Vânzarea de acțiuni și obligațiuni este una dintre principalele modalități prin care o companie poate obține capital. Dar executarea acestor tranzacții necesită o expertiză specială, de la stabilirea prețurilor instrumentelor financiare într-un mod care să maximizeze veniturile pentru navigarea cerințelor de reglementare. Acolo, de obicei, o bancă de investiții intră în imagine.

În esență, băncile de investiții reprezintă o punte între întreprinderile mari și investitorii. Principalele lor roluri sunt de a sfătui companiile și guvernele cu privire la modul în care pot face față provocărilor lor financiare și pentru a le ajuta să achiziționeze finanțare, fie că este vorba de ofertele de acțiuni, de emisiuni de obligațiuni sau de produse derivate.

rolul de consultant

Deciderea modului de a mobiliza capitalul este o decizie majoră pentru orice companie sau guvern. În cele mai multe cazuri, ele se sprijină pe o bancă de investiții - fie o firmă mare din Wall Street, fie un bancher "boutique" - pentru îndrumare.

Având în vedere climatul investițional actual, banca va recomanda cea mai bună modalitate de a strânge fonduri. Aceasta ar putea implica vânzarea unui pachet de proprietate în cadrul companiei printr-o ofertă de acțiuni sau prin împrumuturi de la public printr-o emisiune de obligațiuni. De asemenea, firma de investiții poate ajuta la determinarea prețului acestor instrumente prin utilizarea unor modele financiare sofisticate.

În cazul unei oferte de acțiuni, analiștii săi financiari vor analiza o gamă variată de factori - cum ar fi potențialul câștigurilor și puterea echipei de conducere - pentru a estima cât de mult o parte din companie merita. În cazul în care clientul oferă obligațiuni, banca va analiza ratele dobânzilor predominante pentru întreprinderile cotate în mod similar pentru a afla cât va trebui să compenseze debitorii.

Băncile de investiții oferă, de asemenea, consultanță într-un scenariu de fuziune sau achiziție. De exemplu, în cazul în care o afacere încearcă să cumpere un concurent, banca poate să-i sfătuiască echipa de conducere cu privire la valoarea firmei și cum poate structura tranzacția într-un mod favorabil cumpărătorului.

Acțiuni de subscriere și obligațiuni

Dacă o entitate decide să strângă fonduri printr-o ofertă de acțiuni sau datorie, una sau mai multe bănci de investiții vor subscrie și titlurile. Aceasta înseamnă că instituția cumpără un anumit număr de acțiuni - sau obligațiuni - la un preț prestabilit și le redistribuie printr-un schimb.

Să presupunem că Acme Water Filter Company speră să obțină 1 milion de dolari într-o ofertă publică inițială. Bazându-se pe o varietate de factori, incluzând câștigurile așteptate ale companiei în următorii ani, Federici Investment Bankers stabilește că investitorii vor fi dispuși să plătească 11 dolari fiecare pentru 100 000 acțiuni din acțiunile companiei. Ca unicul subscriptor al emisiunii, Federici cumpără toate acțiunile de la Acme, la un preț de 10 USD. Dacă reușește să vândă toate cele 100.000 de dolari la 11 USD, banca va face un profit de 100.000 de dolari (100.000 acțiuni x 1 $).

Cu toate acestea, în funcție de aranjamentul său cu emitentul, Federici poate fi în cârlig dacă apetitul publicului este mai slab decât se aștepta. Dacă trebuie să coboare prețul la o medie de 9 dolari pe acțiune pentru a-și lichida participațiile, este

pierdut 100 000 de dolari. Prin urmare, titlurile de valoare pot fi dificilă. Băncile de investiții trebuie, în general, să supraviețuiască și altor instituții care doresc să facă față tranzacției în numele emitentului. Dar, dacă răspândirea lor nu este suficient de mare, ei nu vor putea să strângă un profit sănătos din vânzare. În realitate, sarcina de a subscrie titluri de valoare se înscrie deseori pe mai multe bănci. Dacă este o ofertă mai mare, subscriptorul de gestiune va forma adesea un sindicat al altor bănci care vând o parte din acțiuni. Astfel, firmele pot comercializa acțiunile și obligațiunile către un segment mai mare de public și pot reduce riscul. (L9) Managerul face parte din profit, chiar dacă un alt membru al sindicatului vinde efectiv garanția. (L18)

Băncile de investiții au un rol mai puțin plin de farmec în ofertele de acțiuni. Este de datoria lor să creeze documentația care trebuie să vină la Comisia pentru valori mobiliare și de schimb înainte ca societatea să poată vinde acțiuni. (L9) Aceasta înseamnă compilarea situațiilor financiare, informații despre conducerea societății și proprietatea curentă și o declarație privind modul în care firma intenționează să utilizeze veniturile. (L9)

Alte activități

În timp ce sfătuiți companiile și ajutați-i să strângă bani este o parte importantă a activităților firmelor de pe Wall Street, cele mai multe dintre ele îndeplinesc și alte funcții. De fapt, majoritatea băncilor importante sunt foarte diversificate în ceea ce privește serviciile pe care le oferă. Unele dintre celelalte surse de venit includ:

Cercetare

• - Băncile mai mari de investiții au echipe mari care colectează informații despre companii și oferă recomandări privind cum să cumpere sau să vândă stocul. Aceștia pot utiliza aceste rapoarte intern, dar pot genera și venituri prin vânzarea lor către fondurile speculative și administratorii fondurilor mutuale. Comerț și vânzări
• - Majoritatea firmelor mari au un departament de tranzacționare care poate executa tranzacții cu acțiuni și obligațiuni în numele clienților lor. (L8) În trecut, unele bănci s-au angajat, de asemenea, în tranzacții de proprietate, unde aceștia pariază în mod esențial pe propriile lor valori mobiliare; totuși, o reglementare recentă cunoscută sub numele de regula Volcker a stabilit aceste activități. Managementul activelor
• - Cei de la J. P. Morgan și Goldman Sachs gestionează portofolii uriașe pentru fondurile de pensii, fundații și societățile de asigurări prin intermediul departamentului de gestionare a activelor. Experții lor ajută la selectarea mixului corect de acțiuni, instrumente de datorie, trusturi imobiliare și alte instrumente de investiții pentru a-și atinge obiectivele unice ale clienților. Managementul averii
• - Unele dintre aceleași bănci care execută funcții de investiții bancare pentru întreprinderile Fortune 500 se ocupă, de asemenea, cu investitorii de zi cu zi. Printr-o echipă de consilieri financiari, aceștia ajută persoanele și familiile să salveze pentru pensionare și alte nevoi pe termen lung. Produse securitizate
• - În aceste zile, companiile adesea adună active financiare - de la credite ipotecare la creanțe de pe cardul de credit - și le vând investitorilor ca produse cu venit fix.O bancă de investiții va recomanda oportunități de "securizare" a fluxurilor de venit, de asamblare a activelor și de comercializare a acestora către investitorii instituționali. De fapt, termenul de "bancă de investiții" este ceva de neimaginat. În multe cazuri, ajutarea companiilor să atragă capital este doar o parte a unei operațiuni mult mai mari.

Linia de jos

În timp ce unele dintre produsele lor mai complexe au dat băncilor de investiții un nume proastă, aceste firme joacă un rol important ajutând companiile și entitățile guvernamentale să ia decizii financiare educate și să ridice capitalul necesar.