Încă de la lansarea relaxării cantitative (QE), investitorii îngrijorați au întrebat "se va prăbuși dolarul american?" Este o întrebare interesantă care ar putea părea superficial plauzibilă, însă o criză valutară în Statele Unite este puțin probabilă. Revedeți punctele forte și slăbiciunile dolarului pentru a vedea de ce.

De ce să restrângeți monedele

Istoria este plină de prăbușiri bruște. Argentina, Ungaria, Ucraina, Islanda, Venezuela, Zimbabwe și Germania au experimentat fiecare criză valutară teribilă din 1900. În funcție de definiția dvs. de colaps, calamitatea monedei rusești în anul 2016 ar putea fi considerată un alt exemplu. Rădăcina oricărui colaps este lipsa de credință în stabilitatea sau utilitatea banilor pentru a servi ca un magazin eficient de valoare sau mijloc de schimb. De îndată ce utilizatorii nu mai cred că o monedă este utilă, această monedă are probleme. Acest lucru poate fi cauzat prin evaluări necorespunzătoare sau pete, creștere cronică scăzută sau inflație.

Punctele forte ale dolarului american

De la acordul de la Bretton Woods din 1944, alte guverne importante și băncile centrale s-au bazat pe dolarul american pentru a susține valoarea propriilor valute. Prin statutul valutei de rezervă, dolarul primește o legitimitate suplimentară în ochii utilizatorilor interni, comercianților de valută și participanților la tranzacții internaționale.

Dolarul S.U.A. nu este singura monedă de rezervă din lume, deși este cea mai răspândită. În septembrie 2016, Fondul Monetar Internațional (FMI) a aprobat alte patru monede de rezervă: euro, lire sterline, yen japonez și yuani chinezi. Este important ca dolarul să aibă concurenți ca monedă internațională de rezervă, deoarece creează o alternativă teoretică pentru restul lumii în cazul în care polițiștii americani conduc dolarul pe o cale dăunătoare.

În cele din urmă, economia americană este în continuare cea mai mare și cea mai importantă economie din lume. Chiar dacă ritmul de creștere a înregistrat o încetinire semnificativă din 2001, economia americană depășește în mod regulat performanțele sale în Europa și Japonia. Dolarul este susținut de productivitatea muncitorilor americani sau cel puțin atât timp cât muncitorii americani continuă să utilizeze aproape exclusiv dolarul.

Punctele slabe ale dolarului american

Slăbiciunea fundamentală a dolarului american este că este valoroasă doar prin intermediul guvernării. Această slăbiciune este împărtășită de orice altă monedă națională majoră din lume și este percepută ca fiind normală în epoca modernă. Cu toate acestea, încă din anii 1970, a fost considerată o propunere destul de radicală. Fără disciplina impusă de un standard monetar bazat pe mărfuri (cum ar fi aurul), se îngrijorează faptul că guvernele ar putea imprima prea mulți bani în scopuri politice sau pentru a conduce războaie.

De fapt, un motiv pentru care FMI a fost format a fost monitorizarea Rezervei Federale și angajamentul său față de Bretton Woods. Astăzi, FMI folosește celelalte rezerve ca disciplină pentru activitatea Fed. Dacă guvernele străine sau investitorii au decis să renunțe la dolarul american

en masse , inundațiile de poziții scurte ar putea răni în mod semnificativ pe oricine cu active denominate în dolari. În cazul în care Rezerva Federală creează bani, iar guvernul Statelor Unite își asumă și generează venituri mai rapid decât economia din S.U.A., valoarea viitoare a monedei ar trebui să scadă în termeni absoluți. Din fericire pentru Statele Unite, practic fiecare monedă alternativă este susținută de politici economice similare. Chiar dacă dolarul a scăzut în termeni absoluți, acesta ar putea fi totuși mai puternic la nivel global, datorită puterii sale față de alternative.

Va scădea dolarul american?

Există câteva scenarii care ar putea provoca o criză bruscă pentru dolar. Cea mai realistă este amenințarea dublă a inflației ridicate și a datoriei ridicate, un scenariu în care creșterea prețurilor de consum forțează Fedul să majoreze brusc ratele dobânzilor. O mare parte din datoria națională este formată din instrumente relativ pe termen scurt, astfel încât o creștere a ratelor ar acționa ca o ipotecă cu rată de ajustare după terminarea perioadei de teaser. În cazul în care guvernul Statelor Unite a încercat să-și permită plățile de dobânzi, creditorii străini ar putea să scape de dolar și să declanșeze un colaps.

În cazul în care SUA a intrat într-o recesiune sau depresiune abruptă fără a trage restul lumii cu ea, utilizatorii ar putea lăsa dolarul. O altă opțiune ar implica o putere majoră, cum ar fi China sau o Germanie post-europeană, restabilind un standard bazat pe mărfuri și monopolizând spațiul valutar de rezervă. Cu toate acestea, chiar și în aceste scenarii, nu este clar că dolarul ar fi neapărat să se prăbușească.

Colapsul dolarului rămâne foarte puțin probabil. Dintre precondițiile necesare pentru a forța un colaps, doar perspectiva inflației mai ridicate pare rezonabilă. Exportatorii străini, cum ar fi China și Japonia, nu doresc un colaps al dolarului, deoarece Statele Unite sunt un client prea important. Și chiar dacă Statele Unite ar trebui să renegocieze sau să nu plătească anumite datorii, există puține dovezi că lumea ar lăsa colapsul dolarului și ar putea periclita contagiunea.