a:

Deficitele fiscale apar atunci când un guvern cheltuie mai mulți bani decât aduce în timpul anului fiscal. Acest dezechilibru, numit uneori deficitul conturilor curente sau deficitul bugetar, este obișnuit între guvernele contemporane din întreaga lume. Din 1970, guvernul Statelor Unite a avut cheltuieli mai mari decât veniturile pentru toți, dar numai patru ani. Cele patru deficite bugetare cele mai mari din istoria americană au avut loc între 2009 și 2012, în fiecare an prezentând un deficit de peste 1 trilion de dolari.

Economiștii și analiștii politici nu sunt de acord cu privire la impactul deficitelor fiscale asupra economiei. Unii, cum ar fi laureatul Nobel Paul Krugman, sugerează că guvernul nu cheltuie destui bani și că revenirea lentă de la Marea Recesiune din 2007-2009 se datorează reticenței Congresului de a duce deficite mai mari pentru a stimula cererea agregată. Alții susțin că deficitele bugetare elimină împrumuturile private, manipulează structurile de capital și ratele dobânzilor, reduc exporturile nete și duc la creșterea impozitelor, la creșterea inflației sau la ambele.

-> ->

Chiar dacă impactul macroeconomic pe termen lung al deficitelor fiscale este supus dezbaterii, există o dezbatere mult mai puțin despre anumite consecințe imediate și pe termen scurt. Cu toate acestea, aceste consecințe depind de natura deficitului. Dacă deficitul apare deoarece guvernul sa implicat în proiecte de cheltuieli suplimentare - de exemplu, cheltuielile pentru infrastructură sau subvențiile pentru întreprinderi - atunci acele sectoare alese să primească banii primesc un impuls pe termen scurt în operațiuni și profitabilitate. Dacă deficitul apare din cauza scăderii încasărilor către guvern, fie prin reducerea impozitelor, fie prin scăderea activității economice, atunci nu există un astfel de stimulent. Indiferent dacă cheltuielile cu stimulente sunt de dorit, este, de asemenea, un subiect de dezbatere, dar nu există nicio îndoială că anumite sectoare beneficiază de pe urma acestuia pe termen scurt.

Toate deficitele publice trebuie finanțate. Aceasta se face inițial prin vânzarea de titluri de stat, cum ar fi obligațiunile de trezorerie (obligațiuni T). Persoanele fizice, întreprinderile și alte guverne achiziționează aceste obligațiuni și împrumută bani guvernului cu promisiunea plății viitoare. Impactul clar, inițial, al împrumutului guvernamental este acela că reduce fondurile disponibile pentru a fi împrumutate sau investite în alte întreprinderi. Acest lucru este neapărat adevărat: o persoană care împrumută 5 000 de dolari guvernului nu poate folosi aceeași sumă de 5 000 de dolari pentru a cumpăra acțiuni sau obligațiuni ale unei companii private. Astfel, toate deficitele guvernamentale au ca efect reducerea stocului de capital potențial în economie. Acest lucru ar fi diferit dacă rezervele federale vor monetiza datoriile în întregime; pericolul ar fi mai degrabă inflația decât reducerea capitalului.

În plus, vânzarea de titluri de stat utilizate pentru finanțarea deficitului are un impact direct asupra ratelor dobânzilor. Obligațiunile guvernamentale sunt considerate investiții extrem de sigure, astfel încât rata dobânzii plătite pentru împrumuturi către guvern reprezintă investiții fără riscuri împotriva cărora trebuie să concureze aproape toate celelalte instrumente financiare. Dacă obligațiunile de stat plătesc dobândă de 2%, alte tipuri de active financiare trebuie să plătească o rată suficient de mare pentru a atrage cumpărătorii de obligațiuni de stat. Această funcție este utilizată de către Federal Reserve atunci când se angajează în operațiuni de piață deschisă pentru a ajusta ratele dobânzilor în limitele politicii monetare.

Pe scurt, ori de câte ori guvernul își mărește finanțarea în orice capacitate, aceasta face relativ mai dificil pentru întreprinderi să strângă capital în orice calitate.