Te-ai întrebat vreodată despre ce factori afectează prețul unui stoc? Prețurile acțiunilor sunt determinate pe piață, unde oferta vânzătorului corespunde cererii cumpărătorului. Dar, din păcate, nu există o ecuație curată care să ne spună exact cum se va comporta prețul acțiunilor. Acestea fiind spuse, știm câteva lucruri despre forțele care mișcă un stoc în sus sau în jos. Aceste forțe se împart în trei categorii: factori fundamentali, factori tehnici și sentimente de piață.

Factori fundamentali

Pe o piata eficienta, preturile actiunilor vor fi determinate in principal de fundamentale care, la nivel de baza, se refera la o combinatie de doua lucruri: 1) O baza de castig pe acțiune (EPS), de exemplu) și 2) un multiplu de evaluare (un raport P / E, de exemplu).

Un proprietar al unei acțiuni comune are o creanță asupra câștigurilor, iar câștigurile pe acțiune (EPS) reprezintă rentabilitatea proprietarului pentru investiția sa. Când cumpărați un stoc, achiziționați o cotă proporțională dintr-un întreg flux de venituri viitoare. Acesta este motivul pentru multiplicarea evaluării: este prețul pe care sunteți dispus să îl plătiți pentru viitorul flux de câștiguri.

O parte din aceste câștiguri pot fi distribuite ca dividende, în timp ce restul va fi reținut de companie (în numele dvs.) pentru reinvestire. Ne putem gândi la fluxul de câștiguri viitoare, în funcție de nivelul actual al câștigurilor și de creșterea așteptată a acestei baze de câștiguri.

După cum se arată în diagramă, multiplul de evaluare (P / E) sau prețul acțiunilor ca unii multipli ai EPS reprezintă o modalitate de a reprezenta valoarea curentă actualizată a fluxului anticipat de câștiguri viitoare. (Pentru a afla despre valoarea actuală, consultați Înțelegerea valorii în timp a banilor.)

Copyright © 2017 Investopedia. com

Despre baza de câștiguri

Deși utilizăm EPS, o măsură contabilă, pentru a ilustra conceptul de bază a câștigurilor salariale, există și alte măsuri de câștiguri. Mulți susțin că măsurile bazate pe fluxurile de numerar sunt superioare. De exemplu, fluxul de numerar gratuit pe acțiune este folosit ca măsură alternativă a puterii câștigurilor.

Modul de măsurare a puterii câștigurilor poate depinde și de tipul de companie analizată. Multe industrii au propriile valori personalizate. Investițiile în investiții imobiliare (REIT), de exemplu, utilizează o măsură specială a puterii de câștiguri numită fonduri din operațiuni (FFO). Firmele relativ mature sunt deseori evaluate prin dividende pe acțiune, ceea ce reprezintă ceea ce acționarul primește efectiv.

Despre evaluarea multiplă

Multiplele de evaluare exprimă așteptări cu privire la viitor. Așa cum am explicat deja, se bazează fundamental pe valoarea actualizată actualizată a fluxului de venituri viitoare. Prin urmare, cei doi factori cheie sunt 1) creșterea așteptată a bazei de câștiguri și 2) rata de actualizare, care este utilizată pentru calcularea valorii actuale a fluxului de câștiguri viitoare.O rată de creștere mai mare va câștiga un stoc mai mare, dar o rată de actualizare mai mare va câștiga un multiplu mai mic.

Ce determină rata de actualizare? În primul rând, este o funcție a riscului perceput. Un stoc mai riscant câștigă o rată de actualizare mai mare, care la rândul său câștigă un multiplu mai mic. În al doilea rând, este o funcție a inflației (sau a ratelor dobânzii, cu siguranță). Inflația mai ridicată câștigă o rată de actualizare mai mare, care câștigă un multiplu mai mic (ceea ce înseamnă că câștigurile viitoare sunt mai puțin valabile în mediile inflaționiste).

