De mulți ani, un mare număr de planificatori și brokeri financiari au creat portofolii pentru clienții lor, care au fost alcătuite din acțiuni de 60% și 40% din obligațiuni sau alte oferte cu venit fix. Aceste portofolii s-au descurcat destul de bine în anii '80 și '90. Dar o serie de piețe de urs care au început în 2000, împreună cu ratele dobânzilor istoric scăzute, au erodat popularitatea acestei abordări de a investi. Unii experți spun că un portofoliu bine diversificat trebuie să aibă mai multe clase de active decât acțiuni și obligațiuni. Următorii experți consideră că trebuie luată acum o abordare mult mai amplă pentru a obține o creștere durabilă pe termen lung.

->

Piețele în schimbare

Bob Rice, șeful strategiei de investiții pentru Capital Tangent, a vorbit la cea de-a cincea conferință anuală privind investițiile alternative Investment News . El a prezis că un portofoliu de 60/40 a fost proiectat să crească cu 2,2% pe an în viitor și că cei care doreau să devină suficient de diversificați vor trebui să exploreze alte alternative, cum ar fi fondurile de capital privat, capitalul de risc, fondurile speculative, , colecții și metale prețioase. Rice a enumerat câteva motive pentru care mixul 60/40 a funcționat la fel de bine ca și în ultimele decenii, cum ar fi evaluări de capital, politici monetare care nu au fost utilizate anterior, riscuri sporite în fondurile de obligațiuni și prețuri scăzute pe piețele de mărfuri. Un alt factor a fost explozia tehnologiei digitale care a afectat în mod substanțial creșterea și funcționarea industriilor și a economiilor. (Pentru mai multe, vezi: Care alocare a activelor este cea mai bună? )

"Nu mai puteți investi într-un viitor; trebuie să investești în mai multe contracte futures ", a spus Rice. "Lucrurile care au condus portofoliile de 60/40 la serviciu sunt rupte. Portofoliul vechi de 60/40 a făcut lucrurile pe care clienții le-au dorit, însă aceste două clase de active nu mai pot oferi acest lucru ", a spus el. "A fost convenabil, a fost ușor, și sa terminat. Nu avem încredere în stocuri și obligațiuni în totalitate pentru a face treaba de a asigura venituri, creștere economică, protecție împotriva inflației și protecția dezavantajelor. "Rice a continuat să citeze fondul de dotare al Universității Yale ca un prim exemplu al modului în care stocurile și obligațiunile tradiționale nu mai erau adecvate pentru a produce o creștere materială cu un risc gestionabil. Acest fond are în prezent doar 5% din portofoliul său alocat stocurilor și 6% în obligațiuni de masă de orice tip, iar celelalte 89% sunt alocate în alte sectoare și clase de active alternative. Deși alocarea unui singur portofoliu nu poate fi folosită, desigur, pentru a face previziuni pe scară largă, faptul că aceasta este cea mai mică alocare pentru acțiunile și obligațiunile din istoria fondului este semnificativă.

Rice a încurajat, de asemenea, consultanții să analizeze un set diferit de oferte alternative în locul obligațiunilor, cum ar fi parteneriatele de tip master, redevențele, instrumentele de datorie de pe piețele emergente și fondurile de datorii și fonduri de capital de lungă / scurtă durată.Bineînțeles, consilierii ar trebui să-și pună clienții mici și mijlocii în aceste clase de active prin fonduri mutuale sau fonduri tranzacționate la bursă (ETF) pentru a rămâne în conformitate și pentru a gestiona eficient riscul. Dar numărul tot mai mare de instrumente administrate profesional sau pasiv care pot oferi diversificare în aceste domenii face ca această abordare să devină din ce în ce mai fezabilă pentru clienții de orice dimensiune. (Mai mult, vezi:

Sfaturi pentru evaluarea toleranței la risc a unui client ) Un portofoliu alternativ

Alex Shahidi, JD, CIMA, CFA, CFP, CLU, ChFC, profesor adjunct la California Lutheran Universitatea și directorul general al investițiilor, consultant instituțional la Merrill Lynch & Co. din Century City, California, a publicat în 2012 o lucrare pentru revista IMCA Investment and Wealth Management. Acest articol a subliniat neajunsurile amestecului 60/40 și cum nu istoric realizat bine în anumite medii economice. El afirmă că această combinație este aproape la fel de riscantă ca și un portofoliu compus în întregime din acțiuni, utilizând date istorice de returnare care datează din 1926.

El creează, de asemenea, un portofoliu alternativ format din obligațiuni de trezorerie de aproximativ 30% (TIPS), 20% acțiuni și 20% mărfuri și arată că acest portofoliu ar produce aproape exact aceleași venituri în timp, dar cu o volatilitate mult mai mică. El ilustrează folosind tabelele și graficele exact cum portofoliul său "echilibrat" se descurcă bine în mai multe cicluri economice în care amestecul tradițional are performanțe slabe. Acest lucru se datorează faptului că TIPS și mărfuri tind să depășească performanțele în perioadele de creștere a inflației. Și două dintre cele patru clase din portofoliul său vor funcționa bine în fiecare din cele patru cicluri economice de expansiune, vârf, contracție și minimă, motiv pentru care portofoliul său este capabil să producă profituri competitive cu o volatilitate semnificativ mai scăzută. (Mai mult, vezi:

Cele mai bune 4 fonduri protejate împotriva inflației pentru a investi în ). Linia de fund

Amestecul de acțiuni și obligațiuni 60/40 a dat randamente superioare pe anumite piețe are și unele limitări. Turbulențele de pe piețele din ultimele decenii au determinat un număr din ce în ce mai mare de cercetători și manageri de bani să recomande o alocare mai largă a activelor pentru a atinge o creștere pe termen lung cu un nivel rezonabil de risc. (Pentru mai multe informații, consultați:

O strategie pentru alocarea optimă a stocurilor și obligațiunilor .