Cele cinci cele mai mari falimente corporative - și nouă din primele 10 - au avut loc în primul deceniu al secolului XX999. Acest lucru nu ar trebui să fie o surpriză, având în vedere că au existat două recesiuni distincte și piețe care au salvat economia Statelor Unite în această perioadă. Sectorul tehnologic a fost cel mai grav lovit în perioada de recesiune în perioada 2000-2002 - Nasdaq Composite a scazut cu până la 78% în această perioadă - și a fost marcat de un izbucnire de scandaluri contabile care au dus la falimentul unor companii precum WorldCom și Enron . Recesiunea globală 2007-2009 a fost fără precedent în amploarea distrugerii pe care a produs-o la nivel mondial. A șters 37 de miliarde de dolari, sau 60%, din capitalizarea pieței globale într-o perioadă de 17 luni, generând temeri de o depresiune globală. Icoanele corporative care au fost forțate să se declanșeze falimentul în această perioadă tumultoasă au inclus Lehman Brothers și General Motors. (Dacă nu știi cum a început recesiunea, vezi ^{Criza financiară 2007-08 în revizuire.} )

Există diferențe evidente în ceea ce privește mărimea și complexitatea situațiilor financiare ale întreprinderilor (cum ar fi bilanțul, situația veniturilor și situației fluxurilor de trezorerie) și propriile situații financiare personale. Cu toate acestea, aceste diferențe se disting, existând o serie de lecții importante de învățat de la unele dintre cele mai mari falimente din istoria U. S. care se aplică propriilor noastre finanțe personale.

Lecția 1

-

Levierul excesiv este, de obicei, o strategie cu risc ridicat. Pârghia financiară se referă la practica utilizării banilor împrumutați pentru a investi într-un activ. Pârghia este adesea menționată ca o sabie cu două tăișuri, deoarece poate amplifica câștigurile atunci când prețurile activelor sunt în creștere, dar pot, de asemenea, să majoreze pierderile atunci când prețurile activelor sunt în declin.

Levierul excesiv a fost un factor major care a contribuit la balonul american al locuințelor din 2001-2006 și la bustul ulterior din 2007. Bubul de locuințe a fost alimentat de o creștere uriașă a creditării subprime, au fost atrași pe piața imobiliară prin rate scăzute ale dobânzii introductive și prin plăți minimale în avans. Ponderea excesivă a fost, de asemenea, evidentă din partea bancară, deoarece cele mai mari cinci bănci de investiții din S.U.A. au sporit semnificativ pârghiile lor în perioada 2003-2007, împrumutând sume uriașe pentru a investi în titluri garantate cu ipotecă.

Decesul lui Lehman este un studiu de caz privind pericolele unei pârghii excesive. Lehman a impins puternic pe piața creditelor ipotecare subprime, oferind inițial venituri stelare, deoarece a raportat profituri record în fiecare an din 2005 până în 2007. Dar, până în 2007, efectul său de pârghie a atins niveluri periculos de ridicate. În acel an, Lehman a fost principalul subscriitor al titlurilor garantate cu ipotecă pe Wall Street, acumulând un portofoliu de 85 de miliarde de dolari.Raportul dintre activele totale și capitalurile proprii a fost de 31 în 2007, ceea ce înseamnă că fiecare dolar de active din bilanțul său a fost susținut cu doar trei cenți în capitaluri proprii.

Legiunile speculatorilor imobiliari și "condo-flippers" din S.U.E. au recurs, de asemenea, la o pârghie excesivă în timpul bulei imobiliare, cu retrageri de capital din locuințe folosite pentru a finanța speculațiile în imobiliare adiționale. Ca și Lehman, succesul lor inițial a încurajat o asumare a riscurilor progresivă mai mare, dar în cele din urmă au avut puține opțiuni decât să recurgă la vânzări de primejdie, pe măsură ce piața imobiliară se prăbușește rapid și își șterse rapid perna minimă de capital.

Este sigur să presupunem că nici una dintre aceste părți - debitorii subprime, speculanții imobiliari sau băncile de investiții - au văzut că prăbușirea a avut loc. Întreaga lor strategie speculativă s-ar putea să fi fost bazată pe posibilitatea de a ieși din investiții în timp ce mergea era bună - cu alte cuvinte, să renunțe la timp în timp ce încă înainte. Corecțiile pieței pot apărea însă mai repede și se produc mai adânc decât se așteaptă în general speculanții, iar pârghiile excesive oferă împrumutătorilor o foarte mică flexibilitate în astfel de momente.

