a:

Cea mai bună modalitate de a răspunde la această întrebare este de a furniza o simplă ilustrare a ceea ce se întâmplă când o companie crește numărul de acțiuni emise sau acțiuni restante printr-o ofertă secundară.
Să începem de la început. O companie face public o ofertă publică inițială (IPO) de acțiuni. În exemplul nostru, XYZ Inc. are un IPO de succes și ridică 1 milion de dolari prin emiterea a 100 000 de acțiuni. Acestea sunt achiziționate de câțiva zeci de investitori care sunt acum proprietarii (acționarii) societății. În primul an complet de operațiuni, XYZ produce un venit net de $ 100, 000.

Unul dintre modurile în care comunitatea de investiții măsoară profitabilitatea unei societăți se bazează pe profitul pe acțiune (EPS), ceea ce permite o comparație mai semnificativă a cifrelor corporative. Astfel, în primul său an de proprietate publică, XYZ avea un EPS de 1 $ (100.000 $ din venitul net / 100.000 acțiuni restante). Cu alte cuvinte, fiecare cotă de acțiuni XYZ deținută de un acționar a fost în valoare de 1 dolar din câștiguri

Ulterior, lucrurile caută XYZ, ceea ce îi determină pe conducere să acumuleze mai mult capital prin intermediul unei oferte secundare, care are succes. În acest caz, compania eliberează doar 50 000 de acțiuni, ceea ce produce o participație suplimentară de 50 000 $. Compania continuă apoi să aibă un alt an bun, cu un venit net de 125 000 $.

Asta e vestea cea bună, cel puțin pentru companie. Cu toate acestea, atunci când este privit din punctul de vedere al investitorilor originali - cei care au devenit acționari prin intermediul IPO - nivelul de proprietate a scăzut odată cu creșterea bazei acționarilor. Această consecință este denumită diluarea procentului de proprietate.

Unele matematici simple vor ilustra acest eveniment. În al doilea an, XYZ a avut 150.000 acțiuni restante: 100.000 de la IPO și 50.000 din oferta secundară. Aceste acțiuni au o creanță în valoare de 125.000 $ din venituri (venituri nete) sau câștiguri pe acțiune de 0 $. 83 (125.000 $ din venitul net / 150.000 acțiuni restante), care se compară nefavorabil cu EPS de 1 $ din anul precedent. Cu alte cuvinte, valoarea EPS a proprietății inițiale a acționarilor scade cu 17%!

În timp ce o creștere absolută a venitului net al unei companii este o viziune binevenită, investitorii se concentrează asupra a ceea ce produce fiecare parte din investiția lor. O creștere a bazei de capital a unei companii diluează câștigurile companiei, deoarece acestea sunt împărțite într-un număr mai mare de acționari.

Fără un caz puternic pentru menținerea și / sau amplificarea EPS, sentimentul investitorilor pentru un stoc care este supus unui efect potențial de diluare va fi negativ.Deși nu este automat, perspectiva de diluare a acțiunilor va afecta, în general, prețul acțiunilor unei companii.
Pentru citirea aferentă, verificați Markets Demystified și Ce este stocul diluant?