Pe lângă factori precum ratele dobânzilor și inflația, cursul de schimb este unul dintre cei mai importanți determinanți ai nivelului relativ de sănătate al unei țări. Cursurile de schimb joacă un rol vital în nivelul de comerț al unei țări, care este esențial pentru majoritatea economiilor de piață libere din lume. Din acest motiv, cursurile de schimb se numără printre cele mai vizionate, analizate și manipulate de către guverne măsuri economice. Dar ratele de schimb contează și la o scară mai mică: ele influențează randamentul real al portofoliului unui investitor. Aici ne uităm la unele dintre forțele majore ale mișcărilor cursului de schimb.

- <->

Prezentare generală

Înainte de a ne uita la aceste forțe, ar trebui să schițăm modul în care mișcările cursului de schimb afectează relațiile comerciale ale unei națiuni cu alte națiuni. O monedă mai mare face exporturile unei țări mai scumpe și importurile mai ieftine pe piețele externe. O monedă mai mică face ca exporturile unei țări să fie mai ieftine, iar importurile sale să fie mai scumpe pe piețele externe. Este de așteptat ca un curs de schimb mai ridicat să reducă balanța comercială a țării, în timp ce un curs de schimb mai scăzut ar spori acest echilibru.

Determinanții cursurilor de schimb

Numeroși factori determină cursurile de schimb și toate sunt legate de relația comercială dintre două țări. Rețineți că ratele de schimb sunt relative și sunt exprimate ca o comparație a monedelor din două țări. Următoarele sunt unii dintre principalii factori determinanți ai cursului de schimb între două țări. Rețineți că acești factori nu sunt în ordine specială; ca multe aspecte ale economiei, importanța relativă a acestor factori este supusă unor dezbateri.

[Există mulți factori fundamentali, cum ar fi cei discutați mai jos, care determină ratele de schimb. Comercianții cu succes încearcă adesea să combine elementele fundamentale cu factori tehnici, cum ar fi modelele diagramelor, indicatorii și psihologia tranzacționării atunci când plasează un comerț. Dacă doriți să aflați mai multe de la unul dintre cei mai răspândiți analiști din lume, consultați cursul de analiză tehnică a Academiei Academic.]

1. Diferențiale în inflație

Ca regulă generală, o țară cu o rată constantă a inflației prezintă o valută în creștere, pe măsură ce puterea sa de cumpărare crește în raport cu alte valute. În ultima jumătate a secolului al XX-lea, țările cu inflație scăzută au inclus Japonia, Germania și Elveția, în timp ce SUA și Canada au atins inflația scăzută doar ulterior. Acele țări cu inflație mai ridicată observă de obicei deprecierea monedei lor în raport cu monedele partenerilor lor comerciali. Acest lucru este, de obicei, însoțit de rate ale dobânzii mai mari.

2. Diferențialitatea ratelor dobânzilor

Ratele dobânzilor, inflația și ratele de schimb sunt foarte corelate.Prin manipularea ratelor dobânzilor, băncile centrale exercită influență atât asupra ratei inflației, cât și asupra cursurilor de schimb, iar variația ratelor dobânzilor influențează inflația și valorile valutare. Ratele mai ridicate ale dobânzilor oferă creditorilor într-o economie o rentabilitate mai mare față de alte țări. Prin urmare, dobânzile mai mari atrag capitalul străin și determină creșterea ratei de schimb. Impactul ratelor mai mari ale dobânzilor este diminuat, totuși, dacă inflația din țară este mult mai mare decât în ​​altele sau dacă alți factori conduc la scăderea valorii. Există relații opuse pentru scăderea ratelor dobânzilor - adică a ratelor scăzute ale dobânzilor, tendința de a scădea cursurile de schimb.

