Prețul aurului este influențat de o combinație între comportamentul ofertei, cererii și investitorilor. Acest lucru pare destul de simplu, dar modul în care acționează acești factori este uneori contraintuitiv. Mulți investitori, de exemplu, se gândesc la aur ca un hedging al inflației. Aceasta are o plauzibilitate comună - banii pe hârtie pierd valoare, pe măsură ce mai sunt tipăriți. Dar aprovizionarea cu aur este relativ constantă. Pe măsură ce se întâmplă, mineritul nu adaugă mult an la an.

Corelația cu inflația

Doi economiști, Claude B. Erb de la Biroul Național de Cercetări Economice și Campbell Harvey, profesor la Fuqua School of Business, au studiat prețul aurului la mai mulți factori. Se pare că aurul nu se corelează bine cu inflația. Adică, atunci când inflația crește, asta nu înseamnă că aurul este în mod necesar un pariu bun. (Pentru mai multe, vezi: Hedge-ul de inflație mai bun: Aur sau Trezorerie )

Deci inflația nu este, cum rămâne cu frica? Desigur, în perioadele de criză economică investitorii se agață de aur. Când a lovit Marea Recesiune, prețurile aurului au crescut. Dar aurul era deja în creștere până la începutul anului 2008, apropiindu-se de aproape 1 000 de uncii, înainte de a se încadra sub nivelul de 800 de dolari și apoi să se întoarcă înapoi și să crească pe măsură ce piețele bursiere au ajuns la fund. Acestea fiind spuse, prețurile aurului au continuat să crească, chiar dacă economia a revenit. Pretul aurului a atins punctul culminant in 2011 la 1, 921 dolari, si a fost pe un diapozitiv de atunci. Se tranzacționează acum la sud de $ 1, 200 (de la mijlocul lunii martie 2015).

Erb și Harvey notează în lucrarea lor "Dilema de Aur", că aurul are o elasticitate pozitivă a prețului. Acest lucru înseamnă că, în condițiile în care mai mulți oameni cumpără aur, prețul crește în funcție de cerere. De asemenea, înseamnă că nu există niciun element fundamental al prețului aurului. Dacă investitorii încep să se agațe de aur, prețul crește, indiferent de politica monetară. Asta nu înseamnă că este complet aleator sau rezultatul comportamentului turmelor. Există forțe care afectează oferta de aur pe piața mai largă - și aurul este o piață mondială de mărfuri, cum ar fi petrol sau cafea. (Mai mult, vezi:

Cum pot investi în aur? ) Oferta

Spre deosebire de ulei sau cafea, aurul nu este consumat. Aproape tot aurul produs vreodată este încă în jur. Există unele utilizări industriale pentru aur, dar nu a crescut cererea la fel de mult ca bijuterii sau investiții. Cifrele din 2014 a Consiliului mondial al aurului arată că cererea totală a fost de 3 923,7 tone, dar doar 389 de tone au fost pentru sectorul tehnologic. Restul a fost de investiții la 904. 6 tone și bijuterii la 2, 152. 9 tone. Începând cu anul 2001, când prețurile aurului se apropiau de cele mai scăzute valori (cel puțin din moment ce proprietatea de lingouri a fost re-legalizată în anii '70), bijuteriile au ajuns la 3 009 tone, iar investiția a fost de 357 tone, iar tehnologia a fost de 363 tone.

Deci, cineva s-ar aștepta, dacă nu, prețul aurului să scadă în timp, deoarece există mai mult în jur.De ce nu-i așa? În afară de faptul că există mai mulți oameni care ar putea dori să cumpere, bijuterii și cererea de investiții au unele indicii aici. După cum a spus Peter Hug, directorul tranzacțiilor globale la Kitco, "se termină într-un sertar undeva". Bijuterii este luată în mod eficient de pe piață de ani de zile la un moment dat.

Chiar dacă în țări precum India și China aurul poate acționa ca un magazin de valoare, oamenii care îl cumpără acolo nu îl comercializează în mod regulat (câțiva plătesc pentru o mașină de spălat prin predarea unei brățări de aur). Cererea de bijuterii tinde să crească și să scadă cu prețul aurului, astfel că, atunci când prețurile sunt ridicate, cererea scade în raport cu cererea investitorilor. (Mai mult, vezi:

Aur: altă valută .) Băncile centrale

Hug spune că marele piață este adesea băncile centrale. În perioadele în care rezervele valutare sunt mari, iar economia se agită, o bancă centrală va dori efectiv să reducă cantitatea de aur pe care o deține. Asta pentru că aurul este un activ mort - nu se întoarce, spre deosebire de obligațiuni sau chiar de bani într-un cont de depozit.

