Fondurile tradiționale de schimb valutar (ETF) sunt disponibile în sute de soiuri, urmărind aproape orice indice pe care îl puteți imagina; acestea oferă toate avantajele asociate fondurilor mutuale index, inclusiv cifra de afaceri scăzută, costuri reduse și diversificare largă, plus ratele lor de cheltuieli fiind semnificativ mai mici.

Investiția pasivă este o strategie populară între investitorii ETF, aceasta nu este singura strategie. Aici analizăm strategiile de investiții ale ETF pentru a oferi o perspectivă suplimentară asupra modului în care investitorii folosesc aceste instrumente inovatoare.

-> ->

Tutorial: Fonduri tranzacționate la bursă

Investiții pasive

ETF-urile au fost inițial construite pentru a oferi o singură securitate care urmărește un indice și tranzacționează pe parcursul zilei. Tranzacționarea pe parcursul zilei permite investitorilor să cumpere și să vândă, în esență, toate titlurile care formează o piață întreagă (cum ar fi S & P 500 sau Nasdaq) cu un singur comerț.

Oferă astfel flexibilitatea de a intra sau de a ieși dintr-o poziție în orice moment pe tot parcursul zilei, spre deosebire de fondurile mutuale, care tranzacționează o singură dată pe zi. (Pentru a afla mai multe, consultați Introducere în fonduri tranzacționate prin schimb valutar și Avantajele fondurilor tranzacționate la bursă .)

În timp ce capacitatea de tranzacționare pe parcursul zilei este cu siguranță un avantaj pentru comercianții activi, este doar o conveniență pentru investitorii care preferă să cumpere și să dețină, ceea ce este încă o strategie valabilă și populară - mai ales dacă păstrăm minte că cele mai multe fonduri mutuale gestionate în mod activ nu reușesc să-și bată punctele de referință.

De exemplu, MorningStar a constatat că cei mai mulți manageri activi au performanțe slabe în șapte din cele nouă categorii de fonduri mutuale în 2015. ETF-urile oferă o modalitate convenabilă și ieftină de a implementa indexarea sau gestionarea pasivă.

Active Trading

În ciuda rezultatelor înregistrate de indexare, mulți investitori nu sunt mulțumiți să se mulțumească cu așa-numitele returnări medii. Chiar dacă știu că o mică parte din fonduri gestionate în mod activ bate piața, sunt dispuși să încerce oricum. ETF furnizează instrumentul perfect.

Permițând tranzacționarea pe parcursul zilei, ETF-urile oferă acestor comercianți posibilitatea de a urmări direcția pieței și de a tranzacționa în consecință. Deși continuă să tranzacționeze un indice ca un investitor pasiv, acești comercianți activi pot profita de mișcările pe termen scurt. Dacă S & P curge în sus atunci când piețele se deschid, comercianții activi pot bloca profiturile imediat.

Și astfel, toate strategiile de tranzacționare active care pot fi utilizate cu acțiunile tradiționale pot fi utilizate și cu ETF-uri, cum ar fi calendarul pieței, rotația sectorului, vânzarea în lipsă și cumpărarea pe margine.

ETF-urile administrate în mod activ

În timp ce ETF-urile sunt structurate pentru a urmări un indice, ele pot fi proiectate la fel de ușor pentru a urmări cele mai bune opțiuni ale managerului de investiții, pentru a reflecta orice fond mutual existent sau pentru a atinge un anumit obiectiv de investiții. În afară de modul în care sunt tranzacționate, aceste ETF-uri pot oferi investitorilor / comercianților o investiție care urmărește obținerea unor randamente mai mari decât media.

ETF-urile administrate în mod activ au potențialul de a beneficia și de investitorii fondurilor mutuale și de administratorii de fonduri. Dacă o ETF este proiectată să reflecte un anumit fond mutual, capacitatea de tranzacționare pe parcursul zilei va încuraja comercianții frecvenți să utilizeze ETF în locul fondului, ceea ce va reduce fluxul de numerar în și din fondul mutual, făcând portofoliul mai ușor de administrat și mai mult eficiente din punct de vedere al costurilor, sporind valoarea fondurilor mutuale pentru investitorii săi.