3. Deficitul contului curent

Contul curent este balanța comercială dintre o țară și partenerii săi comerciali, reflectând toate plățile între țări pentru bunuri, servicii, dobânzi și dividende. Un deficit al contului curent arată că țara cheltuie mai mult pe comerțul exterior decât câștigă, și că împrumută capital din surse străine pentru a compensa deficitul. Cu alte cuvinte, țara necesită mai multă monedă străină decât cea pe care o primește prin vânzarea de exporturi și furnizează mai mult din propria monedă decât cererea străinilor pentru produsele sale. Excesul de cerere pentru valuta scade cursul de schimb al țării până când bunurile și serviciile interne sunt destul de ieftine pentru străini, iar activele străine sunt prea scumpe pentru a genera vânzări pentru interese interne.

4. Datoria publică

Țările se vor angaja în finanțarea deficitului la scară mare pentru a plăti pentru proiectele din sectorul public și finanțarea guvernamentală. În timp ce această activitate stimulează economia națională, țările cu deficite și datorii publice mari sunt mai puțin atractive pentru investitorii străini. Motivul? O mare datorie încurajează inflația și, dacă inflația este ridicată, datoria va fi deservită și în cele din urmă va fi plătită cu mai mulți dolari reali mai ieftini în viitor.

În cel mai rău scenariu, un guvern poate imprima bani pentru a plăti o parte din o datorie mare, dar creșterea ofertei de bani provoacă în mod inevitabil inflația. În plus, dacă un guvern nu reușește să-și satisfacă deficitul prin mijloace interne (vânzarea obligațiunilor interne, creșterea ofertei de bani), atunci trebuie să sporească oferta de valori mobiliare pentru vânzare străinilor, reducând astfel prețurile. În cele din urmă, o datorie mare se poate dovedi îngrijorătoare pentru străini, în cazul în care consideră că țara riscă să își îndeplinească obligațiile. Străinii vor fi mai puțin dispuși să dețină titluri de valoare denominate în acea monedă, dacă riscul de neplată este mare. Din acest motiv, ratingul datoriei (așa cum a fost determinat de Moody's sau Standard & Poor's, de exemplu) este un determinant crucial al ratei sale de schimb.

5. Condițiile comerțului

Un raport care compară prețurile de export cu prețurile de import, termenii comerciali sunt legați de conturile curente și de balanța de plăți. Dacă prețul exporturilor unei țări crește cu o rată mai mare decât cea a importurilor sale, condițiile sale comerciale s-au îmbunătățit favorabil. Creșterea condițiilor de comerț arată o cerere mai mare pentru exporturile țării.Aceasta, la rândul său, are ca rezultat creșterea veniturilor din exporturi, ceea ce determină o creștere a cererii pentru moneda țării (și o creștere a valorii monedei). Dacă prețul exporturilor crește cu o rată mai mică decât cea a importurilor sale, valoarea valutei va scădea în raport cu partenerii săi comerciali.

6. Stabilitatea politică și performanța economică

Investitorii străini caută în mod inevitabil țări stabile, cu performanțe economice puternice, în care să-și investească capitalul. O țară cu astfel de atribute pozitive va atrage fonduri de investiții departe de alte țări percepute ca având mai mult risc politic și economic. Turbulențele politice, de exemplu, pot provoca o pierdere de încredere într-o monedă și o mișcare de capital către monedele unor țări mai stabile.

Linia de fund

Rata de schimb a monedei în care un portofoliu deține cea mai mare parte a investițiilor sale determină rentabilitatea reală a portofoliului. Un curs de schimb în scădere evită în mod evident puterea de cumpărare a veniturilor și a câștigurilor de capital rezultate din orice returnare. Mai mult decât atât, cursul de schimb influențează și alți factori de venit, cum ar fi ratele dobânzilor, inflația și chiar câștigurile de capital de la titlurile de stat interne. Deși cursurile de schimb sunt determinate de numeroși factori complexi care lăsau de multe ori chiar și cei mai experimentați economiști flummoxed, investitorii ar trebui să aibă în continuare o înțelegere a modului în care valorile valutare și cursurile de schimb joacă un rol important în rata rentabilității investițiilor lor.