a:

Vehiculele cu destinație specială sau SPV-urile au fost utilizate pe scară largă ca mijloc de securitizare a activelor bazate pe proprietate. Începând cu anii 1980, corporații mari de finanțare au ajuns să se bazeze pe SPV-uri și produse similare pentru a răspândi riscurile și pentru a-și muta pasivele din bilanțurile lor. Marea recesiune a reînceput preocupări pe piețele financiare cu privire la posibilele riscuri după ce băncile au transformat bazine de ipoteci în titluri de valoare și le-au vândut investitorilor sub formă de SPV.

Cum funcționează un vehicul cu destinație specială

Un SPV, numit uneori entitate cu scop special sau SPE, este o companie orfană creată pentru a dezagrega riscurile în activele suport și a le realoca investitorilor. Aceste vehicule pot emite obligațiuni pentru a acumula capital suplimentar la rate de împrumut mai favorabile. De asemenea, acestea creează un avantaj prin realizarea unui tratament în afara bilanțului în scopuri fiscale și de raportare financiară pentru o societate-mamă.

SPV însuși acționează ca o afiliată a unei societăți-mamă, care vinde activele din propriul bilanț către SPV. SPV devine o sursă indirectă de finanțare pentru societatea inițială prin atragerea de investitori independenți care să ajute la achiziționarea obligațiilor datoriei. Acest lucru este foarte util pentru articolele cu risc mare de credit, cum ar fi creditele ipotecare subprime.

Nu toate SPV-urile sunt structurate în același mod. În Statele Unite, SPV-urile sunt adesea corporații cu răspundere limitată, sau LLC-uri. Odată ce LLC achiziționează activele riscante de la societatea-mamă, grupul în mod normal grupează activele în tranșe și le vinde pentru a satisface preferințele specifice de risc de credit ale diferitelor tipuri de investitori.

Vânzarea unei investiții de proprietate într-un SPV

Pentru a vedea de ce investițiile imobiliare sunt participații atractive într-un SPV, ia în considerare următorul scenariu: o bancă acordă un împrumut pentru o proprietate și își asumă riscul de credit. Ipoteca este un bun al băncii. În loc să dețină acel activ și să primească plăți lente, banca creează un SPV și vinde activul ipotecar către acesta. În consecință, bilanțul băncii pare a fi mai redus și reduce riscul de credit direct.