Transparența și arbitrajul

ETF-urile gestionate activ nu sunt la fel de răspândite, deoarece există o provocare tehnică în crearea acestora. Problemele majore cu care se confruntă managerii de bani implică o complicație comercială, mai exact o complicație în rolul arbitrajului pentru ETF-uri.

Având în vedere faptul că ETF-urile tranzacționează pe o bursă, există posibilitatea ca diferențele de prețuri să se dezvolte între prețul de tranzacționare al acțiunilor ETF și prețul de tranzacționare al titlurilor subiacente. Acest lucru creează oportunitatea arbitrajului.

În cazul în care o ETF se tranzacționează la o valoare mai mică decât valoarea acțiunilor suport, investitorii pot profita de această reducere prin achiziționarea de acțiuni ale ETF și apoi prin încasarea acestora pentru distribuția în natură a acțiunilor din stocul suport. În cazul în care ETF se tranzacționează la o primă la valoarea acțiunilor suport, investitorii pot scurta ETF-ul și pot achiziționa acțiuni de acțiuni pe piața deschisă pentru a acoperi poziția.

Cu ETF index, arbitraj păstrează prețul ETF aproape de valoarea acțiunilor subiacente. Acest lucru se datorează faptului că toată lumea cunoaște deținerile dintr-un anumit index. Indicele ETF nu are de ce să se teamă dezvăluind participațiile și paritatea prețurilor servește intereselor tuturor. (Mai multe despre acest rol de arbitraj, vezi

O privire interioară la construcția ETF .) Situația ar fi un pic diferită pentru un ETF gestionat activ, al cărui manager de bani ar fi plătit pentru selecția stocului . În mod ideal, aceste selecții trebuie să ajute investitorii să depășească indicele de referință al ETF-ului.

Dacă ETF-ul și-a dezvăluit destul de des exploatațiile, astfel încât arbitrajul ar putea avea loc, nu ar fi niciun motiv să cumpere ETF-ul: investitorii inteligenți ar lăsa pur și simplu managerul fondului să realizeze toate cercetările și apoi să aștepte dezvăluirea lui sau cele mai bune idei. Investitorii vor cumpăra apoi titlurile de valoare subiacente și vor evita plata cheltuielilor de administrare ale fondului. Prin urmare, un astfel de scenariu nu oferă stimulente managerilor de bani să creeze ETF-uri gestionate în mod activ.

Cu toate acestea, în Germania, unitatea DWS Investments a Deutsche Bank a dezvoltat ETF-uri administrate în mod activ, care le dezvăluie zilnic investitorilor instituționali, cu o întârziere de două zile. Dar informațiile nu sunt împărtășite publicului larg până la vârsta de o lună. Acest aranjament oferă comercianților instituționali posibilitatea de a arbitra fondul, dar oferă informații învechite publicului larg.

În Statele Unite, ETF-urile active au fost aprobate, dar trebuie să fie transparente în ceea ce privește exploatațiile lor zilnice. Comisia Securities & Exchange (SEC) a negat ETF-urile active netransparente în 2015 și poate implementa noi reguli care ar face ilegale miliarde de dolari în ETF-uri.SEC a aprobat, de asemenea, tranzacționarea acțiunilor de deschidere fără prezentarea prețurilor în zilele volatile privind ETF-urile pentru a preveni scăderea înregistrată pe parcursul lunii august, când prețurile ETF-urilor au scăzut, deoarece tranzacționarea titlurilor de valoare sa oprit în timp ce tranzacționarea ETF-urilor a continuat.

Cu toate acestea, mulți dintre managerii de active majori, cum ar fi J. P Morgan Chase, BlackRock, proprietarul fondurilor americane Capital Group și Legg Mason, și-au exprimat sprijinul și interesul pentru acest tip de ETF. Fondurile, create de Precidian Investments, nu au fost încă aprobate de SEC, dar ar avea ca scop să-și dezvăluie participațiile după o întârziere, la fel ca modelul DWS Investments.

Linia de fund

Gestionarea activă și pasivă este o strategie legitimă și frecvent utilizată în rândul investitorilor ETF. Deși ETF-urile gestionate activ de către managerii de bani profesioniști sunt încă puțini, puteți paria că firmele inovatoare de gestionare a banilor lucrează cu sârguință pentru a depăși provocările de a face acest produs disponibil la nivel mondial.