dintre cele mai comune valori de evaluare pentru stocuri este raportul Preț / Venituri (P / E). Raportul P / E este pur și simplu prețul curent al unei acțiuni, împărțit pe câștigurile efective pe acțiune (EPS) pentru ultimele 12 luni (P / E) sau pe prognoza EPS pentru următoarele 12 luni (forward P / E). Raportul P / E poate fi de asemenea utilizat pentru estimarea evaluării unei piețe de acțiuni. Cu toate acestea, există o serie de diferențe față de calculul PE.

Computing PE pentru un bursă

În primul rând, dimensiunea pieței bursiere a unei națiuni este suma sumelor capitalizate pe piață ale tuturor acțiunilor cotate la bursă. Dar, deoarece aceasta este o măsură destul de greoaie și nu este una ușor accesibilă, un indice de referință pe scară largă, care este reprezentativ pentru economia unei națiuni, este de obicei folosit ca un proxy pentru piața sa de valori. De exemplu, S & P 500 în S.U.A. sau Compozitul TSX din Canada. Deoarece indicii de referință nu au un "preț" în sine , numitorul raportului P / E pentru o piață sau un index utilizează nivelul actual al indicelui.

În al doilea rând, deoarece un indice este pur și simplu o aglomerație a stocurilor, acesta nu are un număr de proprietate proprie. Mai degrabă, indicele EPS se calculează pe baza EPS pentru toate stocurile sale constitutive, proporțional cu ponderile respective din indice. Acest indice EPS este folosit în numitorul raportului P / E pentru un indice de piață.

Care este cea mai ieftină piață de valori?

Pe o piață de valori majoră, înțelegem cele mai mari 20 de capitalizări de piață din întreaga lume. Piața americană se înalță, mai presus de toate, cu un plafon de piață de peste 22 trilioane de dolari, urmat de China la 5 dolari. 5 trilioane.

Hong Kong se situează printre cele mai mari cinci piețe bursiere din lume, cu capitalizarea totală a Bursei de Valori din Hong Kong (HKSE) la 21 de dolari. 25 de miliarde de dolari, la data de 29 februarie 2016. Hong Kong este, de asemenea, cea mai ieftină bursă de valori, deoarece benchmark-ul Hang Seng Index (HSI) are un P / E de o singură cifră și tranzacționează la cea mai mare reducere la acțiunile globale în 15 ani. (Pentru citirea aferentă, a se vedea:

Top 5 ETF-uri Urmăriți Hang Seng pentru 2016 .) Ca majoritatea indicilor de piață, HSI este un indice ponderat la capitalizarea pieței celor mai mari și mai lichide stocuri enumerate pe Bursa din Hong Kong. Lansat în 1969, HSI are 50 de constituenți ale căror capitalizare de piață în combinație de 12 dolari HK. 23 de miliarde (aproximativ 1,6 miliarde de dolari) începând din ianuarie 2016 au reprezentat peste 55% din capitalizarea totală a HKSE.

Compoziția indexului Hang Seng

Bursa din Hong Kong este unică prin faptul că, în plus față de propriile companii locale; are un număr substanțial de firme din China continentală. Dintre cele 1.752 de companii listate la HKSE la sfârșitul anului 2014, 876 au fost întreprinderi din China continentală, reprezentând 50% din capitalul de schimb al pieței.

Indicele Hang Seng reflectă această imensă prezență chineză. Din cele 50 de societăți care constituie HSI, acțiunile H din China și cipurile roșii au reprezentat 21, cu o ponderare combinată de 41,6% în index (începând din ianuarie 2016). Companiile din această categorie includ giganți precum PetroChina, Bank of China și China Mobile. Celelalte companii continentale listate de HK și HK au în mod obișnuit 29 de indici, cu o greutate combinată de 58,4%. Companiile din această categorie includ Tencent Holdings și HSBC Holdings, cei mai mari doi constituenți ai HSI, cu o greutate a indexului de 10. 68% și, respectiv, 89%.

HSI este dominat de două sectoare - Financials (12 firme cu o greutate totală a indexului de 44,65%), și Properties & Construction (10 firme cu o greutate totală a indexului de 10 35%). Ca rezultat, HSI are doar patru sub-indici de sector: Finanțe, Proprietăți, Utilități și Comerț și Industrie.

De ce Hong Kong / HSI este ieftin?

Indicele Hang Seng a fost afectat nu numai de încetinirea economică și de volatilitatea pieței bursiere din China, ci și de provocările cu care se confruntă economia Hong Kong. În februarie, secretarul financiar al Hong Kong-ului a avertizat că economia s-ar extinde cu numai 1% până la 2% în 2016, cel mai lent ritm anual de creștere din 2012, din cauza scăderii sosirilor turistice și a performanțelor slabe la export. O scădere cu 11% a prețurilor locuințelor din septembrie 2015 și agravarea tensiunilor sociale contribuie, de asemenea, la o perspectivă mai puțin decît roză pentru economia Hong Kong.

Dar dacă acest lucru justifică o singură cifră P / E pentru HSI este discutabil. Indexul EPS pentru HSI a fost de 2 000 de dolari, 229 în 2015, ceea ce înseamnă că, la nivelul actual de aproape 20 000, indicele se tranzacționează la un P / E de 9. În contrast cu P / E al altor indici, cum ar fi S & P 500 (P / E de 18), indicele Euro Stoxx (P / E de 21) sau chiar Compozitul Shanghai (P / E de 15). Cei mai mulți indici majori tranzacționează la un P / E între 15 și 20 de ani, ceea ce înseamnă că HSI tranzacționează cu o reducere abruptă de la 40% la 55% pentru colegii săi globali.

Indicele EPS pentru HSI este prognozat să scadă cu 14% anul acesta, însă să revină la 11,5% în 2017, astfel încât investitorii pacienți cu un apetit de risc sănătos ar putea fi răsplătiți în cele din urmă. Indicele, de asemenea, are un randament al dividendului de 4.35%.

Linia de jos

Indicele Hang Seng al Hong Kong-ului se tranzacționează la un P / E de 9, comparativ cu un P / E de la 15 la 20 pentru majoritatea indicilor majori. În timp ce economia din Hong Kong a fost afectată de încetinirea economică a Chinei și de volatilitatea pieței, precum și de provocările cu care se confruntă economia locală, dacă aceste aspecte justifică un P / E de o singură cifră pentru HSI, este discutabil.