Pe scurt, factorii fundamentali fundamentali sunt: ​​

Nivelul bazei de câștiguri (reprezentat de măsuri precum EPS, fluxul de numerar per acțiune, dividende per acțiune)

• Creșterea preconizată a bazei de câștig > Rata de actualizare, care este ea însăși o funcție a inflației
• Riscul perceput al stocului.
• Factori tehnici
• Lucrurile ar fi mai ușor dacă doar factorii fundamentali stabilesc prețurile acțiunilor! Factorii tehnici sunt amestecul de condiții externe care modifică oferta și cererea de stocuri ale unei companii. Unele dintre acestea influențează indirect fundamentele. (De exemplu, creșterea economică contribuie indirect la creșterea veniturilor.) Factorii tehnici includ următoarele:

Inflația

- Am menționat inflația ca o contribuție la multiplu de evaluare, dar inflația este un șofer imens din punct de vedere tehnic . Din punct de vedere istoric, inflația scăzută a avut o puternică corelație inversă cu evaluările (inflația scăzută conduce multiplii mari și inflația ridicată conduce la multiplii mici). Deflația, pe de altă parte, este, în general, rău pentru stocuri, deoarece înseamnă o pierdere a puterii de stabilire a prețurilor pentru companii. (Pentru a afla mai multe, citiți

• Totul despre inflație .) Forța economică a pieței și a colegilor - Stocurile companiei tind să urmărească piața și sectorul de activitate sau industria. Unele firme de investiții proeminente susțin că combinarea mișcărilor globale ale pieței și ale sectorului - spre deosebire de performanța individuală a unei companii - determină majoritatea mișcării unei acțiuni. (A fost citat un studiu care sugerează că factorii economici / de piață reprezintă 90%!) De exemplu, o perspectivă bruscă negativă pentru un stoc de vânzare cu amănuntul dăunează adesea altor stocuri de comerț cu amănuntul ca "vinovăție prin asociere", reducând cererea pentru întregul sector.
• Înlocuitori - Companiile concurează pentru investiții de dolari cu alte clase de active pe o scară globală. Acestea includ obligațiuni corporative, obligațiuni de stat, mărfuri, imobiliare și acțiuni străine. Relația dintre cererea pentru acțiunile din S.U.A. și substituenții lor este greu de calculat, dar joacă un rol important.
• Tranzacții incidente - Tranzacțiile incidentale sunt achiziții sau vânzări ale unui stoc care sunt motivate de altceva decât credința în valoarea intrinsecă a stocului. Aceste tranzacții includ operațiuni executive de tip insider, care sunt adesea prescrise sau determinate de obiectivele portofoliului. Un alt exemplu este o instituție care cumpără sau scurtează un stoc pentru a acoperi alte investiții. Deși aceste tranzacții nu pot reprezenta "voturi exprimate" oficiale pentru sau împotriva stocului, ele influențează cererea și oferta și, prin urmare, pot muta prețul.
• Demografice - Au fost realizate unele cercetări importante cu privire la demografia investitorilor. O mare parte din ele se referă la aceste două dinamici: 1) investitori de vârstă mijlocie, care sunt cei care ocupă un loc de vârf care tind să investească pe piața bursieră; și 2) investitori mai în vârstă care tind să se retragă din piață pentru a îndeplini cerințele de pensionare. Ipoteza este că cu cât proporția investitorilor de vârstă mijlocie este mai mare în rândul investitorilor, cu atât mai mare este cererea de acțiuni și cu atât multiplii de evaluare sunt mai mari. (Pentru mai multe informații, consultați Tendințele demografice și implicațiile pentru investiții.)
• Tendințe - Adesea, un stoc se mută pur și simplu în funcție de o tendință pe termen scurt. Pe de o parte, un stoc care se deplasează în sus poate acumula un impuls, deoarece "reușesc succesul succesului" și popularitatea se ridică mai sus. Pe de altă parte, un stoc uneori se comportă într-o direcție opusă într-o tendință și face ceea ce se numește revenire la mijloc. Din nefericire, deoarece tendințele se taie în ambele sensuri și sunt mai evidente în retrospectivă, știind că stocurile sunt "la modă" nu ne ajută să anticipăm viitorul. (Notă: tendințele ar putea fi clasificate și sub sentimentul pieței.) (Pentru mai multe informații, consultați tendințele scurte, intermediare și pe termen lung.)
• Lichiditatea - Lichiditatea este un factor important și, uneori, . Ea se referă la cât de mult interes investitorului și atenția unui stoc specific. Stocul lui Wal-Mart este foarte lichid și, prin urmare, foarte receptiv la știrile materiale; compania medie cu capacitate mică este mai mică. Volumul tranzacțiilor nu este doar un proxy pentru lichiditate, ci este și o funcție a comunicațiilor corporative (adică gradul în care compania atrage atenția comunității investitorilor). Stocurile cu capacități mari au lichiditate ridicată: sunt bine urmărite și tranzacționate puternic. Numeroase acțiuni cu capital mic suferă de o "reducere de lichiditate" aproape permanentă, deoarece acestea nu sunt pur și simplu pe ecranele radarului investitorilor. (Pentru a afla mai multe, citiți Diving In Liquidity Financial.)
• [Acești șapte factori tehnici doar scarpină suprafața multor factori tehnici diferiți care pot avea un impact asupra pieței. Studiul de analiză tehnică al Investopedia oferă comercianților o privire de ansamblu aprofundată asupra analizei tehnice și a modului în care aceasta poate fi utilizată pentru a înțelege mai bine de ce piața se mișcă așa cum o face.] Sentimentul pieței

