Când euro a debutat pe scena financiară mondială, mulți analisti economici l-au atins, cu o optimism optimist, după cum se dovedește, ca monedă de rezervă mondială. Predicția era destul de rezonabilă, bazându-se pe noțiunea că puterea financiară combinată a aproape întregii Europe occidentale ar putea fi o forță economică suficient de puternică pentru a răsturna dolarul american din poziția sa ca monedă de rezervă mondială. Moneda euro a devenit destul de repede cea de-a doua monedă importantă din lume, dar din 2015 nu a reușit să înlocuiască dolarul american în vârful gropii monetare mondiale. Există mai multe motive pentru aceasta, inclusiv lichiditatea, stabilitatea financiară a Uniunii Europene, problemele datoriei suverane, criza financiară din 2008 și creșterea rapidă a proeminenței yuanului chinez.

Ce face o valută bună de rezervă

Pentru ca o monedă să servească drept monedă de rezervă principală, ea trebuie să îndeplinească o serie de cerințe. Trebuie mai întâi să fie o monedă percepută ca suficient de semnificativă și solidă pentru a fi utilizată pe scară largă în comerțul internațional și tranzacțiile financiare dincolo de țara sa emitentă. În al doilea rând, trebuie să fie sprijinită de o economie mare și de un guvern în care investitorii internaționali au încredere. În cele din urmă, moneda trebuie să fie considerată a avea o valoare de schimb relativ stabilă, la punctul în care băncile centrale sunt confortabile acumulând și deținând moneda în cantități mari.

Probleme de lichiditate

Cantitatea totală de euro în circulație este limitată de politicile bănești ale Băncii Centrale Europene (BCE) și de rezistența continuă a anumitor țări la standardele de capital ale BCE și supravegherea financiară de către Comisia Europeană. Pe scurt, marii membri ai Uniunii Europene (UE), cum ar fi Regatul Unit și Germania, rămân reticenți în a preda controlul financiar suveran către BCE. Atâta timp cât statele membre majore ale UE nu mai au de suferit pe deplin de euro, acest lucru împiedică dependența mondială de moneda sa. Adăugați această deflație serioasă în anumite părți ale zonei euro și simplul fapt este că nu există o cantitate suficientă de euro în circulație la nivel mondial pentru ca aceasta să fie folosită, pur și simplu din punct de vedere practic, ca monedă principală de tranzacționare și tranzacție financiară mondială .

Stabilitatea Uniunii Europene

Legat de prima problemă descrisă mai sus, este al doilea, cel al stabilității economice globale a Uniunii Europene. Criza datoriei suverane a UE persistă. Deflația și ratele de creștere economică foarte scăzute contribuie la înrăutățirea în mod constant a ratei datoriei față de PIB a multor state membre ale UE. Problema se extinde din cel mai rău punct, Grecia, până la cel mai bun punct, Germania, care rămâne cea mai puternică economie a UE, dar totuși se confruntă cu o scădere a ratei de creștere economică.Sistemul bancar european rămâne sub presiune neîncetată, multe bănci fiind încă insuficient subcapitalizate.

Criza financiară din 2008 și criza datoriilor suverane din UE

De la introducerea sa în 1999 până la criza financiară din 2008, moneda euro a urmat o traiectorie constantă ascendentă față de dolarul american, rata de schimb EUR / USD în creștere tot drumul până la puțin sub $ 1. 60. Dar criza financiară din 2008 a distrus euro-ul în raport cu dolarul în aproape o clipă. Începând cu acel moment, euro a înregistrat un declin constant față de dolar, pierzând aproximativ o treime din valoarea sa de schimb, care, până în 2015, a scăzut până la puțin peste 1 USD. 10. Majoritatea analiștilor de pe piața monetară proiectează declinul în continuare al monedei euro la valoarea nominală cu dolarul american, iar unii analiști prevăd chiar că euro și UE vor cădea în cele din urmă și vor fi dizolvate.

Seriozitatea crizei financiare globale a susținut, în realitate, dolarul american, deoarece importanța menținerii valorii dolarului a fost considerată critică pentru a evita o criză financiară globală mai severă. Pe scurt, instabilitatea economică masivă și incertitudinea au fost văzute ca fiind cu siguranta nu mediile potrivite pentru a face o schimbare fundamentală în moneda de rezervă stabilită de lume. Pentru a stopa scăderea globală a volumelor financiare globale, Statele Unite au trebuit să fie capabile să vândă datorii de trei miliarde de dolari, ceea ce nu ar fi putut avea loc dacă dolarul american și-a pierdut poziția preeminentă ca monedă de rezervă mondială.

Probabilitatea de îmbolnăvire a monedei euro a fost apoi amplificată de criza datoriei suverane europene, despre care unii analiști se referă drept criza datoriilor suverane din 2011-2012, iar unele se caracterizează ca fiind în curs de desfășurare. Această criză a expus în continuare slăbiciunea UE ca economie și, de asemenea, a sporit animozitatea între membrii UE mai prosperi, cum ar fi Germania și țările precum Grecia și Spania, ale căror economii par a fi perpetuate în economia globală europeană. Cu siguranță euro nu este întărit de faptul că în cadrul Germaniei se vorbește din ce în ce mai mult despre abandonarea UE și revenirea la marca deutscheană.

Creșterea din China și Yuan

Creșterea din secolul 21 a economiei chineze, care a depășit SUA ca cea mai mare economie din lume, a avut un efect negativ asupra euro, obținând o prezență mai substanțială ca rezervă valută. Preeminența crescândă a Chinei în economia mondială este însoțită de un impuls pentru ca moneda sa să fie cea care înlocuiește dolarul american ca principala monedă de rezervă mondială. Yuanul este din ce în ce mai utilizat în comerțul internațional și căutat în investiții internaționale. China presează Fondul Monetar Internațional (FMI) să îi acorde statutul de Drept Special de Tragere (DST) acordat monedelor de rezervă recunoscute.

China a stabilit mai mult de o duzină de bănci de compensare de yuani din întreaga lume. Legăturile dintre piețele bursiere din Shanghai și Hong Kong au fost stimulate pentru a stimula dezvoltarea pieței de capital în continuare în China.China a semnat acorduri swap valutar cu numeroase bănci centrale ale partenerilor săi comerciali principali, inclusiv Banca Angliei și Banca Canadei, reducând astfel atât euro, cât și dolarul american ca valute de rezervă. Yuanul este a doua monedă cea mai utilizată în finanțarea comerțului, înainte de euro.

Și cauza Chinei este susținută de faptul că, împreună cu Japonia, este unul dintre cei mai mari deținători de rezerve valutare din lume și, prin urmare, preferințele valutare au un impact major asupra a ceea ce valutele pot fi considerate în mod legitim valute de rezervă. Pentru moment și probabil viitorul previzibil, preferința Chinei este pentru moneda proprie față de euro sau dolarul american.