Lecția este că, în timp ce un grad rezonabil de pârghie nu este neapărat un lucru rău, pârghiile excesive sunt, în general, prea riscante pentru majoritatea persoanelor. Este prudent să existe o sumă adecvată de capitaluri proprii care să susțină o achiziție de active sau o investiție, fie că activul în cauză este reședința, proprietatea de vacanță sau un portofoliu de acțiuni.

Lecția 2

- lichiditatea adecvată este întotdeauna un lucru bun.

Washington Mutual a fost forțat să se declanșeze falimentul, pentru că o "alergare pe bancă" - în valoare de 9% din depozitele sale - sa produs pe o perioadă de 10 zile în septembrie 2008. Piețele de credit au fost practic înghețate la acel moment în urma falimentului a Lehman Brothers și prăbușirea apropiată de AIG, Fannie Mae și Freddie Mac. Masa și viteza de ieșire a depozitelor de la Washington Mutual Bank au redus timpul necesar pentru a găsi noi capitaluri, pentru a îmbunătăți lichiditatea sau pentru a găsi un partener de capital. Lecția de la dezastrul WaMu este că, deseori, numerarul este o lovitură pe o piață bull, dar numerarul este rege când timpul este dificil. Prin urmare, este logic să aveți în orice moment o lichiditate adecvată, pentru a face față situațiilor neprevăzute și a costurilor neașteptate - de exemplu, o pierdere de locuri de muncă neașteptată sau o urgență medicală.
Potrivit unui sondaj din septembrie 2009 al American Payroll Association, 71% dintre americani trăiau de la salariu la salariu. Doar peste 28 000 dintre cei aproape 40 000 de respondenți din sondajul online au declarat că vor găsi oarecum dificilă sau foarte dificilă plata facturilor în cazul în care salariul lor a fost amânat cu o săptămână. Un sondaj similar de 3 000 de canadieni a arătat că 59% ar avea probleme în a se întâlni dacă salariul lor a fost amânat cu o săptămână.

Având în vedere această realitate, ar părea o sarcină dificilă pentru majoritatea gospodăriilor să stingă suficiente bani pentru a face față cheltuielilor timp de trei luni, așa cum recomandă majoritatea planificatorilor financiari. Dar acest lucru nu împiedică explorarea altor alternative pentru a construi o pernă de lichiditate, cum ar fi deschiderea unei linii de credit standby la instituția dvs. financiară locală sau elaborarea unui plan de vânzare a activelor, dacă este necesar.(O modalitate de a începe pe drumul către o mai bună finanțăre este să vă examinați bugetul actual, verificați

Cum vă aduceți finanțările

pentru a afla mai multe.) Lecția 3 - Frauda nu plătește niciodată. Cu fostul CEO al WorldCom, Bernard Ebbers, care a fost condamnat la 25 de ani de închisoare pentru fraudă și conspirație ca rezultat al contabilității frauduloase a companiei și al raportării financiare, lecția este că frauda nu plătește niciodată.

WorldCom nu a fost în niciun caz singura companie care să se dedice fraudei contabile - alți autori care au fost prinși în 2002 numai pe Tyco, Enron și Adelphia Communications. În ultimii ani, au existat numeroase alte forme de fraudă corporativă, din mai multe miliarde de programe Ponzi, conduse de Bernie Madoff și Allen Stanford, la tranzacționarea privilegiată și la scandalurile cu opțiuni. Mulți dintre directorii care au fost implicați în aceste fraude au ajuns la timp în închisoare și / sau au plătit amenzi foarte dure. În câteva cazuri, directorii de top au fost concediați pentru furnizarea de informații false despre calificările lor educaționale în CV-urile lor. În ceea ce privește o persoană fizică, activitățile frauduloase pot varia de la cele percepute triviale, cum ar fi reluarea falsificării sau înfrumusețării la infracțiuni mai grave, cum ar fi evaziunea fiscală. Dar dacă cineva este găsit vinovat de fraudă, prejudiciul reputației, carierei și capacității de angajare a acestei persoane poate fi mult mai mare decât orice câștig monetar din astfel de activități. (Uneori raportează că cineva care evită taxele poate fi benefic pentru dvs., aflați mai multe în articolul nostru