Sentimentul pieței se referă la psihologia participanții la piață, individual și colectiv. Aceasta este probabil cea mai serioasă categorie, deoarece știm că este importantă, dar începem doar să o înțelegem. Sentimentul pieței este adesea subiectiv, părtinitor și încăpățânat. De exemplu, puteți face o judecată solidă cu privire la perspectivele de creștere viitoare ale unui stoc, iar viitorul poate chiar să confirme proiecțiile dvs., dar între timp, piața ar putea să trăiască miopitic pe o singură știre care menține stocul în mod artificial sau scăzut. Și uneori puteți aștepta mult timp în speranța că alți investitori vor observa fundamentele. (Pentru lecturile aferente, consultați Indexul sentimentului investitorilor.)

Sentimentul pieței este explorat de domeniul relativ nou al finanțării comportamentale. Începe cu presupunerea că piețele sunt aparent ineficiente în mare parte din timp și această ineficiență poate fi explicată prin psihologie și alte științe sociale. Ideea aplicării științei sociale la finanțare a fost pe deplin legitimată când Daniel Kahneman, psiholog, a câștigat Premiul Nobel pentru Economie din 2002 - a fost primul psiholog care a făcut acest lucru. Multe dintre ideile din domeniul finanțelor comportamentale confirmă suspiciuni observabile: investitorii tind să sublinieze prea mult datele care vin ușor în minte; că mulți investitori reacționează cu mai multă durere la pierderi decât cu plăcere la câștiguri echivalente; și că investitorii tind să persiste într-o greșeală.

Unii investitori susțin că pot valorifica teoria finanțării comportamentale. Pentru majoritate, însă, câmpul este suficient de nou pentru a servi drept categoria "catch-all", unde tot ceea ce nu putem explica este depus.

Linia de fund

Diferitele tipuri de investitori depind de diferiți factori. Investitorii și comercianții pe termen scurt au tendința de a încorpora și pot chiar prioritiza factorii tehnici. Investitorii pe termen lung acordă prioritate elementelor fundamentale și recunosc faptul că factorii tehnici joacă un rol important. Investitorii care cred cu tărie în bazele fundamentale se pot reconcilia cu forțele tehnice cu următorul argument popular: factorii tehnici și sentimentul pieței copleșesc adesea pe termen scurt, dar fundamentele vor stabili prețul acțiunilor pe termen lung. Între timp, ne putem aștepta la mai multe evoluții interesante în domeniul finanțelor comportamentale, deoarece teoriile financiare tradiționale nu par să explice tot ce se întâmplă pe piață.