U. Fondurile cu randament ridicat au înregistrat acum cinci săptămâni consecutive de intrări. Începând din martie 2016, fondurile au atras în 11 USD. 52 miliarde, cel mai mare câștig de o lună pentru această clasă de active, potrivit datelor furnizate de Bank of America Merrill Lynch (BAML), o bancă de investiții. O parte din aceste fonduri vor reveni probabil în companiile cu randament ridicat, în special pentru tranzacționarea țițeiului de peste 42 de dolari pe baril, pentru prima dată în câteva luni, potrivit CNBC. Investitorii trebuie să fie atenți cu privire la companiile energetice pe care le selectează. În acest mediu de piață, un val mare nu ridică neapărat toate bărcile. Pentru unele nume de energie, ar putea fi prea târziu pentru a evita neplata datoriilor sau pentru a declara faliment din cauza prețurilor scăzute ale petrolului.

AD:

Stresul din spațiul energetic a fost construit de aproape doi ani. Am început să scriem despre el în august 2015. (Mai mult, vezi: 7 Companii de petrol de lângă faliment .) De atunci, situația sa înrăutățit, iar ritmul falimentului și al falimentului sa accelerat, la niveluri depresive. În acest articol, analizăm impactul negativ al prețurilor scăzute ale petrolului asupra a cinci companii.

- 9 ->

5 Companii de uleiuri periculoase

2016 a fost un început dificil pentru multe companii din sectorul petrolului și gazelor naturale. Tabelul de mai jos se referă la cinci companii care se confruntă cu provocări semnificative, trei dintre ele fiind implicate în primul trimestru și una (Venoco Inc.) care a depus falimentul pe 18 martie. Încă două (Linn Energy and Energy XXI) luna viitoare, iar ultimele două (Chesapeake și Whiting Petroleum) se află sub presiune financiară semnificativă.

Compania	Ratingul de credit	Falimentul
Venoco Inc.	"D"	"D" (15 martie)
Posibil 17-aprilie	Energie XXI Ltd. (EXXI	EXXIEnergy XXI Gulf Coast Inc.9.
"D" (16-februarie) Posibil Iminent Chesapeake Energy (CHK CHKCapapeake Energy Corp.4 18 + 11.77%	(9 februarie)	-
Whiting Petroleum (WLL WLLWhitting Petroleum Corp. 08 + 8.76% Creat cu Highstock (9 februarie) -	Sursă: S & P, depunerea companiei	Venoco a depus o cerere de protecție împotriva falimentului în Delaware în 18 martie, după Perioadă de grație de 30 de zile pentru a plăti suma de 13 USD. 7 milioane de dobânzi semestriale pe 8,85% notele senior negarantate au expirat, potrivit unui comunicat al companiei.
Linn Energy datorează mai mult de 11 miliarde de dolari, în conformitate cu oilandgas360. com și ar fi cea mai mare companie petrolieră din S.U.A., care va căuta protecție împotriva falimentului în curentul energetic actual, potrivit Reuters.Cel mai mare producător de energie care a intrat în faliment în ultimul an a fost Tulsa, Samson Resources Corp. din Oklahoma, care a depus capitolul 11 ​​din Delaware în septembrie 2015 cu 4 dolari. 3 miliarde de datorii, arată Haynes & Boone. Wall Street Journal raportează că Linn Energy a angajat consultanți financiari și juriști pentru a aborda problemele legate de lichidități și structura capitalului, dar recunoaște că falimentul ar putea fi singura sa opțiune. Cu toate acestea, compania are o altă problemă - structura sa neobișnuită corporativă înseamnă că proprietarii ar putea rămâne cu o povară fiscală semnificativă în caz de faliment, din nou, potrivit Reuters. Se pare că anularea datoriilor în cadrul unei restructurări ar fi tratată ca venituri impozabile în temeiul legislației fiscale din S.U.A. Energia XXI este o altă companie aflată la margine cu aproximativ 2 USD. 8 miliarde de datorii. Bloomberg raportează că într-o depunere publică din data de 7 martie, Energy XXI a spus: "Dacă nu există o îmbunătățire semnificativă a prețurilor petrolului și a gazelor sau o refinanțare sau o restructurare a obligațiilor de datorie sau o altă îmbunătățire a lichidității, putem căuta protecție împotriva falimentului. "Când Standard and Poor a redus ratingul de credit al Energy XXI la" D "pe 16 februarie, agenția a declarat în comunicatul de presă:" Credem că societatea se va reorganiza probabil în capitolul 11. " Rapoarte în presa financiară din februarie 2016 că Chesapeake Energy a angajat avocați pentru a ajuta la restructurarea datoriei sale de peste 10 miliarde de dolari, a determinat compania să nege public că se pregătește pentru faliment. În schimb, compania explorează opțiuni alternative de finanțare, cum ar fi schimbarea unei părți din datoria existentă pentru o datorie nouă de 1. 5, conform CapitalStructure. O astfel de afacere ar oferi titularilor de obligațiuni existente opțiunea de a renunța la principalul de a sari coadă de rambursare în caz de faliment, raportează Reuters. În cele din urmă, ratingul Moody's a revizuit Rating-ul familiei lui Whiting (CFR) la un rating de credit al lui Caa1 de la un rating speculativ de rating "Ba2" pe 11 februarie 2016. Moody's declară că " bazate pe măsurarea efectului de pârghie în 2016 și mai ales în 2017, atunci când gardurile sale de acoperire se întind. Cu compania care se confruntă cu prețuri scăzute ale petrolului până în 2017 și o povară ridicată a datoriei, există un risc sporit de restructurare a datoriei. "Cu alte cuvinte, faliment.	Creșterea ratelor implicite	Estimările variază în funcție de numărul companiilor petroliere care au declarat faliment anul trecut. Datele furnizate de Haynes și Boone, o firmă internațională de avocatură, indică numărul final al falimentelor de petrol și gaze din S.U.A. în 2015, la 42, cu o datorie combinată în valoare de circa 18 miliarde de dolari.
Alții spun că cifra este mai mare. De exemplu, firma de consultanță Gavin / Solmonese arată că cel puțin 67 de companii petroliere și gaze naturale din S.U.A. au depus cereri de faliment în 2015, potrivit CNN Money. Aceste cifre pentru anul 2015 sunt palide în comparație cu așteptările analistului pentru anul 2016.

