Două capete sunt mai bune decât una, iar în afaceri, acea adage este adesea adevărată. Prin fuziune sau prin achiziții, două companii își pot grupa resursele pentru a crește cota de piață, a învinge un concurent deosebit de dificil sau pentru a crea un model de afaceri mai eficient. Dar o astfel de aderare a forțelor nu se întâmplă peste noapte - companiile trebuie să treacă mai întâi într-un proces foarte lung și deseori frustrant.

- Fuziuni și achiziții

Termenul "fuziuni și achiziții" (M & A) este adesea folosit pentru a descrie diverse strategii de restructurare corporativă, dar este important de reținut că aceste cuvinte se referă de obicei la diferite tipuri a activităților de afaceri. Fuziunile au loc atunci când două companii relativ egale decid reciproc să-și pună în comun interesele pentru a forma o singură corporație. Achizițiile, pe de altă parte, apar atunci când companiile își achiziționează reciproc - uneori în circumstanțe ostile - eliminând existența țintei ca entitate corporativă independentă. În anumite situații, o companie care este în curs de achiziție poate încă să numească tranzacția o fuziune pentru a elimina conotațiile negative, chiar dacă este o achiziție tehnică. (Pentru a citi mai multe despre M & As, vezi cele mai mari dezastre de fuziune și achiziție și Fuziunea - ce trebuie să faceți când companiile converg . - 2 -> Să examinăm mai atent cele mai comune forme de fuziuni:

Fuziune orizontală

Atunci când două companii oferă produse sau servicii similare, se pot alătura împreună pentru a reduce costurile și creșterea eficienței. Acest tip de tranzacție se numește o fuziune orizontală și deoarece tranzacția reduce concurența pe piață, astfel de tranzacții sunt puternic reglementate de legislația antitrust. Fuziunea Hewlett-Packard (NYSE: HPQ) și Compaq Computer din 2002 a reprezentat o fuziune orizontală și, deși există preocupări legate de reducerea concurenței pe piața de calculatoare high-end, Comisia Federală pentru Comerț (FTC) a aprobat în unanimitate tranzacția. Pentru mai multe informații, consultați

• Antitrust Defined .) Fuziune verticală În contrast cu o fuziune orizontală, o fuziune verticală are loc atunci când două societăți reprezintă pași diferite în relația cumpărător- unește forțele. Unul dintre cele mai cunoscute exemple de fuziune verticală a avut loc în 2000, când furnizorul de servicii online America Online, împreună cu conglomeratul media Time Warner (NYSE: TWX). Fuziunea este considerată verticală, deoarece Time Warner a furnizat consumatorilor conținut prin proprietăți precum CNN și Time Magazine, în timp ce AOL a distribuit astfel de informații prin intermediul serviciului său de internet.
  
• Fuziunea congenera Companiile care se află în aceeași industrie dar nu au un furnizor competitiv sau o relație cu clienții pot alege să desfășoare o fuziune congenerică care să permită societății rezultante să furnizeze mai multe produse sau servicii clienții.Un exemplu larg citat de acest tip de tranzacție este fuziunea dintre Prudential Financial (NYSE: PRU) și compania de brokeraj de valori Bache & Co. Deși ambele companii au fost implicate în sectorul serviciilor financiare, înainte de tranzacție, Prudential sa concentrat în primul rând pe în timp ce Bache sa ocupat de piața bursieră.
• Fuziunea conglomerată Când două companii nu au o afacere comună, ci decid să strângă resurse din alt motiv, afacerea se numește fuziune conglomerată. Procter & Gamble (NYSE: PG), o companie de bunuri de larg consum, angajată într-o astfel de tranzacție în urma fuziunii sale cu Gillette din 2005. În acel moment, Procter & Gamble a fost în mare parte absent de pe piața de îngrijire personală a bărbaților, un sector condus de Gillette. Portofoliul de produse al companiilor a fost gratuit, însă fuziunea a creat una dintre cele mai mari companii de produse de consum din lume.
• Fuziunea inversă O fuziune inversă - denumită și o achiziție inversă sau o preluare inversă - permite unei companii private să devină publică, evitând în același timp costurile ridicate și reglementările îndelungate asociate unei oferte publice inițiale. Pentru a face acest lucru, o companie privată cumpără sau fuzionează cu o companie publică existentă, care poate fi o "companie coajă", își instalează propriul management și ia toate măsurile necesare pentru a menține listarea publică. De exemplu, distribuitorul portabil de dispozitive digitale Handheld Entertainment a făcut acest lucru atunci când a cumpărat Vika Corp în 2006, creând compania cunoscută sub numele de ZVUE.
• Fuziune acretivă Atunci când o companie achiziționează o altă companie și tranzacția crește câștigurile primei societăți pe acțiune, tranzacția se numește fuziune accretivă. O altă modalitate de a calcula acest lucru este de a nota raportul preț-câștig (raportul dintre prețul companiei pe acțiune în raport cu câștigurile per acțiune pe an) între societatea absorbantă și firma-țintă. Dacă raportul preț-câștig al societății beneficiare este mai mare decât cel al companiei-țintă, fuziunea este accretivă. Cu alte cuvinte, câștigurile companiei-țintă adaugă o valoare de piață societății absorbante. Indiferent dacă o tranzacție este acreditată sau nu, se poate schimba în timp, pe baza modificărilor prețurilor acțiunilor și câștigurilor celor două companii. De exemplu, Hewlett-Packard a anunțat o fuziune cu compania de servicii EDS în 2008, dar a afirmat că tranzacția ar deveni non-GAAP accretivă în 2009, iar GAAP se va acumula în anul fiscal 2010. (Pentru a afla mai multe despre raportul P / E, Înțelegerea raportului P / E
• și Raportul de evaluare a investițiilor: Raportul preț / câștig .) Fuziunea diligenței fuziunea scade profitul companiei pe actiune. Intrarea într-o fuziune diluantă nu este neapărat rău; în anumite circumstanțe, tranzacțiile care sunt inițial diluante pot crea valoare în timp, cum ar fi atunci când o companie cu creștere redusă achiziționează o companie cu creștere înaltă. Dacă raportul preț-câștig al firmei țintă este mai mare decât cel al întreprinderii absorbante, fuziunea este diluantă. Compania de exploatare a cuprului Phelps Dodge a intrat într-o fuziune diluantă cu minerii canadieni minerali Inco și Falconbridge în 2006.
• Concluzie Atunci când două companii îmbină resursele, tranzacția rezultată poate fi cunoscută prin numeroase nume. Dacă o companie solicită o tranzacție o fuziune sau o achiziție este în mare măsură o funcție a modului în care managementul alege să prezinte tranzacția propriilor angajați și publicului. Fuziunile pot avea loc între mai multe tipuri de companii, cum ar fi concurenții, partenerii din industrie sau corporațiile cu o relație intrare / ieșire - și pot servi fie la majorarea, fie la scăderea câștigurilor pe acțiune. Indiferent de modul în care sunt caracterizate companiile, un lucru rămâne același: fuziunile sunt întotdeauna prietenoase în natură, în timp ce achizițiile pot fi fie prietenoase, fie ostile.