Problema pentru băncile centrale este că tocmai atunci când alți investitori nu sunt interesați de aur. Deci, o bancă centrală este întotdeauna pe partea greșită a comerțului, chiar dacă vânzarea acelui aur este exact ceea ce banca ar trebui să facă. Ca urmare, prețul aurului scade. (Pentru mai multe detalii, vezi:

Ce sunt băncile centrale ?) Băncile centrale au încercat să-și gestioneze vânzările de aur într-un mod asemănător cartelului, pentru a evita perturbarea prea mare a pieței. Numit Acordul de la Washington, se spune ca bancile nu vor vinde mai mult de 400 (metrice) tone intr-un an. Nu este obligatoriu ca un tratat, mai degrabă un "acord gentleman" - dar unul care este în interesul băncilor centrale, deoarece descărcarea prea multor aur de pe piață ar afecta negativ portofoliul lor.

O excepție este China. Banca centrală chineză a fost un cumpărător net de aur, ceea ce ar putea pune în mișcare o presiune ascendentă asupra prețului. Prețul aurului a scăzut totuși, deși, chiar și cumpărările chineze au încetinit cel mai mult declinul. (

Cunoașterea principalelor bănci centrale .) ETF

Pe lângă băncile centrale, fondurile tranzacționate la bursă (ETF) sunt acum cumpărători și vânzători de aur, Acțiunile de aur (GLD

GLDSPDR Gold Trust120, 62-0, 47% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) și iShares Gold Trust (IAU Unități de încredere IAUiShs Gold Trust12. 49% creat cu Highstock 4. 2. 6 ), care permit investitorilor să cumpere în aur fără a cumpăra stocuri miniere. Ambii oferă acțiuni în lingouri și își măsoară exploatațiile în uncii de aur. ETF-ul SPDR deține în prezent aproximativ 9,600 uncii, în timp ce ETF-ul iShares are aproximativ 5, 300. Aceste ETF-uri, totuși, sunt proiectate să reflecte prețul aurului, să nu îl deplaseze. (Pentru mai multe detalii, a se vedea: Ce ETF de aur ar trebui să îl dețineți? ) Considerații privind portofoliul

Vorbind despre portofolii, Hug a spus o întrebare bună pentru investitori. Ca o acoperire împotriva inflației nu funcționează bine, dar se consideră ca o bucată de portofoliu, atunci este un diversificator rezonabil.Este doar important să recunoaștem ce poate și nu poate face.

În termeni reali, prețurile aurului au depășit în 1980, când au atins aproape 2 000 de dolari pe uncie (în 2014). Oricine a cumpărat aur ar fi pierdut banii. Pe de altă parte, investitorii care l-au cumpărat în 1983 sau 2005 ar fi fericiți să vândă acum chiar și cu scăderi de prețuri recente. Este, de asemenea, de remarcat faptul că "regulile" de gestionare a portofoliului se aplică și aurului. Numărul total de uncii de aur deținut ar trebui să fluctueze cu prețul. Dacă cineva dorește 2% din portofoliu în aur, atunci este necesar să se vândă atunci când prețul crește și cumpăra când scade. (Mai mult, vezi:

Cat de mult dezastru poate Hedge de Aur? ) Valoare de retinere

Un lucru bun despre aur: nu pastreaza valoare. Erb și Harvey au comparat salariul soldaților romani cu 2.000 de ani în urmă la ceea ce ar obține un soldat modern în funcție de cât de mult ar fi acele salarii în aur. Soldații romani au fost plătiți 2. 31 uncii de aur pe an, în timp ce centurionii au primit 35,55 uncii.

Presupunând $ 1, 600 pe uncie, un soldat roman a obținut echivalentul a 3, 704 dolari pe an, în timp ce o armată americană privată în 2011 a primit 17, 611 dolari. Deci o armată americană privată primește aproximativ 11 uncii de aur ). Aceasta este o rată de creștere a investițiilor de aproximativ 0,8% pe parcursul a aproximativ 2 000 de ani. (

) Un centurion (aproximativ echivalent cu un căpitan) a primit 61, 730 dolari pe an, sau în timp ce un căpitan al armatei americane primește 44 de dolari, 543 - 27. 84 uncii la prețul de 1, 600 dolari, sau 37. 11 uncii la $ 1, 200. Deci, rata de rentabilitate este fie -0. 02% pe an sau aproape zero. Concluzia pe care Erb și Harvey o făcuseră însă era că puterea de cumpărare a aurului a rămas destul de constantă. De asemenea, pare că nu are legătură cu prețul actual.

Linia de fund

Dacă analizați prețurile aurului, probabil că este o idee bună să analizați cât de bine sunt realizate economiile anumitor țări. Pe măsură ce condițiile economice se înrăutățesc, prețul va crește (de obicei). Aurul este o marfă care nu este legată de nimic altceva, deci face un diversificator bun într-un portofoliu în doze mici. (Pentru mai multe informații, consultați:

Cele mai bune 5 aururi

ETF .