Raportarea unui cheat fiscal

Lecția 4 - Actualizați produsul / serviciul / abilitățile pentru a rămâne competitiv se deteriorează). General Motors a fost cel mai mare producător de automobile din lume de 77 de ani. În 1979, a fost și cel mai mare angajator din sectorul privat din S.U.A., cu peste 618 000 de angajați. Dar, în cele din urmă, a devenit o victimă a succesului propriu, deoarece o structură de costuri umflată și o gestionare defectuoasă au văzut că a pierdut rapid cota de piață pentru agenții japonezi agresivi precum Toyota și Honda, începând cu anii 1980. Ca rezultat, cota GM de pe piata americana a scazut de la 46% in 1980 la 20. 3% in primul trimestru al anului 2009. Aceasta eroziune foarte substantiala a cotei de piata, impreuna cu cheltuielile imense ale companiei, a dus la deteriorarea pozitiei financiare a GM un ritm accelerat în timpul recesiunii, cu pierderi totale de aproape 70 de miliarde de dolari în 2007 și 2008.

Povestea morală a GM este că o companie trebuie să își actualizeze produsul sau serviciul pentru a contracara concurența cu mult înainte de situația se deteriorează. GM a fost literalmente în scaunul șoferului de zeci de ani, dar și-a risipit plumbul în virtutea faptului că nu răspunde cerințelor clienților săi. Drept urmare, companiile cu gaze au pierdut în mod constant echilibrul și cota de piață pentru Accords și pentru Camrys mai eficiente din punctul de vedere al consumului de combustibil. De asemenea, o persoană trebuie, de asemenea, să păstreze competențele actuale pentru a rămâne competitivă în forța de muncă. Acest lucru presupune o urgență mai mare în momentele în care rata șomajului este ridicată, iar bilanțurile gospodăriilor sunt supuse unei mari presiuni, cum ar fi cea din a doua jumătate a anului 2009, când rata șomajului sa apropiat de 10%.

Lecția 5 - Dacă nu o puteți înțelege, nu investiți în ea.

Unul dintre maximele lui Warren Buffett este "Nu investiți niciodată într-o afacere pe care nu o înțelegi". Aceasta este lecția cheie pe care o deține falimentul Enron pentru investitor. (Pentru a afla mai multe despre modul în care investitorii au fost rătăciți în scandalul Enron, verificați

Colapsul lui Enron: Căderea unei case de pe Strada Darling. ) Enron a reușit să înșele "banii inteligenți" fondurile de pensii și alți investitori instituționali de-a lungul anilor, înainte de lipsa de transparență și de politică de confuzie a societății, care, la rândul ei, a fost provocată de gimmickitatea sa contabilă. Enron a fost înființată în 1985 prin fuziunea a două companii de conducte de gaze naturale. Dar, până în 2001, a devenit un conglomerat care deținea și gestiona conducte de gaze, centrale electrice, instalații de apă și active în bandă largă și, de asemenea, tranzacționa pe piețele financiare pentru produse similare. Ca rezultat, modelul de afaceri al Enron era foarte complex, iar situațiile sale financiare au fost greu de înțeles din cauza complexității structurilor sale de finanțare care implică sute de entități cu scop special și de vehicule din afara bilanțului. (Citiți despre câteva elemente tipice în afara bilanțului în

Entitățile din afara bilanțului: Bine, rău și urât.

) Lecția este că o companie care nu este complet transparentă sau care utilizează contabilitatea creativă ar putea masca performanța sa reală și poziția financiară. Deci, de ce deranjez să investești într-o afacere greu de înțeles, când există numeroase alternative de investiții pe piață? Concluzie

Un set unic de factori în fiecare caz a condus în cele din urmă la aceste cinci falimente corporative masive din SUA. Aceste falimente pot oferi lecții valoroase persoanelor și investitorilor, în pofida diferențelor evidente în ceea ce privește mărimea și complexitatea situațiilor financiare situațiile financiare individuale. Din perspectiva planificării financiare și a investițiilor personale, aceste lecții sunt valabile pentru majoritatea persoanelor fizice, de la tineri investitori până la profesioniști pe piață.

Pentru lecturi corelate, aruncați o privire la 7 lecții de învățat de la o scădere a pieței

.