1. Un raport publicat pe scară largă din partea firmei de consultanță pentru management, Deloitte, spune că în jur de 35% dintre companiile petroliere publice sunt expuse riscului de faliment în 2016.Deloitte a intervievat 500 de companii și a constatat că 175 se confruntă cu "o combinație a gradului ridicat de îndatorare și a ratelor slabe de acoperire a serviciului datoriei. "Deloitte spune că 175 de companii pe care le-a identificat au acumulat o datorie totală de peste 150 miliarde de dolari sau aproximativ 8 ori suma datoriei neperformante a companiilor americane de petrol și gaze în 2015. New York Times raportează că 150 de petrol și gaze companiile ar putea cere falimentul în 2016, potrivit firmei de cercetare energetică IHS.

2. Fitch Ratings și-a revizuit recent așteptările privind ratele de default ale subsectorului american E & P la 30-35%, iar ratele de nerambursare energetice mai mari la 20% în 2016. În martie 2016, rata de nerambursare energetică de 12 luni se apropie de 10 %, potrivit Fitch, astfel încât agenția de rating se așteaptă ca această cifră să se dubleze până la sfârșitul anului.

3. Exploatarea Hedges Hurt

4. Multe dintre aceste companii ar putea dispărea în 2016, pe măsură ce gardurile de acoperire a prețului petrolului se scot. De exemplu, prețul uleiului. com raportează că studiul Deloitte a concluzionat că mai mult de 80% dintre companiile din Statele Unite ale Americii care au depus faliment în iulie 2014 continuă să funcționeze în temeiul capitolului 11 privind restructurarea falimentului, însă majoritatea acestor planuri de restructurare a datoriilor au fost aprobate într-un mediu cu prețuri mai ridicate la petrol. Acest lucru a permis unor companii să blocheze prețuri mai mari pentru contractele de acoperire împotriva riscurilor.

5. Deloitte spune că, mergând în 2016, companiile americane E & P cu rating "B" sau mai mici de Standard & Poor's au 37% din producția lor de petrol 2016, față de 62% în 2015. New York Times raportează că, din producția de petrol și gaze este acoperită în 2016, comparativ cu 28% în trimestrul IV15, potrivit firmei de cercetare energetică IHS.

De atunci, prețurile petrolului au scăzut semnificativ, iar aceste contracte de acoperire a riscului au expirat. Cu prețurile petrolului mult mai mici acum și nici o modalitate de a bloca prețuri viitoare mai mari, acest lucru îngreunează dosarele existente de faliment să respecte prevederile anterioare ale creditorilor. Mulți nu se confruntă acum cu nici o alternativă la lichidarea capitolului 7.

Nu doar ulei suferă

Nu suferă doar petrol și gaze. Cel mai mare miner din America de pește, Peabody Energy, a avertizat că va trebui să caute protecție împotriva falimentului, după ce a fost retrogradat la "D" de Standard and Poor's pe 18 martie. În 2015, alte companii miniere ca Alpha Natural Resources, Arch Coal toate depuse pentru protecția împotriva falimentului din Capitolul 11, potrivit Bluefield Daily Telegraph. Fitch Ratings proiectează rate de default pentru companiile miniere de exploatare a cărbunelui să atingă "o valoare de 60% uluitoare" în 2016. Între timp, companiile metalice și miniere sunt proiectate să atingă rate de neplată de 20%. Și alte sectoare suferă. Paragon Offshore, care exploatează instalații de foraj offshore, a depus falimentul capitolului 11 în februarie 2016, potrivit New York Times.

Linia de fund

Stresul continuă să se dezvolte în spațiul energetic. Rămâne de văzut dacă rata de nerambursare din 2016 și pilitura de faliment vor fi la fel de proaste ca prognoza curentă. Ceea ce este clar este că 2016 și 2017 vor fi mai grave pentru sectorul petrolului și gazelor decât Marea Recesiune din 2008 și 2009, când doar 62 de companii petroliere și gaze au depus faliment, potrivit Financial Times.