Fiecare comerciant și investitor întreabă: "Unde se îndreaptă piața globală (sau un preț de securitate specific)? "Mai multe metodologii, calcule intensive și instrumente analitice sunt folosite pentru a prezice direcția următoare a pieței globale sau a unei anumite securități. Datele de pe piață ale opțiunilor pot furniza informații semnificative cu privire la mișcările de preț ale garanției subiacente. Ne uităm la modul în care punctele specifice de date referitoare la piața opțiunilor pot fi folosite pentru a prezice direcția viitoare.

Acest articol presupune familiarizarea cititorului cu opțiunile de tranzacționare și punctele de date.

Opțiuni Indicatori pentru direcția de piață

Raportul Put-Call (PCR) : PCR este un indicator standard care a fost folosit mult timp pentru a măsura direcția pieței. Acest raport simplu este calculat prin împărțirea numărului de opțiuni de vânzare tranzacționate la numărul de opțiuni de tranzacționare tranzacționate. Este unul dintre cele mai comune rapoarte pentru a evalua sentimentul investitorilor pentru o piață sau un stoc. (Pentru mai multe detalii, vedeți: Care este raportul de apel și de ce ar trebui să-i acord atenția?)

Valorile multiple ale PCR sunt ușor accesibile din diferitele schimburi de opțiuni. Acestea includ PCR total, PCR numai pentru echitate și valori ale PCR numai pentru index. PCR total include atât datele privind opțiunile de index, cât și cele ale opțiunilor de acțiuni. Numai PCR de tip Equity conține numai date despre opțiunile specifice fiecărei acțiuni și exclude opțiunile index. În mod similar, PCR-ul numai cu index conține doar date de opțiuni specifice indexului și exclude datele opțiunilor de acțiuni.

Majoritatea opțiunilor de index (opțiuni put) sunt achiziționate de administratorii de fonduri pentru acoperirea riscurilor la un nivel mai larg, indiferent dacă acestea dețin un subset mai mic de titluri de piață globale sau dacă dețin o piesă mai mare. De exemplu, un administrator de fonduri poate deține doar 20 de titluri mari, dar poate cumpăra opțiuni de vânzare la indicele global care are 50 de acțiuni constitutive.

Datorită acestei activități, valorile PCR numai indexate și valorile totale ale PCR (care includ opțiunile indexului) nu reflectă neapărat pozițiile opțiunilor precise față de exploatațiile subiacente. Aceasta denaturează valorile PCR index și total, deoarece există o tendință mai mare de a cumpăra opțiunile de vânzare (pentru acoperirea la nivel înalt), mai degrabă decât opțiunile de apel. (Pentru mai multe detalii, consultați: Hedging cu opțiuni.)

Comercianții individuali cumpără opțiuni de acțiuni pentru tranzacționare și pentru a-și acoperi corect pozițiile specifice ale acțiunilor. De obicei, nu există niciun hedging "la nivel înalt". Prin urmare, analiștii folosesc valorile PCR doar pentru acțiuni, în loc de PCR total sau de PCR numai pe indici.

Datele istorice din noiembrie 2006 până în septembrie 2015 pentru valorile CBOE PCR (exclusiv acțiuni) față de prețurile de închidere S & P 500 indică faptul că o creștere a valorilor PCR a fost urmată de declinul S & P 500 și viceversa.

După cum indică săgețile roșii, tendința a fost prezentă atât pe termen lung, cât și pe termen scurt. Nu e de mirare că PCR rămâne unul dintre indicatorii cei mai urmăriți și mai populari pentru direcția pieței. De asemenea, comercianții experimentați folosesc tehnici de smoothening, cum ar fi media mobilă exponențială de 10 zile, pentru a vizualiza mai bine tendințele schimbătoare în PCR.

Pentru a utiliza PCR pentru predicția mișcării, trebuie să decideți despre pragurile valorilor PCR (sau benzi). Valoarea PCR care rupe deasupra sau sub valorile de prag (sau de bandă) semnalează o mișcare a pieței. Cu toate acestea, trebuie avut grijă să păstrați benzile de PCR așteptate realiste și relativ la valorile recente din trecut. De exemplu, din 2011 până în 2013, valorile PCR au rămas în jurul valorii de 0. 6. Tendința părea să fie în jos (deși cu o mărime mică), care a fost însoțită de valori S & P 500 în sus (indicate de săgeți). Sărbătorile sporadice au oferit în schimb o mulțime de oportunități de tranzacționare pentru comercianți pentru a face bani pe prețurile pe termen scurt.

Orice indice de volatilitate (ca VIX, denumit și indicele de volatilitate CBOE) este un alt indicator, bazat pe date de opțiuni, care poate fi utilizat pentru evaluarea direcției pieței. VIX măsoară volatilitatea implicită pe baza unei game largi de opțiuni pe indicele S & P 500. (Mai mult, vezi: Volatilitatea de urmărire: Cum este calculat VIX.)

Opțiunile sunt evaluate folosind modele matematice (cum ar fi modelul Black Scholes), care iau în considerare volatilitatea subiacentei, printre alte valori. Utilizând prețurile de piață disponibile ale opțiunilor, este posibil să se inverseze formula de evaluare și să se ajungă la o valoare de volatilitate impusă de aceste prețuri de piață.

Această valoare de volatilitate implicită este diferită de măsurile de volatilitate bazate pe variația istorică a prețului sau a măsurilor statistice (cum ar fi abaterea standard). Este considerată mai bună și mai exactă decât valoarea volatilității istorice sau statistice, deoarece se bazează pe prețurile curente de piață ale opțiunii. Indicele VIX consolidează toate aceste valori de volatilitate implicite pentru un set divers de opțiuni din indexul S & P 500 și oferă un singur număr reprezentând volatilitatea implicită pe piață globală. Iată un grafic comparativ al valorilor VIX comparativ cu prețurile de închidere S & P 500.

După cum se poate observa din graficul de mai sus, mișcările VIX relativ mari sunt însoțite de mișcări ale pieței în direcția opusă. Comercianții cu experiență tind să păstreze un ochi pe valorile VIX, care se trag brusc în ambele direcții și deviază semnificativ de la valorile recente ale VIX. Asemenea excepții sunt indicii clare că direcția pieței se poate schimba semnificativ cu o magnitudine mai mare, ori de câte ori se modifică semnificativ valoarea VIX. Tendința vizibilă pe termen lung în VIX indică o tendință similară și consistentă pe termen lung în S & P 500, dar în direcția opusă. Valorile VIX bazate pe valori sunt utilizate atât pentru previziuni pe direcția pieței pe termen scurt, cât și pe termen lung.

Linia de fund

Punctele de date de opțiuni tind să arate un nivel foarte ridicat de volatilitate într-o perioadă scurtă de timp. Atunci când sunt analizate corect folosind indicatorii potriviți, aceștia pot furniza informații semnificative despre mișcarea securității subiacente.Comercianții și investitorii cu experiență folosesc aceste puncte de date pentru tranzacții pe termen scurt, precum și pentru investiții pe termen lung.