Deoarece rata inflației are un impact semnificativ asupra piețelor financiare, capacitatea de a proiecta sau anticipa ratele inflației este de o importanță substanțială pentru investitori și analiștii de piață. Instrumentele populare folosite pentru a ajuta investitorii să prevadă rate ale inflației sunt titlurile protejate împotriva inflației Treasury (TIPS) și spread-ul de randament al TIPS.

Ce sunt sfaturile?

TIPS sunt hârtiile de trezorerie din S.U.A. care sunt indexate la inflație, un design strategic care ajută la protejarea investitorilor de costurile inflației și alte efecte negative. Sfaturi sunt susținute de guvernul Statelor Unite, deci sunt considerate, în general, investiții cu risc extrem de scăzut. Valorile nominale ale acestor valori mobiliare cresc și scad cu inflația, măsurată prin indicele prețurilor de consum (IPC), în timp ce ratele dobânzilor rămân aceleași (adesea denumite rata fixă ​​a dobânzii). Sfaturile pot fi achiziționate de la guvern direct prin intermediul TreasuryDirect sau obținute prin serviciile unei bănci, unei firme de brokeraj sau dealer. Aceste valori mobiliare sunt disponibile cu o investiție de minim 100 USD și pot fi cumpărate în scadențe de cinci, 10 și 30 de ani. Costul pentru TIPS care sunt achiziționate direct poate include o reducere sau o primă, precum și o dobândă acumulată. Serviciul de venituri interne (IRS) consideră că ajustările semestriale ale inflației pentru obligațiunile TIPS sunt venituri impozabile, așa că mulți investitori aleg să obțină acces la TIPS prin intermediul fondurilor mutuale sau al fondurilor tranzacționate prin schimburi (ETF) sau să le dețină la pensie amânată conturi. Cu toate acestea, achiziționarea directă de TIPS permite unui investitor să evite impozitele de stat și locale, precum și taxele de administrare care sunt atașate fondurilor mutuale.

Măsurarea inflației: randamentul TIPS

Măsurarea așteptărilor de inflație are o importanță deosebită nu numai pentru investitori, ci și pentru credibilitatea și eficacitatea politicii monetare. Stabilirea așteptărilor de inflație este adesea posibilă prin analizarea diferențelor de randament dintre TIPS (cunoscute și sub denumirea de randamente reale ale Trezoreriei) și titlurile de trezorerie tradiționale (altfel denumite randamente nominale ale titlurilor de trezorerie) cu aceeași scadență. Diferența de randament rezultată este o indicație a ratei inflației punctului de rentabilitate, un nivel al inflației la care ambele tipuri de valori mobiliare devin profitabile pentru scadența dată. Titlurile reale și nominale ale Trezoreriei au randamente diferite, în ciuda aceleiași date de scadență, deoarece plățile pentru TIPS urmăresc cu inflația, în timp ce plățile pentru titlurile de trezorerie nominale nu sunt valabile.

Importanța prognozării ratelor inflației

Cel mai important aspect al comparării și măsurării diferenței de randament între aceste două tipuri de titluri de trezorerie este capacitatea de măsurare oarecum precisă a așteptărilor pieței pentru viitor rata inflației, măsurată prin IPC.Într-un sens de bază, randamentul până la scadență al obligațiunilor tradiționale ale Trezoreriei îi plătește titularului un cupon nominal fix. Principalul compensă investitorul pentru inflație în viitor. TIPS, cupoanele și principalii indicatori cu IPC, astfel că randamentul acestei garanții include doar rata reală de interes. Prin urmare, măsurarea diferenței dintre aceste două tipuri de valori mobiliare indică inflația pe orizontul de maturitate al valorilor mobiliare. O diferență mai mare între cele două randamente este o indicație a așteptărilor investitorilor mai mari. Dimpotrivă, o dispersie mai mică indică așteptări mai mici pentru investitori. Pentru un investitor, devine important să urmăriți randamentul răspândirii TIPS, în special atunci când răspândirea este mai mare sau se află în proces de extindere. Ca exemplu de prognoză a inflației folosind spreadul de randament TIPS, presupunem că Trezoreria pe cinci ani are un randament de 4%, iar TIPS pe cinci ani are un randament de 2%. Aceasta ar însemna că așteptările inflaționiste pentru următorii cinci ani sunt de aproximativ 2% pe an. În esență, o răspândire mai largă a TIPS indică o inflație mai mare, în timp ce o răspândire mai restrânsă indică rate mai scăzute ale inflației.

În ceea ce privește gradul de răspândire a TIPS în prognozarea inflației, istoricul său din 1997 arată că, aproximativ două treimi din timp, utilizarea spread-ului TIPS a dus la subestimarea inflației. Cu toate acestea, spread-ul TIPS se bazează, în general, pentru a furniza cel puțin o estimare rezonabilă a inflației.

Pentru investitori interesați să investească în TIPS

După cum sa menționat anterior, investitorii ar putea dori să achiziționeze direct TIPS. Cu toate acestea, investitorii pot explora, de asemenea, opțiunea de TIPS prin utilizarea de ETF-uri sau fonduri mutuale. Opțiunile de a investi direct sau indirect în TIPS sunt numeroase, iar alegerea depinde în mare măsură de interesele specifice investiției investitorului. Câteva exemple de vehicule de investiții TIPS disponibile includ: Fondul de obligațiuni de tip iShares Barclays TIPS ETF (NYSEARCA: TIP TIPiSh TIPS Bd114, 14 + 0, 17% Creat cu Highstock 4. 2. 6 Beacon Treasury Inflație Protected Securities Fund ("ATPIX") și SPDR Barclays Capital TIPS Fund ETF (NYSEARCA: IPE IPESPDR Blmbrg Brc56.63 + 0.21% Creat cu Highstock 4. 2. 6 >).